方正中期期货：5月份黄金盘整过后有望继续向上

　　随着中美贸易局势的再度紧绷，加剧了人们对已经受冠状病毒大流行重创的全球经济复苏缓慢的担忧，市场弥漫的一股紧张气息，现货黄金价格一度升至近八年来高位，达到1765.90美元/盎司。此外，美国总统不断呼吁负利率、美国疫情数据的“丧钟”不停敲响，也对黄金价格上涨产生助推，未来可能再一步突破。值此之际，金融界网站邀请20余家期货公司，点评近期现货黄金行情以及展望未来走势。

　　方正中期期货贵金属研究员杨莉娜、黄岩表示，基本面上看，场核心锚点还是中美关系，中美商贸谈判存在波折，双方立场分歧较大，短线看缺乏改善性信号，重点观测指标依然是人民币汇率，当下是矛盾逐渐清晰的过程，在金价持续盘整过后，给予市场足够的向上冲力，将成为后续贵金属市场博弈焦点。消息面上看，加拿大主流媒体报道，孟晚舟可能在周三的法庭上被宣判无罪，市场情绪有所缓和。

　　技术面上看，黄金跌破当下的收敛三角形和这轮行情的起涨点1717美元/盎司，转为更宽幅的震荡行情，目前看可能在1700美元/盎司站稳，逻辑上看很难深跌，但从纯粹技术结构上看或应离场等候更好进场时机。

　　操作上看，金银涨势未止，汇率上看人民币汇率可能有进一步贬值倾向，带来内盘黄金需求，目前看操作上需要更多的谨慎，一旦汇率释放强烈信号，再考虑入场组多。逻辑上看暂宜出场，但又要随时等候入场机会。

　　建议：紧盯稀土、大豆、汇率等贸易摩擦相关品种变动。

　　五月核心观点

　　中长线看黄金方面：全球市场风险偏好在4月出现快速回暖，美股从低位反弹20%，大约为前期跌幅的 50%，疫情严峻的情况下存在过度乐观的可能，巴菲特在投资者报告会中表明对风险的担忧，加上特朗普考虑对华进行新一轮关税打压，市场情绪可能临近转折拐点。黄金已于1700美元/盎司横盘整理一个月时间，正酝酿下一轮爆发式行情，从绝对价格看黄金价格偏高，从相对价格看，黄金具有更好的抗汇率变动风险、抗通胀及抗系统性风险的特性，这并不一定说黄金会出现单边上涨行情，但是用黄金作为多头保护其他头寸的性价比在抬升，整体来看5月份黄金盘整过后有望继续向上。目前已经进入向上的拐点，预计持续性较强。

　　中长线看，白银方面：白银前期的连续超跌下，目前理应进入宽震而非单边反弹的行情，尤其是在有色的锌价反弹已经到达1950美元/吨的盈亏平衡位置过后，白银的上行动能减弱。从技术图形上看16.5美元/盎司的技术强压力位仍在，白银反弹强度空前，我们认为目前下一轮目标位被打开，白银有望回复17.8-18.1美元/盎司，关注后续量能。