两则消息引发的B股“血案” A股会不会被拖下水?

　　今天A股来了一个V形大反转，但是B股却离奇崩了！

　　面对B股盘中最高跌超7%、创出近8年新低的惨状，让人又开始担心“B股将A股拖下水”这一魔咒是否会再次应验。当然，最终A股还是实现了大逆转，沪指走出深V微跌收盘，深指则强势以红盘报收。

　　“每经牛眼”注意到，今天B股的暴跌和A股的剧烈震荡，大致是由两则消息引起，其中“出借或借用股票账户操作或被罚款50万元”的消息更是引起了市场各方面投资者的强烈关注。这究竟是怎么回事呢？

　　B股指数盘中创近8年新低，逾20股大跌

　　5月12日，B股指数接近平开后一路下滑，临近午盘，跌幅扩大至6%，丹科B股(行情900921,诊股)等近10只个股跌停。下午开盘后，B股指数继续重挫，一度跌破198点，创2012年7月以来最低水平。就个股来看，丹科B股 、绿庭B股(行情900919,诊股)、国新B股(行情900913,诊股)、凌云B股(行情900957,诊股)、云赛B股(行情900901,诊股)、东贝B股(行情900956,诊股)、汇丽B(行情900939,诊股)等近20多只B股盘中跌停。

　　B股指数今日分时图

　　B股指数近期日K线图

　　不过B股指数随后逐渐走稳，部分之前跌停的个股也逐渐打开跌停。截至收盘，B股指数下跌5.1%，只有国新B股、凯马B(行情900953,诊股)股、海控B股(行情900945,诊股)等少数几只跌停，不过跌幅超8%的B股合计有22只。

　　今日跌幅超过8%的B股跌幅排名

　　据《每日经济新闻》记者了解，所谓B股，其正式名称是人民币特种股票，是以人民币标明面值、以外币认购和买卖，在中国境内的上海、深圳证券交易所上市交易的外资股票。B股公司的注册地点和上市地点都在境内。2001年前，B股的投资者限制为境外人士，之后也开放给境内个人居民投资。我国设立B股的主要出发点是通过资本市场吸引境外资金投资，为国内企业筹集外汇资金。

　　不过，随着我国外汇资金的逐渐充裕、国内企业海外上市的增加，B股的筹资功能逐渐丧失。无论规模、地位还是代表性，B股在我国资本市场中的作用已越来越小。从实际情况来看，2001年之后，B股没有出现新的IPO。2005年之后，B股也没有任何筹资。尤其是在2003年A股市场开始实行QFII制度、大量境外机构资金可以合法进入A股市场后，B股就已形同虚设。而沪港通、深港通进一步开通后，外资进入A股更加方便，之后的B股市场更是“死水一潭”。

　　对此有私募人士指出，B股市场规模小、流动性差，投资者主要为境内、外个人，其中境内个人投资者占80%以上。淳石资本执行董事杨如意告诉记者，B股现在每天的成交量才折合人民币1亿元左右，现在绝大部分B股一天的成交量才约合人民币十几万元，想砸个跌停太容易了，因此大资金也会跟随“羊群效应”，出现退出B股的行为。另外，外资现在进入A股的渠道很多，B股显得太鸡肋了，陆股通的存在也使B股已经没有价值。

　　东沣B(行情200160,诊股)或将成为首只面值退市股引发大跌？

　　记者注意到，近期A股市场ST板块跌跌不休，板块内不少个股处于面值退市边缘，而在B股也面临同样的问题。5月10日，东沣B发布公告称，公司股票已连续20个交易日（2020年4月8日~5月8日）收盘价格均低于每股1元人民币面值。根据《深圳证券交易所股票上市规则》的有关规定，公司股票自2020年5月11日（周一）开市起停牌，深交所将自公司股票停牌起十五个交易日内作出公司股票是否终止上市的决定。

　　东沣B近期日K线图

　　这意味着，东沣B或将成为第一只面值退市的B股。资料显示，2000年9月29日，东沣B在深交所挂牌上市，目前主营业务包括房地产开发、氢燃料电池业务、氢能源业务以及新材料业务。早在2018年，东沣B就曾出现收盘价跌破面值的情况，后来通过回购股份等一系列操作，退市警报才得以解除。不过据公司今年4月30日发布的年报显示，公司2019年扣非净利润亏损6921万元，已经是连续两年亏损。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊告诉记者，今天B股整体出现大跌的“导火索”是东沣B因连续20个交易日收盘价格低于1元人民币面值而停牌，深交所将在该公司停牌的15个交易日内做出是否退市的决定。而上证B股目前大部分公司的股价都低于1（实际为美元），因此市场产生恐慌情绪导致抛售，从而诱发了B股整体下跌。他认为，B股下跌的真正核心因素是常年以来，随着资本市场的对外开放，B股逐步边缘化，流动性极度匮乏。

　　美港资本创始合伙人张李冲告诉记者，B股市场被逐步边缘化的主要原因在于，因为没有新的公司IPO，无法再融资且交易十分清淡，市场活跃性不够，使得一些资金逐渐离场。今日B股大跌的原因从短期而言，可能是面值退市引起的恐慌抛售，同时由于B股流动性较弱，无法承接相应的抛售盘。长期来看，如果没有办法从制度层面改变B股现状，就没有足够的流动性去体现B股的价值，其中个股的大幅折价将会成为常态。

　　格雷资产总经理张可兴则认为，B股最近几年其实一直处于下跌通道中，这两天大跌只是跌幅有点多。背后的原因可能有QFII额度取消的原因，也可能是流动性的原因。他判断更多是来自于短期流动性的问题。

　　出借证券账户或被罚50万元？

　　值得注意的是，还有私募人士认为，今天B股整体出现大跌与券商从严监控出借股票账户有关，券商开始从严监控“出借或借用他人股票账号操作”的问题也可能是B股大跌的一个重要原因。此前有券商明确表示，同一设备登录超过两个以上不同身份账户交易，将面临账户被冻结的风险。而目前B股帐号大都是之前借用海外人士护照开户，市场担忧这部分资金会撤离，所以引发了B股大跌。

　　今日，一则出借证券账户就可能要被罚50万元的消息在市场上引发了热议，有券商从业人员还在朋友圈发布相关的”温馨提示”。

　　不过有投资者不禁要问，现在民间有不少代朋友、亲戚炒股的行为，这类操作以后是否也有被罚50万元的风险呢？

　　对此，某大型券商网金总部副总今日向记者表示，其实之前相关的政策法规一直是比较健全的，“中登公司每年都会对券商有严格的检查，包括账户实名制检查、是否是本人交易等。而今天出借股票账户可能会被罚的消息，其实指的就是账户实名制的问题。”

　　至于民间存在的让朋友、亲戚代为炒股的现象是否也有被处罚50万元的可能，他表示，目前公司还没有得到监管具体的要求，“之前监管一直会抽查券商的客户回访，但即使是存在让亲戚、朋友代为操作的行为，客户一般也都会说是自己操作的，所以在检查中很少遇到这类情况。”

　　此外，针对上述疑问，华东某券商的网金部门负责人向记者表示：“这要看监管要求券商查到什么程度，我的理解基本是‘民不告、官不究’。”

　　委托炒股司法认定不尽相同

　　对于上述代朋友、亲戚炒股等行为是否涉嫌违法的疑问，记者今日还采访了部分法律界人士。

　　浙江裕丰律师事务所厉健律师今日向记者表示，新《证券法》第五十八条明确规定：任何单位和个人不得违反规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易。如果违反该条规定，法律后果是责令改正，给予警告，可以处五十万元以下的罚款。

　　而在他看来，出借证券账户与委托炒股的性质有所不同，“出借证券账户，是账户名义持有人提供证券账户给他人使用，交易资金、具体决策、盈亏后果均由他人享有和承担的行为。出借证券账户的背后可能牵涉到内幕交易、操纵证券市场等违法、违规行为。委托炒股则是账户持有人委托他人代为买卖股票，交易资金、盈亏后果由账户持有人享有和承担，代理人按约收取报酬或按比例承担盈亏。在司法实践中，根据个案情况不同，有的法院认定委托炒股协议有效，有的法院则认定为无效协议。“

　　对于出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事违法证券交易的相关案例，厉健向记者列举了一个典型案例。

　　图片来源：宁波证监局网站

　　今年4月下旬，宁波证监局曾发布过一则行政处罚决定书。该行政处罚决定书显示，2017年9月27日至2018年6月20日期间，时任三圣股份(行情002742,诊股)职工监事肖卿萍违法借用他人账户从事证券交易，宁波证监局依据《证券法》第一百九十五条（违反本法第五十八条的规定，出借自己的证券账户或者借用他人的证券账户从事证券交易的，责令改正，给予警告，可以处五十万元以下的罚款）的规定，对肖卿萍给予警告，并处以4万元罚款。

　　值得一提的是，虽然目前民间的代朋友、亲戚炒股的行为是否涉嫌违法现在业界还莫衷一是，不过某头部券商非银分析师表示：“可以确定的是，券商的代客炒股一直都没有放开。”