全球降息潮再起 黄金牛市仍将延续

　　3月3日，疫情风险迫使美联储紧急降息50个基点，黄金受到提振涨超3%再次回到1650美元/盎司附近，全球降息潮启动，低利率环境继续支撑金价走势。

　　疫情加速扩散美联储紧急降息

　　新型冠状病毒疫情在海外已呈现愈演愈烈之势，全球经济面临巨大风险。截至3月4日，除中国外全球超过50个国家累计确诊病例突破1.3万例，韩国、伊朗、意大利已出现大规模爆发，法国、德国、西班牙等国家新增病例也在迅速攀升，欧洲部分国家存在技术性衰退可能。世界卫生组织将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调为“非常高”，经合组织将2020年全球经济增速预期从2.9%下调至2.4%。

　　美国病例已经破百，尽管就业数据强劲，但制造业和服务业PMI双降，经济面临疫情的冲击，特朗普近期在多个场合表达了对美联储举措迟缓的不满。在此背景下，周二美联储紧急宣布将基准利率下调50个基点，将超额准备金率下调50个基点，降息理由是病毒构成了不断变化的风险。鲍威尔在随后的新闻发布会上表示，降息是为了帮助美国经济在危机中保持强劲，将适当使用工具和行动以支撑经济。鲍威尔认为一次降息不足以解决供应链问题。

　　美联储上一次紧急降息是2008年10月雷曼兄弟倒闭引发了经济衰退的担忧。目前看来，疫情对美国的影响可能超过此前预期，美联储此次预防性货币政策未能挽救美股颓势，在两周后的3月货币政策会议和4月会议上均有可能继续降息。本周美国10年期国债收益率历史首次跌破1%，一度逼近0.9%，较2019年底腰斩，10年期国债通胀指数TIPS负值也在持续扩大，实际利率的下滑对黄金价格带来强劲支撑。

　　全球降息潮来临低利率环境加剧

　　周二澳大利亚打响降息第一枪，澳洲联储公布利率决议将利率从0.75%下调25个基点至0.50%，创历史新低。澳洲联储表示，此次决定是对新冠肺炎疫情作出的应对措施，已准备好进一步放松货币政策。随后马来西亚、科威特、沙特、阿联酋、约旦等国家相继降息，加拿大、英国、日本、欧洲央行都宣布将采取必要宽松措施稳定金融市场。全球降息潮再次来袭，负利率债规模将继续扩大，低利率环境将对金价产生实质利好。

　　总体来看，疫情带来的避险情绪以及全球进一步宽松将支持金价延续牛市行情，美国经济承压运行对美股以及美元走势的压制也对黄金形成利好，叠加地缘政治等因素的不断扰动，坚定看好黄金配置价值。