Lgmi：2020年中国钢材需求增速回落

　　展望新一年中国钢材市场需求形势，其总量消费继续旺盛，10亿吨台阶后仍有增长空间，但因为多种因素影响，需求增速会有明显回落。初步测算，预计2020年全国粗钢总量需求超过10.3亿吨，增长3%以上，比2019年增速至少回落3个百分点。其中全国粗钢表观消费量约为9.6亿吨，增幅超过4%；粗钢出口（钢材出口折算）7000万吨左右。

　　2019年，中国钢材总量需求（含出口，下同）强势增长，折算粗钢接近或者达到10亿吨。跃上这一新台阶后，中国钢材需求体量还会扩大。预计2020年全国粗钢总量需求超过10.3亿吨，增长3%以上。新一年内中国钢铁及钢材需求总量继续增长，主要来自三个方面的力量推动：

　　一是固定资产投资，尤其是基础“补短板”基础设施投资增长发力。2020年国内外经济下行压力依然存在，决策部门为此强化逆周期调节，并以刺激终端消费与“补短板”固定资产投资为主要抓手。2019年以来，有关部门连续多次“降准”变相“降息”，启动大规模超长期地方债发行规模，以及降低税费等，并要求各地抓紧建设项目开工，尽快形成工作量；同时房地产投资依然高水平运行，境外资金加速入场，由此预计2020年内全国固定资产投资增速，尤其是基础设施投资增速会有提高，进而产生更多的钢材需求。

　　二是外贸出口有可能改善。2019年全球贸易保护主义抬头，特别是美国特朗普政府挑起“贸易战”，已经危害到了全球贸易与经济增长，包括美国自身亦面临经济衰退风险。为了摆脱衰退危机，新一年内“贸易战”有可能暂时“休兵”。不仅如此，全球主要国家已经开始了新一轮货币宽松，在降息的同时，相继重启QE，并与积极财政政策配合；美联储亦连续两次“降息”。受其影响，预计全球经济增长有望在2020年复苏。摩根史丹利(行情002588,诊股)最近预测，全球经济增长将从2020年第一季度开始复苏，从而扭转连续7个季度的下行趋势。在这个大环境下，预计新一年内中国钢材出口形势将会出现改善，包括其直接出口与间接出口两个方面。据初步测算，预计2020年全国粗钢出口量（钢材出口折算，下同）应该不少于7000万吨，有可能转降为升。

　　三是制造业增速将会回升。固定资产投资与出口贸易，历来是制造业需求的重要基础。2020年全国固定资产投资和出口贸易增速回升，当然会推动制造业的相应回升。预计2020年全国工业产值增速也将高出上年水平。

　　上述三个方面的回升与改善，势必引发中国钢铁及钢材需求体量的继续扩大。但值得注意的是，即便新一年中国钢材出口形势会有改善，但拉动新一年中国钢材需求的增长动力，仍然主要来自国内需求，来自于内生动力的增强，因此全年粗钢表观消费量涨幅在4%以上，显著超过出口增速。

　　2020年钢铁需求增速明显回落

　　2019年，中国粗钢总量需求已经达到10亿吨，这就使得对比基数有了很大提高。在这种情况下，新一年内需求增速每提高一个百分点，都要求更多的绝对数量予以支撑。因此，虽然2020年中国钢铁及钢材需求继续增长，但其增速都会回落，无论是其总量需求，还是表观消费，其增长速度都将比上年回落2-3个百分点，甚至更多。 （兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处）