按时间归档：2020年08月

　　在美豆优良率良好、市场预期丰产的背景下，7月底开始，连盘豆粕出现了一波较大幅度的下跌，截至8月11日收盘，连盘豆粕主力合约从高点下跌186元/吨，两周下跌幅度超6%。美国农业部即将在本周四发布8月大豆供需报告，需要重点关注该报告中美豆单产的调整。以我们对美国农业部的了解，8月的供需报告不会一次性把产量调整到位，而是在后面几个月陆续调整。市场价格已经在交易52―53蒲式耳/英亩的单产，大豆丰产在价格中的反映较为充分，而在国内需求稳定恢复下，连盘豆粕下方空间有限。

　　6―7月以来，豆一期价自高位回落。其中，主力2009合约7月3日最高涨至4933元/吨，远月2101合约则于6月19日创下高点4496元/吨，随后期价均回落。由于旧作大豆持续抛储以及新作大豆维持丰产预期，预计豆一期价上行力度减弱。

　　芝商所投资教育专栏　　7月，尽管美国疫情二次暴发，很多州纷纷暂停重启经济计划，但是美国就业市场并没有受到很大影响。美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业总人数增加180万人，失业率降至10.2%。反映因疫情及限制措施而受影响的经济活动正持续恢复。同时，休闲娱乐、酒店业、政府、零售贸易、专业和商业服务、其他服务以及医疗保健领域的就业人数显著增加。

　　本周以来，金银市场遭遇重挫。国际现货金价周二收跌5.7%，录得7年来最大单日跌幅，并在周三盘中最低录得1862.50美元/盎司，距离上周创下的2075美元/盎司的纪录高点下跌逾210美元。现货白银价格下跌更为惨烈，周二盘中自29美元/盎司高位大幅跳水，最终收跌14.7%，跌幅为雷曼危机以来之最。

　　市场点评　　商品期货成交额大幅减少，期货市场成交活跃度下降。资金流出三大板块，商品期货资金总计流出金额约为25.24亿元。资金流入金融期货板块，流入金额约为31.18亿元，金融期货成交活跃度提升。从盘面上看，农产品板块下跌为主，棕榈油、红枣跌幅超2%；黑色系涨跌互现；能化板块甲醇、PVC上涨，其余下跌；贵金属跌停；股指期货全线飘绿，IC下跌1.75%。

　　底部徘徊　　若进口不放开，则郑糖底部区域或已经出现。虽然目前现货市场压力较大，但是利空因素已经在期货盘面得到体现。

　　因新冠肺炎疫情影响，今年需求恢复乏力，在供给端产能高速增长的背景下，PTA社会库存创历史新高、价格创历史新低。巨量库存如何消化呢？

　　动力煤期货主力合约在550―560元/吨区间窄幅振荡半月有余，面临方向选择。近期南方超长梅雨季落幕，高温天气接踵而来，叠加下游赶工需求启动，多地电网用电负荷创历史新高。预计动力煤需求端将有所好转，在供应端较为稳定的情况下，动力煤期价有望走强。

　　支撑因素弱化　　　　　　上半年PVC价格走出V型反转，主力合约自3月底创下4950元/吨低点以后，开启上涨模式，价格最高到达6790元/吨，上涨幅度高达37%。本文对驱动PVC此轮反转行情的因素进行剖析，并在此基础上对后市行情给出看法。

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　　大豆 走出整理形态　　大豆期货自2018年开始振荡上行，今年3月以来上涨支撑线斜率上升，呈现加速上涨态势，但7月以来上涨势头放缓，走出了一个顶部三角形整理形态。目前，大豆价格受到前期上涨支撑线下沿和60日均线的双重支撑，如果价格下行有效突破，上涨趋势则被破坏，期价将会进入大级别的回调。

　　6―7月以来，豆一期价自高位回落。其中，主力2009合约7月3日最高涨至4933元/吨，远月2101合约则于6月19日创下高点4496元/吨，随后期价均回落。由于旧作大豆持续抛储以及新作大豆维持丰产预期，预计豆一期价上行力度减弱。

　　在美豆优良率良好、市场预期丰产的背景下，7月底开始，连盘豆粕出现了一波较大幅度的下跌，截至8月11日收盘，连盘豆粕主力合约从高点下跌186元/吨，两周下跌幅度超6%。美国农业部即将在本周四发布8月大豆供需报告，需要重点关注该报告中美豆单产的调整。以我们对美国农业部的了解，8月的供需报告不会一次性把产量调整到位，而是在后面几个月陆续调整。市场价格已经在交易52―53蒲式耳/英亩的单产，大豆丰产在价格中的反映较为充分，而在国内需求稳定恢复下，连盘豆粕下方空间有限。

　　芝商所投资教育专栏　　7月，尽管美国疫情二次暴发，很多州纷纷暂停重启经济计划，但是美国就业市场并没有受到很大影响。美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业总人数增加180万人，失业率降至10.2%。反映因疫情及限制措施而受影响的经济活动正持续恢复。同时，休闲娱乐、酒店业、政府、零售贸易、专业和商业服务、其他服务以及医疗保健领域的就业人数显著增加。

　　可尝试多IH空IC跨品种套利　　8月以来，尽管市场整体走势波澜不惊，但期指交易难度却较前期明显增加。从指数的走势来看，期指标的指数依然在7月形成的箱体中进行区间振荡，没有明显的趋势性特征，这使得期指单边交易的难度增大。此外近期盘中，各板块轮动的现象较为明显，顺周期板块和成长型板块平分秋色，一定程度上加大了跨品种套利的难度。

　　美国当地时间周六，总统特朗普签署了行政命令，旨在延长部分已经过期的新冠疫情纾困措施。新措施包括要求为失业者提供每周400美元的额外失业援助，为年收入少于10万美元的人递延工资税…