夜盘将恢复？证监会表示“正在研究”！暂停期间行情大幅波动

　　期货夜盘交易有了新消息。

　　3月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。发布会上，对于期货夜盘交易何时恢复一事，证监会副主席李超回应称，期货夜盘恢复“正在研究”。

　　由疫情引起的“暂停期货夜盘交易”还在持续。从近期市场的反映看，暂停期货夜盘可以说有利有弊。在市场人士看来，利是一定程度上解放了部分投资者，在保证其良好作息时间和身心健康上发挥了积极作用；弊是疫情引起的国际资本市场动荡不安，特别是最近一段时间不少品种开盘跳空，给交易风控带来了极大的压力。

　　何时恢复夜盘？证监会回复“正在研究”

　　随着疫情在全球持续扩散，恐慌下很多期货品种的走势可以用波澜壮阔来形容，市场上不少投资者最关心的问题恐怕就是何时恢复夜盘了。

　　3月22日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。发布会上，对于期货夜盘交易何时恢复一事，证监会副主席李超回应称，期货夜盘恢复“正在研究”。

　　期货夜盘于2月3日暂停交易。因为疫情发生后许多期货经营机构反映，当前情形下继续开展期货夜盘交易，一些机构在人员、运维、保障等方面存在困难。

　　最近关于夜盘的讨论十分火热，对于是否恢复夜盘交易，市场一直有不同的声音。

　　从期货日报近期的调查可以看到，参与调查的651位投资者中，从参与度角度来看，三成投资者表示只要有夜盘就会参与；三成投资者经常参与夜盘；三成投资者偶尔参与夜盘；从不交易夜盘的投资者只占10%。

　　就参与夜盘交易的原因，大多数投资者表示，所关注的品种内外盘相关性较强，夜盘有助于防范隔夜跳空风险；小部分投资者则表示，所关注的品种无外盘相关性，可交易也可不交易，但有时控制不住自己随时想要交易的心。

　　就是否希望恢复夜盘交易的问题，参与调查的651位投资者，53%希望恢复夜盘，剩下则不希望恢复。

　　一部分投资者赞同尽快恢复夜盘。他们认为，目前国内疫情已经控制住，确诊没有增加，各地开始复工，是时候恢复夜盘交易了。有外盘联动的品种，没夜盘就失去了价格的连续性，对于隔夜持仓的人来说风险巨大。此外，当前国际形势复杂，夜盘没有打开，加上周末诸多不可控因素，风控成为目前投资的关键，不隔夜是最明智之举。

　　另一部分人则赞同维持现状。有投资者反映，身体比钱重要，恢复夜盘太累了，目前就挺好的；有投资者表示，不用开夜盘，又累又不挣钱……

　　华南一家期货公司相关人士告诉记者，目前交易所已经开始统计夜盘恢复的需求，恢复时间待监管层统一通知。

　　规避突发状况，私募主动降低交易杠杆

　　暂停期货夜盘交易，有人欢喜有人忧。

　　“在没有夜盘交易之前，每一个专心于期货交易的交易员都有一个习惯，就是半夜醒一两次看看外盘。”厚石天成总经理侯延军向记者表示，衍生品的一大功能就是避险工具，由于原油化工类，油脂豆类，黄金外汇受外盘影响非常大，之前是不论内盘涨跌，主要还是看夜晚的外盘走势。近些年，中国话语权增强，但是部分品种还是严重受外盘制约。“其实夜盘的作用，这些天市场就给出来答案，在没有夜盘连续交易的情况下，突发状况是很难规避风险的。”他说。

　　在市场人士看来，期货夜盘交易有着两面性：一方面，夜盘对投资者身体健康产生了消极影响，夜盘参与人数相比白盘较少，也导致了期货公司技术设备、服务人员运维上资源浪费的问题；另一方面，夜盘考虑了交易的连续性，有利于减少价格巨幅波动带来的冲击，对于风险防控有着重要意义。

　　前海君盛创富创始人杜军向记者表示，期货主要是T+0交易和杠杆交易，具有较高的流动性，市场各类信息需要用价格来投票和反映，连续性是期货交易结构中必不可少的要素。

　　“暂停夜盘对国际性的品种冲击较大，造成巨大的跳空缺口，很多投资机构在面对市场重大波动时应对时间不够，容易形成堰塞湖，从而形成踩踏性的价格崩塌。”杜军说，有时因为没法及时平掉头寸，为减少整体净值回撤，难免会波及其它品种，从而对整个市场形成蝴蝶效应。

　　他表示，目前公司主要从以下三方面调节：一是尽量减少和外盘联动比较大的品种的持仓过夜头寸，二是有期权的期货品种会进行期权对冲保护，三是主动降低交易杠杆。

　　“我们公司做的是趋势策略，其实像原油这样部分商品的下跌早就开始了，并不是近期的事情。如果是大周期趋势策略的话，做多是不可能的，基本都是空单。” 侯延军说，当然，如果持有原油多单的话，像之前直接封死跌停也没有什么好办法，一切都看事前风控的仓位管理了。

　　市场行情巨幅振荡，期货公司风控压力加大

　　疫情导致的市场行情巨幅振荡，给期货公司风控带来了巨大挑战，一些期货公司近期出现了穿仓事件。

　　“在某些品种行情剧烈波动的情况下，客户持仓会被快速封在跌停板上无法止损。即便是最后期货公司强平，也可能出现连续几个跌停板平不出来的情况，穿仓金额只会越来越大。”一位在期货公司相关人士告诉记者，在这种情况下客户不仅会将开仓前账户上的保证金全部亏掉，而且还倒欠期货公司钱。

　　某华东期货公司的风控人员表示，这种由极端风险事件引起的穿仓其实很难避免，因为行业竞争激烈，期货公司不可能独自大幅提高保证金。对于期货公司而言，即便节前可以提高保证金比例，也只是在行业水平上适当调整。大幅提高保证金比例会带来不好的用户体验，客户也会有怨言。

　　“现阶段风控压力还是比较大的，主要还是采取提高保证金、提醒客户注意风险、劝高风险客户降低仓位等措施。行情波动不大的时候，我们一般会提前一天通知追加保证金，拖到下午收盘前才砍仓。现在这种情况，开盘前客户没追加保证金就应该坚决平仓了。”上述风控人员告诉记者。