沪胶放量上行 底部有望确立

　　五一节后沪胶放量上行，四月中下旬的整理形态被突破，长期底部有望确立。尽管困扰胶市的“弱需求+高库存”问题并未实质解决，但与2、3月份相比已有改观。而且，国际原油价格近期显著反弹，对胶价会有间接利好影响。还有，资讯机构披露印尼准备向胶农直接采购橡胶和胶水共10800吨，虽不是传闻中的收储，但至少对稳定胶价有所帮助。

　　据第一商用车网披露，今年4月份我国重卡市场预计销售各类车型18万辆，环比增长50%，同比大幅增长52%。今年1-4月，累计销售各类重卡45.41万辆，比上年同期小幅增长2%。并且，4月份中国物流业景气指数为53.6%，较上月回升2.1个百分点。数据显示，国内经济运行正逐渐恢复，2、3月份被压抑的需求获得释放。还有，4月汽车经销商库存预警指数为56.8%，环比下降4.2个百分点，同比下降6.9个百分点，已连续两个月下调，且略低于2016、2017、2018年同期水平，说明终端销售形势正逐渐恢复常态。一般地，4月是汽车消售淡季，不过今年在多地密集出台的消费政策刺激下，叠加一季度被压抑的消费需求释放，且生产厂家及经销商加大促销力度，这些因素拉动销量回升。

　　国外新冠疫情的形势仍不乐观，但是前期停产的汽车及轮胎企业正陆续复工，国内轮胎出口形势或许会有改善。4月份国内轮胎企业平均开工率约为61%，较前两年同比降低近13个百分点。以往看， 5月份轮胎企业开工率平均值在70%以上，若后期企业生产恢复正常，那么橡胶消费水平也会显著增加。

　　进入5月之后主要产区将陆续开割，但受不利天气及胶价偏低的影响，新胶上市规模短期内不会很大。与一季度相比，橡胶整体供需情况有望向好。而且，市场对于“两会”前出台更多利好政策抱有期望。所以，沪胶走势长期底部或许形成，但胶价可能暂时不具备大幅走高的能力。技术上看在11000元附近可能存在阻力。