期货

　　最近一段时间，受到“价格战”与新冠肺炎疫情的扰动，内盘外油价波动明显加剧。上周OPEC+减产谈判与G20会议召开，目前各大产油国决定开展分批次地联合减产，给油市注入信心。然而，在疫情拐点到来前，油价上行空间有限。

　　随着财政和货币政策的不断加码以及疫情的逐步好转，全球经济活动将逐季恢复，需求也将逐步恢复正常，进而带动企业盈利水平逐季回到常态，形成估值修复的动力。市场已经进入了底部区间，4―5月进入政策密集期。由于目前市场风格仍是成长股强于金融股，故我们更看好IC在未来的表现。

　　3月初至3月中旬，新冠肺炎疫情海外大范围蔓延，引发风险资产遭遇普遍性抛售，市场出现美元流动性危机，一度驱动美元汇率大幅攀升。在避险需求激增的情况下，投资者寻求美元现金流（纷纷抛售非美货币换取美元），欧元兑美元、英镑兑美元汇率由此应声下跌。就连黄金市场也没能幸免，都在抛售资产换取美元流动性。

　　进入二季度，随着石油减产消息传出，PTA市场跌跌不休的局面有了一定改善。PTA期货主力合约价格里自底部抬升300元/吨左右。不过，随着减产利好兑现，市场关注点将再次回到PTA自身的供需面。当前，海外疫情仍然严峻，终端需求未见好转，PTA弱势局面难以彻底扭转。

　　目前甲醇基本面多空交织。一方面，甲醇价格反弹导致内地春检或不及预期，同时进口量持续回升，甲醇供应整体充足。另一方面，近期PP价格上涨增强了后期MTO开工预期。

　　15日，玉米期货主力2009合约小幅高开后，在多头增仓推动下，期价继续上行。之后，部分多头获利回吐，期价涨势受阻，而空头并未借机打压，期价窄幅波动，日内以涨势报收。

　　本周一，菜油期货高开后上冲，一度突破一个月的振荡区间。原油反弹、基差坚挺，以及复工复课对消费的提振预期，推动菜油走出了一波连续反弹行情。但是，豆油棕榈油上涨乏力，加之菜油供应增加，使得菜油未能成功突破。未来一个月，预计菜油价格还将维持低位运行。

　　随着下游需求的加速释放叠加小长假之前钢厂补库需求，铁矿石价格在短期内仍将维持偏强表现。但中期长来看，内外矿供应逐步恢复，港口库存拐点或已出现，海外铁矿石供应商将提高发往中国的比例，届时铁矿石价格或面临来自供给端的压力。

　　本着服务实体经济为导向，期货业创新一直在路上。日前，《证券日报》记者了解到，大连商品交易所（简称“大商所”）在业内率先推出了差异化保证金制度，此举可谓是一项“打破行业惯例”的举措。

　　大商所日前发布通知，自4月7日起，大商所18个品种的套期保值交易保证金对比投机交易保证金将下降1-2个百分点，在行业内率先推出了套期保值保证金优惠措施。大商所副总经理王伟军近日在接受中国证券报记者采访时表示，差异化保证金措施的推出，提高了产业企业套期保值交易的积极性。4月7日以来，申请套保资格的客户数量较2019年同期增长44%，申请套保资格的笔数同比增长了82%，日均套保持仓量同比增长214%。

　　近期随着欧洲多个国家新增确诊病例数进入平台期，美国新增确诊病例增速放缓，市场悲观情绪明显缓解。大宗商品市场逐步企稳回升，其中贵金属、农产品(行情000061,诊股)板块率先反弹，原油价格亦止跌企稳。分析人士表示，总体上大宗商品仍未走出通缩预期。

　　金融界网站4月15日讯 国内期货市场，玻璃、纯碱期货主力涨停，涨幅4%。

　　金融界网站4月14日讯 大商所发布公告，经研究决定，自2020年4月14日（星期二）结算时起，将聚丙烯品种期货合约的涨跌停板幅度调整为9%，套期保值交易和投机交易的保证金水平分别调整为9%和11%。

　　金融界网站4月15日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货涨跌参半，能源化工品涨幅居前。LPG再度大涨，涨幅6.40%，纯碱、玻璃一度触及涨停。豆一、动力煤涨超3%，沥青、不锈钢涨超2%；苹果跌超2%，原油、沪铅、PP跌超1%。

　　金融界网站4月15日讯 国债期货尾盘涨幅扩大，10年期主力合约涨0.28%，5年期主力合约涨0.32%。

　　金融界网站4月15日讯 国内期货市场收盘，商品期货涨跌分化，纯碱工业协会要求降低纯碱和氯化铵产量，纯碱期货涨停，涨幅4.05%，豆一涨超4%，玻璃涨近4%，郑煤、沥青涨超2%；原油领跌商品，原油、PP跌超3%；苹果跌超2%，沪银尾盘回落跌超1%。郑棉、螺纹、热卷小幅下跌。

　　宏观策略　　今日关注：　　法国3月CPI终值；美国3月零售销售　　加拿大央行公布利率决定和货币政策报告，行长波洛兹召开新闻发布会；

　　此轮成品油零售价格调整计价周期内，国际原油仍处于低价区波动运行区间，在近10个工作日参考国际原油油种均价仍低于40美元/桶，根据《石油价格管理办法》低于成品油价格调控下限，按照现行成品油价格形成机制此轮成品油零售价格仍被确认为搁浅，成品油的生产以及加工 进口企业将继续按照《油价调控风险准备金征收管理办法》，根据汽油、柴油的销售数量和规定的征收标准缴纳风险准备金，风险准备金征收标准按照此次成品油未调金额确定。

　　沙特主持召开的欧佩克+紧急视频会议于北京时间4月13日凌晨结束。沙特多家媒体报道称，与会各国最终达成减产协议，首阶段将于今年五六月份每日减产原油970万桶，这也是欧佩克+机制成立以来达成的最大规模减产协议。

　　因为新型冠状病毒疫情担忧引发美国民众集中采购面粉等产品，且美国小麦出口表现强劲。近期芝商所旗下CBOT软红冬小麦期货呈现震荡上涨的趋势，截止4月14日收盘，主力7月合约收盘549.75美分/蒲式耳，较3月份低位494.25美分/蒲式耳涨55.50美分/蒲式耳。