短端利率回升

　　2月28日，隔夜、1周、2周Shibor分别上涨28.10、18.20、0.60个基点，分别报收1.6280%、2.3740%、2.0920%；3个月、6个月、9个月、1年期Shibor分别下跌0.40、0.40、0.60、0.50个基点，分别报收2.4290%、2.5600%、2.6420%、2.7350%；1个月Shibor维持2.3010%未变。

　　公开市场操作方面，央行在上周继续暂停逆回购操作，到期量3000亿元，央行已经连续三周净回笼货币，规模高达1.6985万亿元。从规模上看，央行已经完全回笼了节后首周的净投放。虽然央行连续净回笼，但是短期流动性依旧充足。受疫情影响，企业主动贷款需求减弱。随着国内疫情逐渐得到控制，国内政策开始兼顾疫情防控和促进复工。

　　图为隔夜与1周Shibor

　　2月27日，央行就支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度有关情况举行发布会。央行表示，下一步将继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。总体来看，疫情使央行加大了货币政策逆周期调节力度，无论是投放规模，还是降息频率和力度，均远超以往，整个货币市场环境处于低利率预期之中。

　　（作者单位：国信期货）