南非关停最大铁矿石发运港！供给端受冲击 铁矿石能“起飞”吗？

　　受新冠肺炎疫情影响，昨天南非、印度铁矿石运输港口关停传来消息。其中，南非Transnet港口码头集团（TPT）宣布将关闭包括南非最大铁矿石发运港Saldanha港在内的多个运输港口；印度铁矿石港口也出现停运：Dhamra 、Krishnapatnam、Gangavaram、Gopalpur等港口已发布不可抗力声明。

　　从昨日市场表现看，国内期货市场中黑色系期货集体反弹，铁矿石期货全天高位振荡运行，收涨超5%。

　　“近日陆续传出多个国家、地区的铁矿石生产运输受新冠疫情影响，使得市场对于供给端的担忧情绪上升，因此昨日铁矿石期现货价格在经历前几日恐慌下跌后大幅反弹。”国投安信期货研究院黑色高级分析师张贺佳在接受期货日报记者采访时表示。

　　一德期货黑色事业部分析师董良表示，近日黑色系品种均出现较大的波动状态，其背后是海外市场动荡不安和国内需求蒸蒸日上的碰撞造成的。在全球宏观走势迷茫的背景下，黑色系价格却在紧张的状态下不断向上摸索，其中铁矿石表现出来的高波动性更为明显。

　　“锁国封城”之后，南非印度多个铁矿石运输港口宣布停运

　　随着南非防疫政策的出台，与航运关系密切煤场和矿产还有码头也受到了波及影响。昨日，南非Transnet港口码头集团宣布为响应南非总统对于疫情防疫的讲话即将关闭运输港口，其中包括南非最大的铁矿石发运港Saldanha港，一直持续到4月16日周四0时。

　　南非总统拉马福萨在3月23日晚发表针对新型冠状病毒肺炎疫情的电视讲话宣布，为防止疫情快速蔓延，南非从3月26日零时至4月16日零时实行全国封锁，时间为21天。截至3月24日，南非累计确诊人数为554，当日新增152例。

　　据相关数据显示，2019年南非铁矿石出口总量为6653万吨。2019年南非出口至中国铁矿石总量4288万吨，占南非总出口量的64.45%。封闭港口21天预计影响铁矿石出口量380万吨，影响出口中国量245万吨左右。

　　与此同时，昨日印度方面也传出消息，四个大型港口都已发布不可抗力声明。印度总理莫迪3月24日晚曾发表电视讲话，宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施，以遏制新冠肺炎疫情蔓延。截至3月24日，印度目前累计确诊人数为536例，当日新增37例。

　　就目前来看，印度铁矿石港口中Dhamra 、Krishnapatnam、Gangavaram，、Gopalpur港已发布不可抗力声明，其他港口方面的影响有待进一步核实具体文件。印度Dhamra、Krishnapatnam、Gangavaram、Gopalpur港铁矿石年发运量分别占全国港口总发运量的12.92%、1.01%、7.07%和6.09%。

　　据了解，2019年印度铁矿石出口3121万吨，其中出口到中国2385万吨，占总出口量的76.42%。假设印度铁矿石发运全部中断21天，将影响铁矿石运量约180万吨，影响到中国量约115万吨。

　　“对于印度，影响最大的是国内的交通运输，和国内情况相同，矿石库存有堆积上限，若未来运力进一步受限，会造成库存胀库进而主动减产。另外从2019年底，印度就存有7000万吨的低品尾矿渣意欲处理，封锁行为无疑对其生产，储备和现金流产生巨大压力。2019年印度出口量3200万吨，月影响在260万吨左右；对于南非，其行政干预更为直接，不仅生产活动停止，其最大的铁矿发运港也进入关闭状态，预计21天影响发运380万吨左右。”董良分析表示。

　　短期铁矿石价格或高位振荡

　　目前，市场上陆续传出马来西亚、南非、印度、加拿大魁北克等国家地区铁矿石生产、发运受新冠疫情影响的消息。

　　对此，张贺佳对记者表示，根据海外疫情仍在迅速发展的情况分析，后期可能仍有更多的国家、地区的生产发运受到阶段性影响。

　　“按目前各国21天限制期，分情景理论推算国内进口量影响高位值：若非主流矿山全部受限，影响量高位值约为950万到1050万吨；若除澳洲外矿山均受限，影响量高位值约为2250万到2350万吨；极限但概率极小的情况是海外矿山均受限，则影响量高位值约为5600万到6100万吨。”张贺佳说。

　　张贺佳认为也应看到海外矿山仍处高利润下，矿山有足够意愿尽力维持或加大生产发运。同时，矿山生产到运输有其特点，人员分散、工种衔接性不强、自动化程度高，使得实质影响可能大幅低于理论测算高位值。目前可能更多的是对市场情绪和市场预期的影响，后期若疫情继续大规模扩散，届时也存在大幅影响生产和发运的可能。

　　从铁矿石基本面分析，光大期货研究所黑色研究总监邱跃成表示，近期海外疫情蔓延，铁矿石供需两端均面临较大的不确定性。

　　“从铁矿石供需来看，供应方面巴西、澳洲、南非、印度等铁矿石主产国疫情蔓延，对铁矿石生产和发运都形成较明显影响。需求方面，上周起欧洲亚洲部分钢厂已经陆续公布减产计划，其中包括安米、新日铁、现代和浦项等钢铁集团，铁矿石需求面临下降。从国内情况看，钢厂高炉开工率仍在小幅提升，铁矿石库存处于低位，钢厂仍有补库需求。近期海外金融市场持续动荡，市场避险情况加重，铁矿石价格或以高位振荡为主。”他说。

　　“铁矿石近月合约仍然较强，一方面是需求不会大幅下滑，而供应不会大幅上升；另一面是今年以来可交割品典型值略有下滑，交割能力不足但持仓过大，短期思路仍是逢低看多。”董良如是说。

　　张贺佳也表示，目前巴西发运恢复仍较为缓慢，且海外供给受到新冠疫情的影响仍在发酵，短期发运和到港难以大幅回升，铁矿石产业链总体库存降至近年偏低水平，且钢厂利润水平回升，仍有一定复产空间及补库需求，使得现阶段国内铁矿石基本面仍然良好，对铁矿石期现货价格形成支撑。

　　“但海外疫情仍在迅速发展，主要经济体面临经济衰退下通缩的风险，众多钢厂、汽车厂、机电厂等铁矿下游需求产业受到疫情的影响可能更加广泛、深远，不排除负影响国内相关市场；另国内宏观经济政策可能转向保就业与防风险等领域，之前市场高度预期的强刺激存微调的可能。因此应对国外及国内的宏观形势变化给予全局性关注和考量。”张贺佳表示，受现阶段国内铁矿石供需基本面良好、宏观预期转弱、成材高库存及铁矿石估值仍然相对偏高等因素共同影响，短期铁矿石期现货价格波动加剧，后期大概率跟随黑色系商品整体走弱。