三板指数有望站稳千点精选层落地成关注焦点

　　随着新三板一系列改革措施推出，三板做市指数迎来久违的上涨。2019年10月25日启动改革以来，截至2020年1月11日收盘，该指数累计上涨了200点，涨幅近26%。

　　业内人士看好新三板上涨行情

　　新鼎资本董事长张驰认为，最近新三板表现强势，是因为之前的“坑”太深，上涨是估值的修复过程。“从成交量看，主要是原有资金博弈，中间会有回调，不少投资人被锁太久，上涨后卖盘会比较重。但未来随着精选层推出，三板做市指数还会持续上涨。”

　　北京南山京石投资创始人周运南认为，市场参与热情提高是推动行情快速上涨的另一个因素，而快速冲高后的适度回落也是正常的。他预计三板做市指数有望很快站稳1000点，随着全面深化改革措施陆续落地，新三板将迎来历史性发展机遇。“2020年可能会有50%的总反弹，‘改革牛’是持续长期的慢牛，不是短暂的疯牛。”

　　董秘一家人创始人崔彦军表示，随着新增投资者陆续进入，新三板上涨趋势不太会被打破，即使短期下跌也会重拾升势。“前期主要是公认符合精选层条件的个股走高，接下来会向更多优质股票扩散。”

　　也有部分人士认为新三板能否持续上涨还要观察。新三板研究人士彭海表示，做市指数上涨较快是由于市场对短期流动性诉求较大，而龙头个股在做市指数中权重较大也推动其稳步上移，但持续性上涨还要看增量资金的进入情况。

　　华辉创富投资总经理袁华明认为，A股上涨对新三板投资者情绪有较大带动作用。“如果没有大的利空冲击，节前A股应该会维持上涨态势，可能也会带动三板做市指数短期继续上攻，但长期走势还是要由政策决定。”

　　万吨资产基金经理王湛正表示，随着流动性折价慢慢消失，很多个股的估值从严重低估趋于较为合理，下一阶段新三板市场会分化。

　　改革扭转颓势 精选层成关注重点

　　新一轮改革带来了新三板目前的上涨，长期来看此轮改革是否会从根本上扭转新三板此前的颓势？

　　“我认为政策层面能做的事基本都做了，如果还做不起来，那就不是政策的问题。而理论上新三板也不可能做不起来，短时间回调是正常的，但不会回到从前的局面。”张驰认为，新三板当前的问题是容不下太多资金，需要精选层吸引更多优质标的。“近两年摘牌了约1900家企业，好项目是有的，但已经不多了，要吸引更多好项目以增加投资量。”

　　彭海表示，未来政策逐步落地，市场趋势会得到扭转，但其中也会有分化，要重点关注精选层的落地情况。“精选层发挥的是新三板市场的示范效应，要带动基础层和创新层企业发展，所以需要稳步推进。”

　　闻群认为，新三板此前的颓势一是板块内流动性不足，二是没有优胜劣汰机制。此次改革大幅降低了投资者准入门槛，放开了精选层中小企业的公开发行，让优质中小企业在新三板内就能获得更多融资，有助于加强新三板服务水平。后续需要关注的是改革措施的落地和精选层转板上市的具体规则。

　　如是资本董事总经理张奥平认为，此次改革配套政策的推出是核心看点，增强了新三板的服务功能，明确了其重要衔接机制的定位。但新三板在融资功能不健全、发行制度单一、信息化程度不足、效益不够高等方面还有很多需要改善的地方。“既要把现行小额快速灵活的定向发行机制做更便捷的个性化安排，也要积极应对优质企业大规模融资需求和新经济企业的独特制度需求。仅有融资制度的单方面改革还不够，交易定价功能也需要改善，必须综合考虑市场流动性对融资制度改革的配套安排。”张奥平说。