【SMM汇总】3月锌基本面数据全览：产量增加 开工率回升 库存下滑

　　SMM4月10日讯：3月锌终端需求订单逐步转好，但受到海外疫情恶化影响，沪锌指数仍继续暴跌，一度触及2016年4月中旬以来的新低14265元/吨。现货方面，截至3月31日，SMM0#锌锭均价为15280元/吨，较2月28日均价下跌760元/吨。锌价暴跌令市场关注矿山及冶炼厂是否会采取减产措施应对。而当前出口贸易受疫情影响开始显现，成为有一个担忧因素。

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　　2020年3月SMM中国精炼锌产量46.42万吨，环比增加2.48%，同比增加2.67%。SMM调研样本产能608.5万吨。另3月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为6.87万吨，环比增加1.68%，其中热镀锌合金产量为4.85万吨。

　　据SMM调研，3月国内精炼锌产量基本符合环比增量预期。进入3月，内蒙、甘肃以及青海地区炼厂相继进入常规检修，影响一定产量析出，但与此同时，2月因原料供应短缺问题减产及春节常规停产的部分炼厂，在3月陆续复产。3月精炼锌产量此消彼长，故3月国内产量环比小增2个百分点。

　　进入4月，据SMM了解，海外疫情发酵导致秘鲁、南非等地区矿山及炼厂相继停产，国内炼厂由于自身原料库存较低，目前对远期进口矿供应比较担忧，加之国内矿山因价格等因素只产不销，近期国内及进口锌矿加工费快速下调，截止4月3日，全国50品位国内锌精矿加工费在5800元/金属吨，进口锌精矿加工费在230美金/干吨，并且进入本周，国内最低进口TC触及至200美金/干吨，部分炼厂可能会因为矿供应紧张等问题提前开启检修计划，从4月的排产来看，国内炼厂依然以复产以及提产为主，地区主要集中在湖南、内蒙及陕西等地区，而炼厂检修或集中在5~6月，综上所述，4月国内精炼锌产量预计环比增加1.59万吨至48.01万吨。

　　一方面，国内疫情得到有效控制，下游企业基本复工，终端需求逐步向好。镀锌方面，大型与小型企业开工率出现分化。其中大型镀锌厂开工率逐渐上升至80%左右，部分企业甚至将提升至满负荷生产，但小型镀锌厂因为订单有限，开工率仍然维持低位。总体来看，镀锌板厂由于黑色库存较高，对应的锌锭库存也维持在较高的水平，整体带动去库；镀锌结构件方面集中在大型镀锌管厂订单较好，备货量也较多。压铸锌合金方面，据SMM调研，当前终端内需陆续恢复，叠加三月中旬锌价重挫，终端订单量激增，对于后续4月订单有明显透支，叠加下游企业低价补库，整体原料库存及成品库存仍居高位，叠加外贸订单多数转淡，预计压铸锌合金企业4月订单不容乐观。氧化锌行业因为受到汽车行业的拖累，开工率仍未回到前期水平，企业多以低价备库为主带动去库。

　　目前来看，国内消费端仍受出口受挫影响较大，外需惨淡，内需虽有恢复，但整体集中在大中型企业。4月来看，矿端供应偏紧已经导致部分冶炼厂减产，但白银及驰宏的恢复抵消部分减量，后续或仍需关注国内加工费的下调以及冶炼厂的原料供应问题，若后续原料供应持续偏紧，或引发更多的冶炼厂减产问题。

　　3月，镀锌方面，大型镀锌厂开工率逐渐上升至80%左右，其中华东及华南地区终端工程复苏情况较好，带来新增订单，而北方地区大型镀锌厂压力有所缓解，河北地区终端正在陆续恢复并带来一定订单增量，而小型企业在新增订单较差的情况下，整体开工率仍在低位。预计3月镀锌开工率为66.94%，环比上升43.55个百分点。

　　3月，压铸锌合金方面，因为国内疫情得到了有效控制，终端需求订单逐步转好。但受海外疫情的拖累，对于出口订单以及运输影响都已经显现。华南地区目前锌合金终端外贸订单十分疲弱。按照企业生产计划，预计3月份压铸合金开工率环比增加23.56个百分点，录得42.74 %，较去年同期下降9.15个百分点。

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　　2019年汽车行业进入寒冬，202年受到疫情的影响，汽车产销量持续低迷，欧洲汽车业停摆。氧化锌行业终端轮胎作为主要部分也受到一定影响，出口订单明显减弱。根据企业的排产计划来看，预计3月份，氧化锌开工率将迅速返升至45.63%，同比下降9.82个百分点。

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