三季度券商资管规模退坡 主动管理头部券商差距缩小

　　12月30日晚间，中国基金业协会披露了三季度证券公司私募资产管理月均规模和主动管理的前20名名单。

　　根据中基协数据统计，三季度前20强券商私募资管月均规模合计7.36万亿元，相比二季度下降了约7274亿元，规模下降近9%，可以看到资管新规之后，券商资管规模仍在持续收缩。

　　数据显示，三季度券商资管规模月均超过万亿规模的仅中信证券(行情600030,诊股)一家，第二名国泰君安(行情601211,诊股)与其差距仍然较大，国泰君安月均资管规模为7404.02亿元，规模紧随其后的是华泰资管、中信建投(行情601066,诊股)、招商资管、申万宏源(行情000166,诊股)和中银国际，分别为6344.31亿元、5862.71亿元、5823.20亿元、申万宏源5706.41亿元和5253.64亿元。

　　在主动管理资管方面，相比二季度，三季度主动管理资产月均规模排名前五的证券公司没有变化，还是中信证券、国泰君安、华泰证券(行情601688,诊股)、广发证券(行情000776,诊股)以及中信建投，但规模上有所分化。中信证券、国泰君安和华泰证券的主动管理规模有所提升，分别为4275.22亿元、4231.54亿元、2518.89亿元，而广发证券和中信建投略微有所下降，分别是1921.02亿元和1908.09亿元。并且，中信证券和国泰君安的主动管理规模的差距在三季度收窄。

　　券商资管规模持续缩水

　　从数据来看，券商资产管理规模从一季度到三季度持续缩水，前20名券商月均资管规模相比二季度继续下滑。数据显示，三季度券商资管规模月均超过一万亿元的仅中信证券一家，排名第二是国泰君安，月均资管规模为7404.02亿元，规模紧随其后的是华泰资管、中信建投、招商资管、申万宏源和中银国际，分别为6344.31亿元、5862.71亿元、5823.20亿元、申万宏源5706.41亿元和5253.64亿元。

　　可以看到，三季度月均规模超过5000亿元的券商有7家，分别为中信证券、国君资管、华泰资管、中信建投证券、招商资管、申万宏源证券和中银国际证券。此外，7家券商月均规模在2000亿元以下，较二季度增加一家，行业分化在逐步加剧。

　　值得注意的是，此次三季度前20强中，出现了中泰资管，资管月均规模为1527.32亿元。而德邦证券则在三季度暂别月均规模前20强榜单。

　　在剔除中泰资管作为数据可比对象后，19家券商资管月均规模相比二季度仅招商资管规模有所增长，其他18家均有所下滑。中基协数据显示，三季度招商资管月均规模5823.20亿元，相比二季度增长了90.87亿元。

　　从下滑幅度来看，江海证券下滑最大。三季度江海证券月均规模1716.76亿元，相比二季度的3502.18亿元，下滑了近51%。

　　中信证券与国君资管主动管理规模差距拉小

　　自资管新规发布以来，各项监管规则、细则逐步落地，业务回归主动管理、完成净值化转型升级。目前券商都在加强向主动管理转型，通过加强投资管理能力、丰富产品类型设计、拓宽产品销售渠道、完善产品风控能力等措施提升主动管理能力。

　　中国基金业协会数据显示，券商二季度主动管理月均规模前五位则为中信证券、国君资管、华泰资管、广发资管和中信建投证券，它们的月均主动管理资产规模分别为4070亿元、3608亿元、2457亿元、2160亿元、1999亿元

　　相比二季度，三季度主动管理资产月均规模排名前五的证券公司没有变化，还是中信证券、国泰君安、华泰证券、广发证券以及中信建投，但规模上有所分化。中信证券、国泰君安和华泰证券的主动管理规模有所提升，分别为4275.22亿元、4231.54亿元、2518.89亿元，而广发证券和中信建投略微有所下降，分别是1921.02亿元和1908.09亿元。

　　值得注意的是，并且，中信证券和国泰君安的主动管理规模的差距在三季度收窄。数据显示，三季度，中信证券主动管理规模较国君资管多43.68亿元，而在二季度，这个差距为462.13亿元，在一季度，中信证券的优势更大，较国君资管主动管理规模多2044.42亿元。

　　据悉，9月券商资管大集合公募化改造落地，首批“参公”产品获批。其中，国泰君安资管“君得明”位列首批，开放首日销售规模120亿元。

　　虽然券商资管规模整体缩水，但是券商资管业务的结构正在改变，主动管理规模逐步分化。前20名中，主动管理规模较二季度增加的有7家，分别为国君资管、华泰资管、招商资管、海通资管、中金公司、中泰资管和天风证券(行情601162,诊股)。其中，海通资管和中金公司三季度主动管理规模分别为1208.87亿元和1061.73亿元，均较上一季度名次上升两位，是前20名名次上升最大的两家。而前20名中的，财通证券(行情601108,诊股)、银河金汇证券资产管理公司、长江资管、中银国际一级德邦证券等主动管理规模均有所缩减。