期权产品扩容 市场风控添利器

日前，证监会宣布启动扩大股票股指期权试点。目前，包括券商、基金在内的各类金融机构加紧筹备。同时，商品交易所对商品期权产品的研发也进一步提速。业内人士认为，期权时代的到来，将为机构风险管理提供有力支持，或助推A股市场机构化进入加速通道，期货市场机构投资者也有望增加。

期权产品扩容

11月8日，证监会宣布启动扩大股票股指期权试点，批准上海证券交易所、深圳证券交易所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。目前，三家交易所已经分别公布了产品上线计划。其中，作为唯一一家具有期权产品的交易所，上交所明确新期权产品拟上市时间为2019年12月。

深交所虽然在期权产品方面仍处空白状态，但其自2015年1月开展股票期权全真业务演练以来，已经具备开展期权交易的条件。目前，深交所已完成股票期权业务规则起草和技术系统开发，业务、技术和市场准备已经就绪，接下来还将组织全网测试、完成规则审批发布、开展投资者教育活动等工作，确保沪深300ETF期权业务安全稳健运行。

中金所则在金融衍生品产品方面积累了丰富的经验。下一步，中金所将扎实做好沪深300股指期权上市前的各项业务准备和风险管控工作，确保产品平稳推出、安全运行，逐步完善并发挥功能。

同时，近期商品交易所期权产品研推也进一步提速。继11月8日大商所就铁矿石期权合约向市场公开征求意见后，11月11日，上期所公告，就《上海期货交易所黄金期货期权合约》公开征求意见。次日，郑商所发布通知，对PTA、甲醇和菜籽粕期权合约公开征求意见和建议。另据悉，本周六大商所将开展铁矿石期权业务测试。

业内人士表示，截至目前，国内期权市场阵容包括6个商品期货期权和1个金融期权――上证50ETF期权。可以预期，期权交易品种将大幅扩容，进入“两位数”时代，期权市场将在2020年实现跨越式发展。

风险对冲工具增加

北京盈创世纪投资管理有限公司总裁韩冬对中国证券报记者表示，期权品种大幅扩容，对机构来说可谓一大利好，不仅可以带来券商和期货机构的业务增量，增加其业务收入，对基金等机构投资者来说，更是增加了风险对冲工具，意义重大。

“对比海外发达市场可以发现，目前我国机构投资者在金融市场的占比还有待提升，其中一个重要的原因就是我国金融对冲工具长期处于空白状态。欧美股票市场机构投资者的比例不是天然的，在对冲机制不完善的时候，机构投资者的优势难以凸显，限制了其发展。”韩冬表示，随着期权工具扩容，机构投资者在投资方面的专业性将得到发挥。“股票一个方向，期货两个方向，期权四个方向。工具越复杂，门槛越高，会用的人就越少。正是这些金融工具，真正拉开了机构投资者和个人投资者的距离。”

机构投资人士表示，随着在A股市场持仓不断增加，其对期权产品具有较迫切的需求，会在相关产品上市后立即参与。券商及期货机构也纷纷开展期权投资相关的路演及投教活动，为产品上市后的交易预热。