海外疫情失控？法国全境封城 德国将实施更严社交接触禁令 欧美股市“沦陷”

　　全球疫情持续蔓延。

　　据英国卫生与社会保障部统计，截至当地时间10月28日下午16点，英国24小时内新增新冠确诊病例24701例，累计确诊942275例；新增死亡310例，确诊后28天内死亡共计45675例，累计死亡59235例。

　　意大利卫生部公布的最新统计数据显示，意大利新冠肺炎确诊病例累计589766例，24小时内新增24991例，为疫情暴发以来单日新增最高值，也是本月第三次日增超2万例。此外，28日新增死亡205例，累计死亡37905例；新增治愈3416例，累计治愈275404例。现存276457例确诊病例，其中重症有1536例。

　　当地时间周三晚，法国总统马克龙宣布法国全境自周五起二次封城，预计至少持续至11月底。封城期间学校和工厂将保持开放，但饭店、酒吧等非必要营业场所将关闭。民众只允许因“必要的工作或医疗需求”出门。马克龙称法国全国都笼罩在第二波新冠疫情的阴影下，“情况毫无疑问比第一波疫情还要严重”。

　　德国总理默克尔与各联邦州州长召开“新冠峰会”，制定全国统一疫情防控措施。据了解，德国将从11月2日起实施较现行措施更加严格的社交接触禁令，暂定实施期限为整个11月份。同时德国政府将额外提供70-100亿补贴受影响的小企业。

　　Worldometer网站实时统计数据显示，截至北京时间10月29日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例44708007例，累计死亡病例1177977例，111个国家确诊病例超过万例。

　　周三，欧美加强疫情管控、美国原油库存大增且单周产量增幅创纪录均打击市场信心，WTI原油期货一度暴跌逾6%。截至收盘，WTI 12月原油期货跌2.18美元，跌幅5.51%，收37.39报美元/桶。布伦特12月原油期货收跌2.08美元，跌幅5.05%，报39.12美元/桶。

　　同日，美股全线收跌，道指重挫3.43%，纳指收跌3.73%，标普500指数收跌3.52%。贵金属、银行、航空和石油化工板块全数暴跌，泛美白银跌超9%，诺瓦瓦克斯跌超9%，Moderna跌超6%。科技股领跌纳指，英伟达跌超5.7%，谷歌、推特、微软均超5%，苹果跌逾4.6%。欧股收盘全线大跌，德国DAX指数跌4.17%，法国CAC40指数跌3.37%，英国富时100指数跌2.55%。欧洲斯托克600指数收跌3%，跌至5月22日以来低位。

　　当地时间周三，受部分国家第二轮新冠肺炎疫情影响和全球经济不稳定因素增加，巴西主要股指圣保罗证券交易所指数当天下跌超过3%，跌至95831点。与此同时，当天美元兑巴西货币雷亚尔汇率一度创下自5月18日以来的最高纪录，即1美元约合5.79雷亚尔。截至目前，美元兑雷亚尔汇率全年已累计上涨41.8%。

　　疫情影响下原油大跌

　　周三，欧美加强疫情管控、美国原油库存大增且单周产量增幅创纪录均打击市场信心，WTI原油期货一度暴跌逾6%。截至收盘，WTI 12月原油期货跌2.18美元，跌幅5.51%，收37.39报美元/桶。布伦特12月原油期货收跌2.08美元，跌幅5.05%，报39.12美元/桶。

　　对此，东海高级能化分析师李婉莹表示，近期原油价格主要受宏观与基本面影响。“尤其是海外疫情加剧，欧洲国家采取更严厉的管制措施，对成品油消费产生负面影响。”

　　至于基本面，李婉莹告诉记者，利比亚交战各派之间最近签署的停火协议改变了OPEC成员国产量预期，也引发了油价基本面趋于平衡的质疑。上周五利比亚解除了对埃斯赛德和拉斯拉努夫这两个主要港口的出口封锁。利比亚国家石油公司宣布，两周内该国原油日产量将从目前的50万桶增至80万桶，未来几周原油日产量将增至100万桶，远高于此前分析师的预期。且利比亚国家石油公司周一表示已经重新启动了Al―Fil油田的生产，该油田自1月以来一直被东部军事指挥官哈夫塔尔控制。而且此前一天，利比亚最大的油田沙拉拉油田恢复了生产。利比亚拥有非洲最大的已探明石油储量，该国埃斯赛德和沙拉拉原油是地中海地区和欧洲西北部地区炼油厂生产汽油和中质馏分油的最佳原料。

　　她认为在这样的情况下，四季度原油月差结构修复偏慢，预计供需再平衡需等到明年二季度。“不过，资金情绪需谨慎，尤其是在11月11月初美国大选结果出炉前，建议投资者关注宏观环境变化。”

　　多因素共振，镍价强势上行

　　10月28日下午收盘，镍价大幅上涨，沪镍主力合约涨超5%。

　　对此，南华期货(行情603093,诊股)(行情603093,诊股)咨询服务部金属分析师王泽勇认为，原因是多方面的。“宏观层面上，在新冠肺炎疫情影响下，全球放水一直存在，美元指数承压，商品价格估值驱动向上，加上良好的市场氛围自然会推动价格上行。”除此之外，王泽勇认为镍的基本面条件尚可。

　　需求面看，近期不锈钢消费虽然存在季节性转弱现象，但尚未引起市场关注，博弈焦点仍在供应端，且新能源汽车行业一直保持高增长，公布的数据也十分亮眼，为镍价上行提供了支撑。

　　供应端看，王泽勇告诉期货日报记者，近期镍矿一直处于偏紧状况，加上近期菲律宾即将进入雨季（11月―次年4月），出矿会明显受限。在这样的情况下，镍矿的进口窗口大概率即将关闭。

　　10月28日市场传出菲律宾最大镍矿生产商因疫情暂停矿山运营的消息，他表示实际产生的影响比较小，更多是一种情绪上的刺激。

　　对此，东证衍生品研究院有色高级分析师曹洋表示认同。“HMC主要产低镍矿，短期停产对国内中高镍矿供需影响有限。另外，从替代角度，考虑到‘低镍矿―低镍铁―300系不锈钢’经济性较差，低镍铁短期很难对中高镍铁供需平衡产生明显影响。”

　　至于预期层面，曹洋表示：“市场大概率会因此更加忧心菲律宾二次疫情。毕竟，不能保证菲律宾其他矿山或港口不会出现类似事件。实际上，在国内镍矿供需短缺的大背景下，菲律宾如果出现二次疫情并造成实质性干扰，国内矿价有出现‘疯涨’可能。”

　　至于后面还有多大的上行空间，王泽勇认为，年内沪镍价格向上看到130000元/吨左右，多单可在这个价格附近逐步离场。因为在整个宏观背景下，镍价相对会比较强势。另外，在有色中镍的基本面更为突出，缺矿情况短时间内难以改变，需求端有新能源汽车的支撑，因此市场一直保持乐观预期。

　　银河期货大宗商品部有色研究员王颖颖表示，四季度投资者需要关注国内不锈钢的季节性减产预期以及印尼NPI产能连续释放的量级。

　　另外，2019年1―9月国内俄镍进口同比下降3.4万吨以上，而俄镍并未减产。王颖颖认为，在海外需求下降的情况下，镍板存在隐性库存担忧。因此，四季度镍价或有高位回落可能。

　　基本面支撑，“双胶”进一步上行

　　10月28日下午收盘，“双胶”继续上行， 20号胶主力合约涨超4%，沪胶主力合约最后更是封板涨停。对此，市场人士表示，近期“双胶”价格的持续上涨还是受基本面支撑。

　　南华期货咨询服务部能化分析师戴高策告诉记者，近期“双胶”走势均较强，但两者实际的基本面情况又有差别，因此天胶合约表现更为强势。

　　据国泰君安期货分析师高琳琳统计，国庆节后，沪胶的上涨幅度已经超过了30%。高琳琳认为，本轮行情驱动之锚在于基本面改善、外围市场的联动传导以及胶种之间供需的结构性矛盾。

　　其实，在国内“十一”休市期间，日胶已率先启动，8个交易日涨幅达4.53%。内盘开市后，市场资金回流，寻找补涨标的，橡胶就成了非常好的做多资产。虽然内外盘期货品种存在差别，但国内外联动性加强，且不少期现套利盘参与，加剧了这种联动效应。

　　中信期货分析师童长征认为，橡胶基本面在不断改善。需求方面，今年不仅重卡销量迭创新高，在全球疫情的加重情况下，乳胶手套的需求也大幅上行，乳胶供不应求，甚至开始挤占干胶的原料空间。供应方面，由于白粉病、雨水等问题，减产为确定性事件。“在这样的情况下，自然给橡胶价格提供了上行基础。”

　　据银河期货天然橡胶研究员潘盛杰介绍，东南亚各主产区近期降雨十分充沛。其中，泰国近3个月的平均降雨量达8.57mm，高于去年同期34.5%，直接导致可开割天数减少。而且今年我国云南、海南与泰国地区的橡胶价差突破十年来的新高，这一现象较为直观地反映了上游供应的短缺。

　　对未来价格趋势，戴高策表示，“双胶”本轮行情尚未结束，未来一个月仍有上行空间。“对于2101合约而言，目前价格并未改变核心的看涨逻辑。乳胶目前的利润表现尚可，疫情带来的手套订单已排至2021年中，丁腈胶产能释放需要一定的时间，高利润下乳胶会继续挤压全乳胶的原料供应。天气因素短期也不会转好，18号台风致使越南大量民众避难，19、20号台风风胚已在预期中。而且拉尼娜现象下，偏冷的冬季甚至可能造成国内提前停割，交割压力明显下降的预期也会继续。“因此，他认为基本面看涨逻辑仍在，未来行情波动可能愈加剧烈。

　　“当然，目前天然橡胶价格已大幅高于前期，积累了较高的回落风险。投资者宜严控止损，放大止盈，以应对行情大幅波动的风险。”潘盛杰说。

　　逆周期因子淡出后人民币中间价下行

　　10月28日，人民币对美元中间价下调206个基点，报6.7195。市场认为这与10月27日中国外汇交易中心宣布逆周期因子淡出使用有极大关系。

　　据银河期货宏观研究员介绍，逆周期因子引入后，在维护人民币汇率双向波动格局，特别是对减缓人民币贬值压力起到过十分关键的作用。2018年，在维护人民币对美元汇率6.3―6.9双向波动区间时，逆周期因子在6.9的关键位置发挥过重要作用，2018年四季度以来，亦在关键位置多次发挥作用。

　　10月份以来，人民币出现升值，美元对人民币跌破6.7。但央行尽管取消了远期售汇外汇风险准备金等，却没有逆向启动逆周期因子的迹象。

　　在上述人士看来，中国外汇交易中心之所以在这个时候取消各行报价时逆周期因子，主要是为了推进人民币中间价定价的透明度和市场化。

　　南华期货研究所宏观外汇分析师马燕认为，这也是继远期售汇外汇风险准备金率调降至零之后的又一波工具层面的操作，其所释放出的政策信号是缓解人民币短期升值压力，因为近一个月来人民币呈现出较强的顺周期升值行为。

　　在马燕看来，实际上逆周期因子的淡出使用对人民币汇率的影响仅在于引导短期预期、缓解短期升值压力，对汇率的中长期以及基本面不会带来实质性的影响。

　　“首先，逆周期因子只是淡出使用，不是官宣暂停或取消，其作用或者影响甚至会小于之前的远期售汇风险准备金率的取消。其次，根据我们对逆周期因子的跟踪和测算，逆周期因子是一个非对称性的调控工具，其在中间价的调控中更倾向于调贬，在人民币的升值周期中淡化逆周期因子的使用也在预期之内。再次，央行在10月16日和10月23日有比较明显的调低人民币中间价的倾向，其余大多数时间逆周期因子都是处于比较中性的调控区间内，可以说大多数时间段逆周期因子本身就是淡出使用的。最后，短期处在美国大选以及美国财政政策谈判的关键窗口期，大选结果以及有可能随之而来的大选争议都可能带动市场避险情绪反复，从而带动人民币波动加剧，在这种不确定性高企的时期宣称逆周期因子淡出使用也有助于在预期上稳定人民币汇率。”马燕认为，从中长期看，人民币汇率即便不具备持续升值基础，也不具备贬值基础，单向升值和单向贬值均是不现实的，而在均衡水平上保持基本稳定，维持双向波动，是人民币汇率的最主要特征，但人民币汇率制度的市场化改革将进一步深入。

　　马燕表示：“近期美元指数和人民币汇率的相关性明显增强，人民币主要跟随美元指数上下波动，同时我们也更倾向于认为人民币汇率在大选日之前会延续区间振荡走势，振荡中枢在6.7。超短期来看，市场面临的不确定性主要集中在美国大选和欧美疫情上，而随着大选日的临近，结果也会逐渐趋于清晰，所以美元指数或带动人民币小幅区间波动。”

　　马燕表示，从美国大选日结束到最终大选结果出炉甚至直到总统完成交接这段时间，如若败选一方对大选结果有争议，双方进入到司法程序，或出现预期外的其他事件，都会使风险偏好承压，势必带动市场避险情绪走高，届时人民币有可能走弱。