贸易关键节点逼近！钯金突然暴涨 黄金会遭喧宾夺主吗？

　　周二（12月10日）国际现货黄金收盘于1460.90美元/盎司。上一交易日金价走势较为震荡，先一路温和涨至1465.30美元/盎司高点，但之后自该点一路展开回撤，回吐当日大部分涨幅。本交易日目前来看，金价暂于低位窄幅整理。

　　上一交易日金价之所以走势震荡，主要因本周中美贸易、英国脱欧均迎来关键节点，且美国国内政局不稳，加之重磅经济数据云集，市场风险情绪起伏不定，但在重磅风险事件触发前维持谨慎押注，因此黄金整体波动相对温和。

　　贸易关键节点逼近！市场情绪暂紧绷

　　随着12月15日的中美贸易关键时间点逼近，美国总统特朗普可能会在当日开始对中国进口商品征收更多关税。美国和中国仍在努力达成所谓的“第一阶段”贸易协议。双方需要在12月15日前达成协议。否则，美国可能会对中国商品加征关税。在这一关键日期之前，投资者情绪愈发紧绷，都在静候持续17个月之久的中美贸易最新进展。

　　然而，中美两国迄今未能就有限贸易协议的条款达成一致。中国政府要求，作为任何协议的一部分，必须取消针对中国商品的现有关税。

　　周一中国商务部部长助理任鸿斌表示，关于中美经贸磋商和谈判，我们希望双方本着平等和相互尊重的原则推进谈判和磋商，也照顾到彼此的核心关切，尽快取得各方都满意的结果。

　　国务院关税税则委员会办公室上周五表示，根据国内需要，我国企业自主通过市场化采购，自美进口一定数量商品。国务院关税税则委员会正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征我对美301措施反制关税等排除措施。对排除范围内商品采购，企业自主商谈、自行进口、自负盈亏。

　　白宫国家经济委员会主任库德洛(Larry Kudlow)周五表示，12月15日是美国对中国消费品征收新一轮关税的最后期限，但特朗普总统喜欢目前与中国的贸易谈判走向。中美两国近日正加紧磋商，已接近达成首阶段贸易协议。

　　库德洛也指出，总统特朗普已多次表明，如果协议不好，美方将终止谈判。

　　中国商务部发言人高峰上周四表示，双方就贸易问题保持密切沟通。不过，他没有透露谈判进展的任何细节。他补充说，中国认为如果双方达成第一阶段协议，相关关税必须降低。

　　美国总统特朗普上周二表示，关于贸易谈判的结束时间没有“最终期限”，或许等到2020年11月选举之后更好。但上周四，特朗普表示，贸易谈判“进展非常顺利”。

　　接下来中美贸易谈判仍是影响市场走势的关键因素。如果中美贸易局势传来任何新的积极消息，这将提升风险偏好情绪，从而对金价构成打击。另一方面，如果贸易局势传出负面消息，市场避险情绪可能升温，从而推动金价上涨。

　　加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理George Gero表示，由于矛盾的报告使市场不安，投资者正在寻找最新的中美贸易头条的可靠消息来源。

　　虽然上一交易日金价走势震荡，但整体守住涨势，因12月15日美国对中国商品加征新一轮关税的最后期限将至，中美贸易谈判的不确定性成为市场焦点。

　　这一贵金属再创纪录新高 今年涨幅高达近50%

　　现货钯金周一(12月9日)飙升至略低于1900美元的纪录高位，攀升至1897.61美元/盎司的历史高点。金价小幅走高，因在12月15日美国征收新关税的最后期限之前，贸易前景仍存在不确定性。

　　道明证券（TDS）大宗商品策略师Daniel Ghali指出，钯的基本面非常强劲，供应将保持相当稀缺，需求增长将加快。

　　由于持续的供应紧张，2019年迄今钯金价格上涨了近50%，屡创纪录新高，尽管全球汽车行业正在走软。Ghali补充称，全球日益严格的排放法规正在提高汽油动力汽车中催化剂钯的使用量，2020年出台的法规数量可能达到一个峰值。

　　福四通分析师Rhona O’Connell在一份报告中称，“市场普遍预期钯金的现货价格将涨向2000美元，且目前市场似乎处于单向走势。尽管(汽车)行业承压，但在可预见的未来，钯金仍将出现赤字，基金正将其推高。”

　　黄金后市展望

　　道明证券（TDS）分析师认为，美联储此前强调，若经济形势恶化将再度降息，这一观点表明倾向于认为前景存在下行风险高于上行，令黄金2020年存在进一步上破的希望。但质疑涨破1500美元后将是另一波升势的开启。

　　凯投宏观助理大宗商品经济学家Kieran Clancy指出，到今年年底，金价将保持稳定，然后到2020年底，金价将跌向1400美元/盎司。目前黄金市场很有可能已经消化了‘第一阶段’协议。如果结果令人失望，那么金价可能会再次上涨。

　　CPM Group研究主管Rohit Savant表示，受美国和欧洲政治方面影响，市场存在很多不确定性。预计全球经济增长将进一步走软，并在2020年支撑金银价格。若有必要，央行仍对放宽货币政策的想法持开放态度。因此，这些因素应该会对金价形成支撑。虽然不一定会看到金价大幅上涨，但是金价在明年可能会逐渐回到今年的高点，甚至会略高于今年的高点，达到1580美元左右。预计2020年黄金平均价格为1540美元/盎司，高于2019年1395美元/盎司的预期均价。地缘政治风险事件可能导致价格飙升至1600美元/盎司。

　　Axitrader机构分析师认为，黄金近期可能维持防守的姿态，因上周五美国11月非农意外靓丽，叠加贸易不确定性持续，令美联储继续维持按兵不动，使得黄金近期维持防守。若本周美国方面表示移除对华原本的关税施压，则将利空黄金走势，但跌幅有限，预期黄金将最远回至1440区域。

　　分析网站FX Street评论员Ross J Burland补充指出，上周五黄金收出大阴烛，形成反转，本周初期的反弹或是空头头寸回补带来的调整，预期在12月15日揭晓之前，价格将维持在1460上下震荡。

　　Eureka Miner Report编辑则认为，预期中美贸易摩擦将更为持久的持续，使得最终经济数据的重要意义被挖掘，存在金价回落下测1450的可能。

　　荷兰银行（ABN AMRO）表示，越来越多的投资者从投机性的角度加入市场，选择了贵金属作为金融资产，这使黄金价格更加动荡。

　　荷兰银行高级外汇和贵金属策略师Georgette Boele表示，作为避风港的黄金需求下降，而作为风险投资的黄金需求却增加了。如果黄金只不过是一个避风港，那么它的’行为’将不同于我们近年来所看到的。

　　北京时间09:05，现货黄金报1460.90美元/盎司。