橡胶大涨之后面临的三个问题

　　橡胶基本面的情况请阅读昨日笔者发的文章《橡胶：曙光初现》，基本面的情况不再赘述，本文仅从交易的角度看问题，讨论橡胶大涨之后，交易上要思考的三个重要问题。

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　　基本面并未转好，能考虑做多吗？

　　现在供求格局整体上仍旧暗淡，虽然已有星星之火。可能很多朋友会想，基本面没有转势，现货价格就起不来，现货起不来，期货也涨不高，所以没有基本面支持的上涨是不可信的，甚至应该逢高做空。但是回顾多个品种的历史我们就会发现，价格反转走在基本面转向的前面，是非常常见的。仅仅是基于历史统计，也能否定“基本面不好，价格不能上涨”的观点。

　　另外一个重要的证据是，今年橡胶已经跌了很多，现在人们谈论的各种利空因素，基本都是众所周知的。如果行情下跌幅度不大，基本面并未好转，此时根据星星之火做多，风险很大；如果行情跌幅很大，基本面并未好转，此时继续顺着基本面做空，风险也很大。

　　还有一个要点，需要大家关注。大多数人都看不懂、解释不了的大涨大跌，才是真正可靠的。如果大家都对行情的逻辑侃侃而谈，往往行情也走不了多远了。即使不考虑这背后的原因，就从交易结果来反推，也应该能想明白――大多数人都是亏钱的，共识往往都是陷阱。

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　　不看好9月合约，能买1月合约吗？

　　9月是传统的弱势合约，所以有些朋友会想，如果看多橡胶，那就不买9月，买入1月合约――相当于避开弱势合约，买入强势合约。也就是说，不买主力合约，买入远月合约，是否可行？这种操作非常普遍，当人们长线看多某品种的时候，经常会认为自己会持仓很久，所以不如直接买入远月合约。

　　买远月是不对的，这种操作忽视了成交量的影响力。一方面，远月虽然与主力之间有差异，但是价差的波幅不及价格波幅。所以，一旦主力大跌，远月也会跟着大跌，买远月并不能回避弱势合约的影响力。另一方面，9月成交量比1月大很多，当人们参与9-1反套的时候，同样资金作用到两个合约上，可能9月合约没什么反应，但是1月合约却被资金搅乱了。持有1月合约会面临很多不可测的风险。当然会有朋友说，我可以轻仓买入远月合约，以时间换空间。

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　　轻仓大止损，以时间换空间，可取吗？

　　这是一种典型的错误。假设投资者设定单笔交易亏损金额为1万元；轻仓做多，设1000点止损，只能做1手。若价格下跌，就要亏1万；但是如果价格上涨，投资者手中只有1手持仓。大行情来临，持仓很轻，又如何盈利？当然，也有人会说，有了底仓，可以再加仓。假设11000点进场做多，何处加仓呢？涨100点就加仓吗？如果涨得不多就加仓，加仓后的均价与底仓均价差不多，这两笔交易其实是一笔交易。如果这两笔交易的止损都是1000点，那止损金额就是2万，从而就不存在“轻仓做多，控制风险”了。如果涨了很多才加仓，则加仓的头寸一方面成本提升，另一方面又面临空中加油，交易难度加大。所以，在确定性最高的时候，应该做足够多的头寸，之后的加仓仓位随之降低；在不确定的时候，就应该保持空仓，1手都不该做。

　　进场之后，长时间的震荡，是浪费资金、浪费时间；进场之后，价格先跌10%，又涨了15%，这样的上涨有意义吗？另外，还需要注意，轻仓大止损再加上“以时间换空间”，很容易导致交易变得随意，做错了又不愿意认输。不好的交易习惯，相当于今天的自己坑了未来的自己。

　　读者可以参考下面的公式，思考自己每笔交易的头寸。假设投资者将单笔交易亏损金额为固定数字，则尽量要让赚钱的时候做重仓，赔钱的时候轻仓。长期来看，仓位效率越高，盈利能力越强。

　　仓位效率=手数/固定的单笔止损金额