期货
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山证铁矿石ETF在港交所挂牌上市 为全球首只铁矿石ETF
3月27日， 山西证券股份有限公司的全资子公司山证国际金融控股有限公司宣布，全球唯一铁矿石交易所买卖基金 – 山证国际大商所铁矿石期货指数ETF （「山证铁矿石ETF」） 今天于香港联交所挂牌上市，港元代码为3047.HK，美元代码为9047.HK。
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一“粕”难求还能走多远？
摘要： 近期蛋白粕大幅上涨备受关注。我们在1月中旬专题中提示蛋白粕积极布局长线多单。并在专题《疫苗提振生猪修复预期，蛋白粕长线多单可布局》20200303首次提出随着国外疫情发展，大豆国际贸易可能受到阻碍，供需错配可能导致蛋白粕提前上涨。随后在专题《疫情、原油双事件冲击下，农产品(行情000061,诊股)紧跟基本面从容应对》20200311中再度重申“疫情带来产区供应大豆的担忧，增加供应不确定性，利多蛋白粕”。在《供需错配愈演愈烈，蛋白粕或正在透支未来》20200325中重点分析了疫情对供应的影响，预计供应紧张局势会延续到5月中旬。
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液化石油气LPG“全攻略”
一、成分 LPG是以丙烷（C3H8）、丁烷（C4H10）为主，混有少量丙烯（C3H6）、丁烯（C4H8）组成的液态碳氢混合物，常温常压时是气体，加压或降温条件下变成液体。国产LPG成分主要是C3和C4混气（C3组分在20-60%），进口LPG成分则大部分是C3或者是C4的纯气。
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南非禁令乍起 吹皱锰硅一池春水
锰硅盘面本周持续走强，领涨整个黑色系，从其上涨幅度和速度来看要超过节后首周，今日更是出现放量涨停，一举向上突破年线。受盘面带动，现货价格经过短期的观望后也开始出现跟涨，从周初至3月25日，累计涨幅已超过100元/吨，北方工厂报价上升至6100元/吨左右，也有个别工厂报出6300元/吨左右的价格。锰硅本轮期现价格的快速上涨除了其自身供需有所转好外，原料端锰矿的发运近期可能出现的扰动是更为重要的驱动因素。
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前两月全国CPI两次“破5” 成品油两次下调贡献有限
受疫情影响，前两月全国居民消费价格两次“破5”。国家统计局数据显示，1-2月份，全国居民消费价格同比上涨5.3%。其中1月和2月我国CPI同比涨幅分别为5.4%和5.2%，数据来看符合市场预期，但涨幅回落明显。此外调查失业率小幅上升，2月全国城镇调查失业率为6.2%。
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焦化厂利润何时触底？
摘要：如果利润集中在产业链中的某一环节，必然会导致利润从该环节向产业链上下游两端转移。通过回顾16年以来，发现钢厂利润领先焦化厂利润一个半月时间；随着疫情逐渐得到控制，钢铁行业下游需求逐步恢复，钢铁行业利润已经触底开始回升一个月左右的时间，高炉开工率也已经开始回升，预计随着钢铁下游需求的持续向好，钢铁行业的利润回升将逐步传导至上游焦化厂，焦化厂利润或许已经触底。
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【SMM访谈录】铜价暴跌后 铜企有何影响？
SMM3月20日讯：2020年开局让全球都大跌眼镜！遭遇疫情袭击，又半路跳出“原油战”，铜价自1月17日以来自由落体，截止今日收盘，沪铜主连年内跌幅高达20.83%。铜价的大跌对实体企业的影响如何？SMM调研了业内部分企业，得知以下信息。
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2020年1-2月份甲醇进出口情况简析
据中宇资讯获悉，2020年1-2月，我国甲醇进口量在172.18万吨，同比增加6.57%，占去年我国甲醇进口总量的15.8%。2019年全年我国甲醇进口总量在1089.57万吨，已经突破千万吨大关，这与国外装置运行稳定、新装置陆续投产且套利窗口长期开启有着密不可分的关系。而今年由于1-2月国外需求整体受限，伊朗等地装置运行相对稳定，其进口至我国的甲醇量较去年依然有所增加，达到近五年1-2月进口总量的最大值。
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G20推出重磅刺激计划：向全球经济注资5万亿美元应对疫情
昨晚召开的G20领导人应对新冠肺炎特别峰会，释放重磅信号。G20领导人联合声明称，将及时、透明地分享信息，交换有关新冠病毒的数据，“不惜一切代价”采用所有可行的政策工具，将新冠病毒大流行对全球经济和社会的损害降到最低。据悉，G20将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响。
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液化石油气期货期权同步推出 1800亿元市场首迎风险对冲工具
近日，证监会批复大连商品交易所组织开展LPG期货和期权的申请。由于这是我国首个液化气类期货品种，LPG期货和期权（液化石油气，以下简称LPG）的同步推出吸引了诸多投资者的目光。日前，多位业内人士向《证券日报》记者表示，LPG产业近些年规模呈现逐渐增长的态势，同时，对外依存度也有所提升；在产业、企业尚未有完善的风险管理工具背景下，我国上市LPG期货和期权，将为企业提供有效的风险对冲工具。
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外围市场尚不明朗 油浆市场是否已触底？
进入3月份，山东地炼油浆价格大幅下滑，据数据显示，目前区内油浆较2月高价下跌900-1000元/吨，跌幅达到37%以上。相较于国际原油下行幅度，业者对油浆跌幅仍不“满意”，多数业者谨慎僵持心态强烈，中间商迟迟不敢囤货待市，导致整个油浆市场呈现不温不火状态。炼厂多以保持低库存运行为主，中间商多坚持持币观望，除年前部分囤货外，3月份整体市场接货量寥寥，而终端商也尽量维持按需采货，市场寻货热情平平。
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鸡蛋后市逻辑推演
一、鸡蛋供需逻辑梳理 蛋价的波动本质上受鸡蛋供需影响，从供应端看，当期新开产及淘汰决定当前蛋鸡存栏量，其中新开产蛋鸡对应5个月前鸡苗补栏情况，5个月前的养殖利润影响当时的鸡苗补栏量，养殖利润高则补栏情绪好，当期淘汰量受当期养殖利润及淘鸡价格的双重影响，养殖利润高则养殖户淘汰情绪弱，但在淘鸡价格达到一定高度后，养殖户情绪逐渐被淘鸡价格主导，从而发生在养殖利润尚可的情况下大量淘汰，淘鸡价格主要受到肉禽价格影响，肉禽供应来源有白羽肉鸡、黄羽肉鸡、817肉杂等等，肉禽的需求一定程度上与生猪关联，在猪肉的大缺口下，养殖行业出现了较强的逻辑关系及联动性。从需求端来看，鸡蛋需求每年都相对稳定，年内会出现几个小高峰，分别是中秋、春节及端午，其中中秋行情最强，端午行情最弱，这也是导致鸡蛋盘面各合约间价差较大的主要原因，本次春节后疫情导致鸡蛋需求量有较大幅度下滑，且恢复速度较慢较平滑。
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大商所加快推出两“计划” 助力脱贫攻坚服务产业发展
3月25日，大商所通过中期协线上培训平台举办“大商所农民收入保障计划”（下称“大商所农保计划”）和“大商所企业风险管理计划”（下称“大商所企风计划”）项目视频宣讲会，重点对2020年“大商所农保计划”和“大商所企风计划”的工作方案进行了详细解读。
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PVC 空头力量增强
海外疫情持续蔓延令PVC外需大幅萎缩，PVC社会库存继续增加，现货市场承压显著。目前已有部分PVC企业的外贸订单出现了推迟交货甚至取消的情况，空头氛围趋浓。3月16日以来，2009合约呈现断崖式下跌走势，期价于昨日再度创出2017年4月以来新低5510元/吨。
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铁矿石 择机布局空单
疫情影响需求 3月以来，铁矿石期货价格横盘振荡。本周2005合约上涨0.45%至658元/吨。现货方面，日照港金步巴粉折标准品价格上涨17.4元/吨至679元/吨，青岛港PB粉折标准品价格上涨20元/吨至720元/吨。
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【SMM期铜简评】疫情持续扰动叠加全球经济衰退忧虑 沪铜无力上冲40000关口
SMM 3月26日讯： 今日沪铜主力合约2005早间开于39220元/吨，开盘后即震荡下挫至38970元/吨低位，随后缓慢上行至日均线上方，重心维稳于39150元/吨附近，午后铜价继续试探高位，连续涨至39240元/吨达日内最高点，但走势明显乏力继续上冲无力，临近收盘迅速下滑并跌破39000元/吨关口，盘尾收于38870元/吨，跌40元/吨，跌幅0.1%。沪铜主力日增仓434手，至11万手，主要表现为空头增仓；成交量减少5.2万手，至9.8万手。目前仓位逐步后移，沪铜2006和2007合约日共增仓4687手，至12万手。沪铜指数日内持仓量减少881手，至34.3万手，主要表现为多头减仓；成交量减少9.6万手，至21万手。近日由于美联储大力宽松，沪铜连涨两日，今日再继续上冲明显乏力，多次试图上探40000元/吨大关但终将以失败告终，由于目前欧美国家因疫情影响损失量难以估计，目前看难以实现前期市场预计的V型复苏，市场对今年经济萎缩的预期持续大增，纵然美联储政策频出推动铜价走高，但仍难走出多头行情，目前沪铜收阴，上方仍压力重重，继续关注国外动向，测试沪铜能否守住38000元/吨关口。
