沙漠蝗虫对印、巴及全球农业影响分析

　　正文摘要：

　　事件回顾：联合国粮食与农业组织向全世界发出预警，警惕蝗灾来临。目前，非洲蝗群已跨越地中海抵达欧洲，并已入侵亚洲巴基斯坦、印度。那么，蝗灾对印度、巴基斯坦及全球农业将造成怎样的影响呢？

　　小麦：印度、巴基斯坦，若按最大折损幅度计算，两国合计将有0.7亿吨小麦产量受损，叠加两国小麦上年度结转库存0.25亿吨，则两国受蝗灾影响需求净增0.4-0.5亿吨。目前全球18/19年度小麦库存水平为2.8亿吨。所以，我们认为，虽在数量上全球小麦库存能对冲此次蝗灾的损失，发生全球范围的粮食危机概率不大，但蝗灾将令全球小麦库存消费比下降约5%，将对印巴及全球小麦价格形成支撑。

　　水稻：若按照30%和50%受损程度估计，分别将造成印度水稻近1500万吨和2800万吨的损失。从印度大米供需平衡表看，产量下降导致印度大米水稻供需偏紧，价格重心有望抬升。从全球大米供需平衡表看，印度产量下降致2020年全球水稻供需较前期预期略显偏紧，大致与18年供需关系相当，预计对全球大米价格影响不大，若后期蝗灾超预期，或致全球大米供需进一步趋紧，价格或上移。

　　棉花：2019/20年度巴基斯坦棉花收获已经结束；印度棉花收获进度过半；中国棉花主产区在新疆，与印巴交界存在天然屏障。若蝗灾持续至印度和巴基斯坦棉花新季播种，或将对棉花价格形成明显的向上推动力量。

　　甘蔗：若印度蝗灾后期蔓延、加重，全球食糖供需缺口或加大。本榨季全球食糖供需面临约600-700万吨缺口，作为全球第一食糖生产大国，印度产量若受影响，食糖供需缺口或加大。有印度学者预测，蝗灾可能造成该国30%-50%的农作物减产，假设蝗虫影响印度30%的甘蔗产量，那印度食糖产量可能下降700-900万吨。

　　大豆：在全球大豆供应市场上，印度和巴基斯坦占比都比较低。极端假设，印度和巴基斯坦大豆因沙蝗绝收，将造成全球大豆产量减少900.2万吨，约2.7%。最新预估全球大豆库存消费比高达19%，供需仍较为充裕，预计印度和巴基斯坦蝗灾对全球豆类市场影响有限。

　　正文内容：

　　事件回顾

　　联合国粮食与农业组织向全世界发出预警，警惕蝗灾来临。目前，非洲蝗群已跨越地中海抵达欧洲，并已入侵亚洲的巴基斯坦、印度。

　　据FAO，此次蝗灾对农作物的破坏力是东非地区25年之最，是肯尼亚70年之最；索马里和埃塞俄比亚已宣布农业生产完全停滞。我国邻国巴基斯坦和印度两国同样面临较大的压力。其中，印度情况不容乐观。据报道，有4000亿只蝗虫袭击了印度拉贾斯坦邦，导致大量农作物被毁并有向其它邦蔓延之势。有印度学者预测，蝗灾将造成印度粮食减产30%-50%。而巴基斯坦除了遭遇沙漠蝗虫以外，还遭遇伊朗蝗虫，在两种蝗虫双重入侵下，创下该国27年未见的蝗灾。

　　另据FAO，进入2月以来，一些东非蝗虫群已开始产卵孵化，将在4月形成新的蝗群。联合国粮农组织警告说，如果到6月旱季前蝗灾仍得不到控制，蝗虫数量可能再增加500倍。

　　本文引言

　　与印巴紧邻的中国是否将受此影响呢？据中科院院士康乐认为威胁不大。因此，本文将研究方向锁定在印度、巴基斯坦两国可能产生影响，特别全球农业大国――印度，主要分析此次蝗灾对印、巴两国主要农产品(行情000061,诊股)作物供需可能产生的影响，以及进而分析可能对全球农业产生的影响。

　　在印度，小麦和水稻是主要的粮食作物，棉花、甘蔗、大豆等是印度重要的经济作物。本文将按此品种顺序进行一一分析。

　　一、小麦

　　1印度、巴基斯坦小麦供需分析

　　印度小麦生产位列全球前三。（1）全球小麦生产分布广，但集中度高。全球有130多个国家种植，主要集中在亚洲，印度面积第一，中国产量第一，两国的总产约占全球的30%。（2）在印度，水稻和小麦是主要的粮食作物，棉花、大豆、甘蔗、黄麻等是印度重要的经济作物。小麦是印度仅次于大米的种植面积最大的主粮。根据USDA数据，因为前期生长条件理想，2019/20年度产量原估计为1.02亿吨，略高于上年。

　　印度小麦贸易主要以净出口为主，印度小麦出口位列全球前10。（1）全球小麦贸易量持续增长，格局上出口集中，而进口分散。（2）印度为小麦净出口国，在全球小麦出口国中位列第七，虽然目前仍以净出口为主，但同比前期水平，规模已明显萎缩。另印度小麦库存目前处于历史高位。据USDA数据，印度小麦库存创下7年新高，因为近些年来政府持续在公开市场上收购小麦。

　　巴基斯坦产量及出口规模相较于印度明显偏小。据USDA海外农业局1月初预计，2019/20年度巴基斯坦小麦产量预计为2410万吨，出口量为50万吨，18/19年度结转库存，按巴基斯坦农业论坛（AFP）主席M Ibrahim Mughal博士估计为450万吨。

　　2蝗灾对印巴小麦供需影响分析

　　沙漠蝗虫入侵印度时间与与印度小麦生长期重叠，主产区部分重叠。从时间维度上，蝗灾进入时间与小麦生长阶段重叠，一般印度小麦播种工作从10月份开始，次年3月到4月期间收获。另从蝗虫途径路径上，目前沙漠蝗虫袭击拉贾斯坦邦，并有向其它邦蔓延之势。而与其近邻的北方邦、中央邦等为小麦主产地。

　　印度方面，预计小麦将减产，需净进口3000万吨满足国内需求。按印度专家预估30-50%受损程度粗略计算，印度小麦将有5000万吨产量下降，而目前印度小麦库存虽目前处于历史高位为2000万吨，但受蝗灾影响预计该国仍需外购3000万吨，届时料将对印度小麦价格形成提振。

　　巴基斯坦方面，小麦产量按90%以上幅度进行损失预估，叠加上个年度结转库存，预计该国需要从海外约进口2000万吨小麦来满足需求。

　　3蝗灾对全球小麦供需影响分析

　　预计全球范围内出现小麦紧缺概率不大。（1）全球小麦进口国相对于出口国较为分散，主要集中在亚洲和非洲。据了解，目前受沙漠蝗虫影响的国家，除了印度以外，其他国家非供应方而是需求方。（2）至于后期，是否会影响到中国小麦，目前基于我国生存环境不适合沙漠蝗虫，以及天然地理屏障的遮挡等，我们认为概率不大。历史上，沙漠飞蝗的活动范围主要就是在东非、中东和南亚，缅甸和西非已经属于边缘地区。中国历史也仅在云南等边境地区有过沙漠飞蝗的记载，而云南地区并非我国小麦主产区。

　　因此，全球范围推算小麦受此次蝗灾影响上，我们计算印度、巴基斯坦，若按最大折损幅度计算，两国合计将有0.7亿吨小麦产量受损，叠加两国小麦上年度结转库存0.25亿吨，则两国受蝗灾影响需求净增0.4-0.5亿吨。

　　目前全球18/19年度小麦库存水平为2.8亿吨。所以，我们认为，虽在数量上全球小麦库存能对冲此次蝗灾的损失，发生全球范围的粮食危机概率不大，但蝗灾将令全球小麦库存消费比下降约5%，将对印、巴及全球小麦价格形成提振。

　　二、水稻

　　产量看，水稻是印度种植面积最大的主粮。2019年印度水稻产量1.12亿吨，当年全球产量4.94亿吨，占全球产量超过20%。

　　种植区域看，印度的水稻主要分布在恒河中下游地区，以及东北部的丘陵和平原带，西部沿海也有部分种植，这主要与当地的平坦的地形，以及肥沃的土壤还有热带季风气候的条件有关。从环境角度和蝗虫的生长习性，蝗灾主要是由干旱引起，干旱的环境对蝗虫的繁殖、生长发育和存活有许多益处。而水稻的生长区域多为偏湿润区域，气候面不利于蝗灾蔓延。

　　种植与收获时间看，印度水稻一年两熟，生长周期为2月~6月和7月到1月。若蝗灾持续时间年中6月，预计随着蝗灾范围的将波及至东南水稻种植区，将对水稻产量产生影响。

　　产量影响预估。若按照 30%和 50%受损程度估计，分别将造成印度水稻近1500 万吨和 2800 万吨的损失。从印度大米供需平衡表看，产量下降导致印度大米水稻供需偏紧，价格重心有望抬升。从全球大米供需平衡表看，印度产量下降致2020年全球水稻供需较前期预期略显偏紧，大致与 18 年供需关系相当，预计对全球大米价格影响不大。参考 CBOT 稻米指数，蝗灾之前从基本面看， 2020 年全球水稻供需趋于宽松，预计国际稻米价格预计重心下移，若蝗灾按预估程度对印度水稻产量产生影响，那么预计国际稻米价格或维持高位震荡，后续关注蝗灾发展情况，若危害程度超预期，预计全球稻米供需进一步趋紧，价格有望上移。

　　三、棉花

　　从产量占比看，2月USDA报告显示，2019/20年巴基斯坦棉花产量约144万吨，环比调增约11万吨，占全球棉花总产量的比重约5.44%。2019/20年印度棉花产量约642万吨，环比持平，占全球棉花总产量的比重约24.31%。2019/20年度中国棉花产量约593万吨，占全球棉花总产量的比重约22.46%。

　　从种植区域看，巴基斯坦棉花主要分布在与印度交界的旁遮普省和信德省。印度棉花主要分布在中部的古吉拉特邦、马哈拉施特邦和安得拉邦一线，占印度棉花总产的比例约七成以上；而与巴基斯坦交界的旁遮普邦和哈里亚纳邦区域，占印度棉花总产的比例不足两成，即占全球棉花的比例不足5%。中国棉花近九成分布在新疆天山南北，其余分布在华北平原。

　　从棉花种植和收获时间看，巴基斯坦棉花种植时间约5-7月，收获时间约10-12月。若蝗灾持续至巴基斯坦新季棉花种植，将对2020/21年度棉花产生较为明显的影响。

　　印度棉花种植时间约4-8月，收获时间约11-次年3月，当前2019/20年度棉花尚未收获结束。若蝗灾持续至印度新花种植，且在印度的灾害范围扩大，将对全球棉花市场产生较大影响。

　　中国棉花主产区的新疆，与印度和巴基斯坦交界区域存在喜马拉雅山脉和昆仑山脉等诸多天然屏障。因此，蝗灾对中国棉花供应端的影响微乎其微。

　　后期若蝗灾危害时间持续至印度和巴基斯坦新季棉花种植，将会对全球棉花市场形成明显的上行推动力量。

　　四、甘蔗

　　1、印度食糖供需

　　印度目前食糖产量全球第一。印度甘蔗种植面积占可耕地面积3%，蔗农500~600万人，2018/19榨季糖产量超过3200万吨，对印度经济起着举足轻重的作用。从全球角度来看，印度一直是世界第二大食糖生产国，第一大食糖消费国。而近几年由于印度政策利好，加上巴西甘蔗种植面积缩减、单产不佳以及制糖比下降，食糖产量大幅减少，2017/18榨季，印度首次取代巴西，成为世界第一大食糖生产国。

　　印度2017/18榨季糖产量达到3200万吨左右的历史新高，而目前排名全球第一的产糖国巴西，2018/19榨季糖产量同比减少约1000万吨，仅为2600万吨左右。自2003年以来，巴西食糖产量一直位于世界第一，而今年印度的反超，是20年以来的首见。巴西与印度角色的转变预计将反映出全球贸易流向的变化，巴西糖出口将下降，而印度则将在全球糖市中占据一席之地。

　　印度近几年食糖出口量大增。（1）巴西因食糖产量下降，出口量下降。（2）印度成全球食糖产量第一大国，食糖产量过剩，有出口需求。另印度政府对食糖出口进行补贴，食糖出口出现一定优势。

　　2蝗灾对印度食糖供需影响分析

　　目前，沙漠蝗虫对印度食糖产量影响并不大，但后期影响或加重。沙漠蝗虫从巴基斯坦进入印度，目前蝗虫主要在西部的拉贾斯坦邦，拉贾斯坦邦甘蔗产量非常少。印度甘蔗主要集中在马哈拉施特拉邦、北方邦、卡纳塔克邦等。但后期，随着印度季风来临及沙漠蝗虫若不能有效控制，沙漠蝗虫可能扩展到甘蔗主产区，届时，将对甘蔗生产产生较大影响，若发展速度快，本榨季食糖产量受一定影响，也在很大程度影响到下一榨季食糖产量。根据印度拉贾斯坦邦财政部长的说法，有4000亿只蝗虫袭击了该邦，导致大量农作物被毁并有向其他临邦蔓延之势。

　　印度19/20榨季食糖产量或下降至2600万吨左右。受气候影响及面积下降，印度19/20榨季食糖产量或下降至2600万吨，叠加近期蝗虫威胁，资本市场或再增故事。

　　印度食糖生产有个12邦，产糖区几乎覆盖整个印度，主要集中在马哈拉施特拉邦（Maharashtra）、北方邦（Uttar Pradesh）、卡纳塔克邦（Karnataka）和泰米尔纳德邦（Tamil Nadu），这4个邦的产糖量占印度产糖量约80%。

　　3蝗灾对全球食糖供需影响分析

　　若印度蝗灾后期蔓延、加重，全球食糖供需缺口或加大。（1）全球食糖供需本榨季面临约600-700万吨缺口，作为全球第一食糖生产大国，印度产量若受影响，食糖供需缺口或加大。有印度学者预测，蝗灾可能造成该国30%-50%的农作物减产，假设蝗虫影响印度30%的甘蔗产量，那印度食糖产量可能下降700-900万吨。（2）印度本榨季出口原预期500万吨食糖，若减产印度食糖出口量或不及预期。若影响印度下榨季食糖产量，在印度产量下降的情况下，巴西有可能提高制糖比，一定程度增加食糖产量，但国际糖价重心或继续上移。

　　五、大豆

　　在全球大豆供应市场上，印度占比较低。2020年全球大豆产量预计3.39亿吨，印度产量预计900万吨，仅为中国预计产量1800万吨的一半，占全球2.7%。巴基斯坦产量占比更低，因为巴基斯坦产量预估仅仅0.2万吨，几乎可以不计。

　　在全球大豆需求市场上，印度和巴基斯坦占比也并不高。全球2020年大豆消费量预计3.5亿吨。印度国内2020年大豆消费量预计915万吨，与产量相当，占全球消费的2.6%。巴基斯坦国内2020年大豆消费量预计220万吨，远高于自身产量，几乎完全依赖进口。进口方面数据显示，印度2020年大豆进口预估20万吨，巴基斯坦预估220万吨。

　　极端假设，印度和巴基斯坦大豆因沙蝗绝收，将造成全球大豆产量减少900.2万吨，约2.7%。最新预估全球大豆库存消费比高达19%，供需仍较为充裕，预计印度和巴基斯坦蝗灾对全球豆类市场影响有限。