和合资产管理（和合资管）：与实体经济多元共生

　　服务实体经济，是金融业回归本源的重要标志。金融与实体经济互促共生、关系密切。金融与实体经济之间并非简单的线性关系，金融工具作为一种有效的资源分配平台，兼具收益性和风险性，尤其在现代社会中两者愈发呈现出显著正相关特征。一方面，金融业的发展对实体经济有正向影响，通过加速资本积累，提高资本配置效率，带动国民经济的快速发展；另一方面，金融发展的负向影响如金融危机的爆发，严重阻碍了实体经济的发展。金融与实体经济呈现的非线性关系，要求必须充分发挥金融服务的正向作用，通过完善金融体系，更好地发挥金融服务和支持实体经济的功能。

　　在金融与实体经济多元化共生的过程中，间接金融机构通过对资产管理计划和相关产品的设计，盘活实体经济金融资产，帮助实体经济解决资金流动和生产扩张的问题。从宏观经济层面，我们可以看到，包括房地产投融资、政府信托金融、新能源产业投资、供应链金融等，成为间接金融机构参与服务实体经济的主要领域。

　　过去的20年，是中国房地产行业的黄金20年。得益于中国过往几十年不可复制的经济崛起路径，房地产行业曾长期占据国民经济发展的支柱地位。由于其对中国经济强有力的带动作用，房地产行业一度是银行货币流向的主要目的地。房地产与金融政策和金融市场始终是强关联。大量的直接和间接投资塑造了房地产行业持续的繁荣。但随着宏观经济结构改革的深化，以及“房住不炒”指导思想在政策层面的落实，房地产企业从银行获得直接投资的限制越来越多。加之房地产监管部门对地产开发和销售阶段的监管制约，向来属于资金密集型的地产企业迫切的需要渠道创新，解决其资金流转问题。

　　这就需要像和合资管这样的间接金融机构，发挥其金融产品和融资优势，为房地产企业在新形势下的转型突围，提供有力支持。在各大地产集团纷纷“去地产化”的背景下，改变原先单纯“开发―销售”的简单模式，地产企业将更多的参与到城市基础设施运营和城市生活服务中，从开发商转变为服务商。对于间接金融机构来说，这样的转型，也将有利于资产管理产品的多样化和立体化。

　　如果说地产企业的转型是对参与城市建设发展模式的重新定位，那政信金融，则是金融机构对城市建设发展模式的综合创新。

　　政信金融是以政府信用为背书，具有强烈的公共性、规则性、责任性和示范性。它是中国政府投融资体制改革和财政管理体制改革是重要产物。根据《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》和《中共中央 国务院关于深化投融资体制改革的意见》两项文件中的政府投融资体制改革的顶层设计，如“在公共服务、资源环境、生态建设、基础设施等重点领域进一步创新投融资机制，充分发挥社会资本特别是民间资本的积极作用”、“使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”，都是政府投融资机制转变的方向和定调。这其中，因为政府先进理念与实际落地之间的缓冲时间差，为金融机构提前布局，把握宏观机遇留下了充足条件。

　　和合资管此前已与盐城、淮安、广安等地方政府信托平台完成了多轮政信金融合作，为当地城市建设发展提供了有力的金融服务支持。除了为基础公共服务提供投融资支持，和合资管亦紧跟宏观产业结构调整导向，为具有未来价值的新兴产业提供具体支持。例如新能源。如果用四个字来形容今天的中国新能源(行情600617,诊股)产业，追“风“”逐“日”大概是最确切的描述。

　　从风电、光伏、核电再到新能源汽车，近几年来，中国的新能源行业在产业政策的周期起伏中，经历蜕变涅。截至2019年，中国的新能源产业在各项指标中已经全面处于全球的领先地位。光伏的平价时代，风电的业绩兑现期，叠加特斯拉产业链带来的新能源车大潮再起，中国的新能源产业链，将在2020迎来新一轮的投资机会。新能源产业的生命周期分为导入期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。新能源汽车和光伏行业正处于成长期并走向加速发展阶段，凸显出较高的投资布局价值。

　　其中，光伏行业的成熟度略高于新能源汽车，且光伏行业是我国掌握核心技术、自主知识产权、规模化产能以及成本优势的产业。硅片、电池片、组件等核心环节在全球占据明显优势。光伏发电量占全国总发电量仅4%，国内装机规模仍有较大发展空间。光伏行业发展的最大推动力来自技术迭代推动光伏发电成本持续下降，预计未来5-10年在成本持续下降的背景下将保持20%以上复合增速。

　　选择正确的路径，并始终坚持，发挥专业化团队的最大效能，从宏观趋势中把握经济增长脉搏。不仅是在新能源领域，和合资管将这一整套投资价值理念，运用于其长期的经营行为当中。实体经济的持续健康发展离不开金融服务的支持。中小企业融资困难的问题将在一定时期内被持续，实体经济的发展迫切需要金融服务的强力支持，而金融行业要想获得长期利润，也必须与实体经济紧密结合，相互促进。今年初，和合资管母公司和合期货，与浙江农都集团就双方在农产品(行情000061,诊股)供应链金融方面的合作，达成了战略合作意向。将在“三农”领域，为农产品开发、经营和模式创新提供全方位的金融服务支持。

　　随着全面的金融开放和更加深入的金融供给侧结构性改革，以和合资管为代表的间接融资机构，仍将是金融服务实体经济的重要力量。与国资平台战略融合，与国际市场多点联通，结合企业愿景，和合资管将一如既往，和社会财富共成长，与卓越客户共相伴。