中东局势动荡引发货源忧虑 塑料延续强势

　　近期塑料的供需格局相对稳定，但由于中东局势动荡，在成本支撑和中东货源供应存在隐患的作用下，塑料价格有望延续强势格局。

　　短期供应压力较大

　　随着年初四川石化、独山子石化、茂名石化和上海金菲重新开车，上周国内聚乙烯企业的平均开工负荷达到91.4%，相较2019年年底上升1.57个百分点。本周兰州石化的8.5万吨装置将会复产，届时国内除盘锦乙烯和兰州石化这两套常年关停的老装置外，只有茂名石化的11万吨高压装置关停，国内开工负荷将会进一步上升。

　　不仅如此，随着浙江石化一体化装置正式运行，其聚乙烯产品已经对外预售，后期国内市场的供应将进一步增加。不过，需要注意的是，目前油制聚乙烯利润已经被压缩到极低水平，如果国际原油价格进一步上升，而聚乙烯的价格不随之上升，国内油制聚乙烯企业将出现较为集中的停产，市场供需格局也将随之改变。

　　此外，目前进口货源进入国内市场有150元/吨的套利空间，所以进口量将会维持偏高水平。2019年1―11月，国内平均每月进口135万吨聚乙烯。不过，临近春节，国内对聚乙烯的进口量将下滑。不仅如此，目前中东局势不稳定，中东地区的货源价格存在上升甚至终端供应的风险，所以近期进口货源对国内市场的冲击将会减弱。

　　农膜需求表现良好

　　由于今年春节较往年提前，所以近期下游企业出现了集中的赶工现象，农膜整体需求表现良好。上周国内地膜企业开工负荷为39.3%，环比上升2.7%；棚膜企业开工负荷为39.1%左右，环比上升3.5%。不过，随着春节临近，下游企业将会出现大面积的关停，消费会进入年内低点，但这种状态不会维持太长时间，春节后随着春播开启，地膜消费会逐渐走强。

　　受棚膜消费旺季的影响，近期国内聚乙烯呈现去库存态势。截至1月10日，聚乙烯库存为23.43万吨，较2019年同期下降3.73万吨，下降幅度为13.73%。低库存对于近期的塑料价格形成了支撑。不过，春节期间聚乙烯将会重新累库，库存会上升，低库存对于聚乙烯将由支撑转为压制。

　　中东局势暂难平复

　　从供需情况来看，聚乙烯虽然在2019年第四季度经历了去库存，但市场供求关系并没有发生重大变化，2020年1月由于春节的原因甚至会出现累库。因此，此轮聚乙烯价格上涨很大程度上是受中东局势不稳定造成的。

　　1月初，伊朗虽然袭击了美国驻伊拉克大使馆，但整体表现相对克制。美国方面也表示出和平解决的意愿，这说明双方都没有做好战争的准备。不过，上周伊朗击落了一架乌克兰的航班，中东局势有恶化的迹象。整体来看，美伊短期内开战的概率并不大，但双方之间不断摩擦会使地区紧张的局势加剧，市场担忧情绪上升会支撑原油价格走势偏强，从而影响塑料价格。

　　整体来看，目前塑料供需格局呈现中性，短期内市场供应增加，需求走淡，但春节后农膜旺季来临会缓解供大于求的问题。因此，成本端成为目前影响塑料价格的主导因素，考虑到中东局势短期内难以平复，所以塑料整体偏强格局不会改变，操作上以逢低短空为主。（作者单位：广汇能源(行情600256,诊股)）

　　本文内容仅供参考，据此入市风险自担