深夜突发：美方挑衅升级 将对华为部分员工实施制裁！欧佩克决定8月降低减产力度

　　昨夜11：00，据环球时报报道，美国国务卿蓬佩奥刚刚宣布，美国将对华为部分员工实施制裁，他还宣称，华盛顿15日晚些时候将宣布对华为这样的科技公司实施新的签证限制。此前，蓬佩奥宣称美方对英国禁用华为表示“欢迎”，他15日最新表态宣称英国此举有利于保卫跨大西洋(行情600558,诊股)的安全。

　　昨晚20:00，欧佩克+部长级监督委员会召开，会上俄罗斯和沙特都强调放松减产不会导致市场供应泛滥，他们都倾向于支持在8月降低减产限制。

　　沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹表示欧佩克+6月减产协议执行率107%，8月沙特石油出口没有增加。他还强调，欧佩克+成员国的补偿性减产是关键准则，有效减产幅度将超过770万桶/日。俄罗斯能源部长诺瓦克的表态也是倾向于放松减产。诺瓦克表示，见到全球原油需求复苏的早期迹象，将减产限制下调至770万桶/日符合市场趋势。不过他也强调，第二波新冠肺炎病例增长的风险依旧存在，欧佩克+继续共同努力依然很重要，俄罗斯全面遵守减产要求。

　　昨夜11点，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）结束。会议最终决定8月降低减产力度，下一次的欧佩克技术委员会将于8月17日召开，联合部长级监督委员会（JMMC）将于8月18日召开。沙特能源大臣表示，8月有效原油减产规模在810―820万桶/日。

　　消息公布后，美、布两油短线上扬，WTI原油涨幅一度扩大至2%。截至今晨收盘，WTI原油涨1.25%；Brent原油涨1.21%；伦铜跌1.62%；黄金涨0.00%。美豆涨0.54%；美豆粕涨0.24%；美豆油涨0.86%；美糖涨4.76%；美棉跌0.69%。

　　此外，美股三大指数均收涨，道指初步收涨228点，标普、道指均创近五周新高

　　股指短期承压

　　7月以来，股指走势强势，引起市场关注，但是进入本周之后股指走势明显承压。周二周三，沪深两市连续两天收阴，并且在日内均出现较大幅度波动。

　　“昨日A股全天维持振荡盘整态势，行情振幅较大。市场在连续快速拉升后，出现一定幅度的振荡调整，是正常的市场波动现象。”南华期货(行情603093,诊股)股指期货分析师王梦颖介绍，从现货市场看，今日两市成交额从前一日的1.7万亿下滑至1.5万亿，虽然成交额仍旧很高，但是可以看到有明显的下降。部分市场指标显示出盘面过热状态，例如万得全A换手率都已经接近2018年小牛市顶部的水平。同时，主要股指在短期内获利丰厚，以中证500指数为例，从七月初至今累计涨幅超过13%，在这种状况下部分资金获利后出场亦属于正常现象。

　　具体来看昨日盘面结构“大强小弱”，且分化程度明显，IH主力合约今日收跌0.77%，IF主力合约收跌0.89%，IC主力合约收跌1.91%。IH和IF的跌幅较前一日收窄，而IC跌幅较前一日有所扩大。王梦颖认为，昨日天A股出现“大强小弱”的格局是受到前一晚美股盘面结构的影响。前一晚美国标普500指数和道琼斯工业指数表现亮眼，分别收涨1.34%和2.13%，纳斯达克指数深跌后逐渐收复失地，收涨0.94%。“前一日美股价值类股票的表现优于科技类股票，这在一定程度上影响了A股的盘面偏好。”她表示，今日北向资金净流出仅27亿左右，幅度较前一日大幅减少。因此，虽然美股在情绪上继续扰动A股，但昨日日盘面的抛压主要还是来自于国内自有资金抛售。

　　在浙商期货股指期货分析师金辉看来，近期指数承压主要有三个原因。第一，周末金融委会议强调对资本市场违法犯罪“零容忍”，金融监管加强令短期风险偏好受到压制。第二，前期北向资金持续流入在需求端对指数形成较强支撑，但是近期北向资金流入额度明显放缓，本周二更是出现大额净流出，北向资金对指数的支撑也减弱。第三，近期指数上行幅度较快，在技术面上也需要经历一段振荡整固。由于多因素共同作用，短期指数上方压力明显增大。

图1：近30日北向资金流向

　　对于后续展望，金辉认为期指可以继续维持偏多思路。“从企业盈利前景角度看，因为我国疫情防控趋势向好、逆周期政策持续发力、供需两端持续回暖，因此后续企业盈利前景对指数仍有支撑。”他介绍，从风险偏好角度，尽管短期金融委会议强调监管会打压市场情绪，但是实际上强调对资本市场违法犯罪“零容忍”有利于资本市场长期健康发展，相关制度建设的进展将会在长期对指数形成较强支撑。

　　从货币政策角度而言，金辉认为近期市场对货币政策转向存在一定担忧，但是6月30日央行决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，以及央行开展4000亿MLF操作等量对冲7月到期量利好短期流动性，种种迹象表明当前货币政策并未转向紧缩，后续指数上行动力依旧存在，可以继续维持偏多思路。

　　此外，王梦颖表示，近期期指升贴水的变化对短期市场行情波动有一定指导意义。例如，7月8号三大期指涨幅不及现货指数，且升贴水状态由此前的升水转为贴水。随后几个交易日，虽然期指并未出现明显下跌，但上涨动能明显减弱。昨日三大期指的跌幅不及现货指数深，而且升贴水也同样出现了明显变化，其中IH全合约转为升水状态，IF主力和次月合约转为升水，IC仅主力合约转为升水。“从升贴水的状况变化看，当前市场资金对后市行情仍旧维持着看多的观点，且看好IH和IF的资金较看好IC的更多。”王梦颖说。

　　具体操作上，金辉建议期指前期多单可以继续持有，逢回调可以加仓操作。此外，由于近期板块轮动速度明显加快，因此对冲策略建议回避。

　　油脂还能保持强势吗？

　　商品方面，油脂板块近日表现尤为突出。近期期货市场三大油脂合约在振荡盘整后创3月以来新高。其中，菜油一枝独秀，突破8000点关口。

　　“实际上，近段时间以来，随着宏观经济逐步回暖、原油触底反弹，整个商品市场的估值进入重新修复的阶段，油脂板块也是在这个背景下出现一定程度上涨。”浙商期货农产品(行情000061,诊股)分析师向博表示，油脂在整个疫情期间并没有受到太大的影响，目前其基本面情况仍好于前几年，这使得其估值修复的过程较为顺畅。

　　据他介绍，从最直观的库存数据来看，国内方面，豆油库存在集中防控疫情期间有所走高，但随着全国各地逐步复工复产，需求反弹下又重新回落至历年偏低水平，现阶段有所累库，但仍在历年均值水平，而港口棕油库存持续下滑，菜油库存保持低水平，三大油脂总库存均处于历年来的较低水平。海外方面，马来和印尼的棕榈油库存低于去年，美豆油库存处历年偏高水平，不过全球油料库存回落至中美贸易摩擦前的水平。

　　在华融融达期货油脂油料研究员张易梦看来，三大油脂上涨的共同因素首先是国内复工复产，经济活力进一步改善，油脂需求恢复迅速。其次是部分油脂供应短期偏紧，油脂间的相互替代性产生了联动行情。此外，全球市场的量化宽松，具有金融属性的期货合约在满足供需后重新寻找价值平衡。

　　对于近期表现最为亮眼的菜油，向博表示，其供需情况明显好于豆油和棕榈油。近年来国内油菜籽种植面积持续下滑，产量降低，前期临储菜油完全出库，政策供应压力减小，再加上中加关系紧张后，菜籽进口量出现大幅下滑，国内整体供应量在缩减。而需求端，在菜油持续拉涨后，油脂价差拉大抑制了菜油的部分替代性需求，但刚需量仍较大，在一定程度上出现供不应求的格局。目前南方普降暴雨，物流影响下菜籽购销紧张，这在一定程度上也支撑菜油价格。不过在菜油价格上破8000关口之际，可以看到一些数据开始发生变化，一直比较坚挺的现货基差开始走低，国内进口菜油和加拿大进口菜油差价也达到2019年以来的较高水平，这些因素或预示菜油的上涨有转弱趋势，可能由单边上行转为强振荡走势，但强势格局难以扭转。

　　总体来看，三大油脂强弱区别是在于供应端。张易梦也表示，因近期因豆粕胀库，油厂减少压榨，豆油库存处于平台期，库存量低于五年均值。本周初棕油传言在抽检中有暂扣船只，把本就供应紧张的棕油推向风口浪尖，14日晚此消息被证伪，现货商表示棕油提货正常，这一事件显示出低库存下棕油价格经不起风吹草动。同时，近期菜油经历了几轮临储拍卖，拍卖价格均高于当时期货价格，菜油现货大幅升水9月合约，加拿大菜籽、菜油质检收紧导致国内菜油库存平躺在历史低位，在需求逐步恢复的预期下，国储下滑，进口与产量收缩，供需矛盾吸引了市场资金推升菜油价格。

　　对于后市，张易梦表示，豆油因大豆供应充足，下半年油厂在保持高压榨量下，大豆库存仍可以持续增长，豆油库存压力或在四季度凸显。棕榈油方面，棕榈油产地近期的出口数据好于预期，印尼的生柴政策上半年完成了全年目标的43.4%，随着下半年原油价格的上涨预期，产地棕榈油的生柴政策或得到完全执行。对于菜油，国储库存下滑，进口与产量保持收缩仍在未来是菜油基本面的主线，供应得不到有效解决，菜油价格在未来或朝一万点逼近。此外，近期有消息指出全球疫情导致零食消费增长，油脂消费在后疫情时代有大幅增长潜力，短期油脂上涨动能上，菜油大于棕榈油，棕榈油大于豆油，中期则是棕榈油大于菜油，菜油大于豆油。

　　操作上，向博表示：“目前原油、宏观还是处于回暖状态，市场看多情绪仍存，整个油脂板块难以深跌，还是建议滚动做多为主，但在强振荡格局下需谨慎操作。”