期货

　　2020年春节以来，随着新冠肺炎疫情在国内外蔓延，海内外央行不断加大货币宽松力度予以对冲。在经济衰退、政策利率下行和流动性宽松的驱动下，国债收益率不断下行。当前，十年期国债收益率已位于2.7%以下，基本与2016年债牛顶峰时相当。我们认为，国债利率仍有下行空间，但中长期走势需保持谨慎。

　　※金属新闻　　◇【SMM午评】政策利好继续发酵 有色金属全线飘红 黑色系矿涨材跌 上期原油下跌0.97%

　　金融界网站3月26日讯 国内期货市场收盘，商品期货涨跌分化，黑色系涨跌分化、能化品多数下跌，锰硅涨停，豆一涨超3%，硅铁、线材涨超2%，原油跌超2%，苹果、红枣、鸡蛋涨超1%；沥青大跌近7%，塑料、燃油跌超4%，PP跌超3%，PVC、豆二、甲醇、豆粕、原油跌超2%，甲醇、菜油、菜粕、玻璃等跌超1%。

　　（3月26日）　　〈一〉疫情方面　　国内疫情：境外输入累积病例541人 ，风险增大。

　　 春色满园关不住　　春天已经到来，到处是生机勃勃的景象，备受广大期货、期权投资者关注的第十四届全国期货（期权）实盘交易大赛（下称大赛）也于今日开赛。据大赛组委会负责人介绍，继前期公布的方案中增加了期权组的奖金之后，针对参与郑州白糖期权、棉花期权、PTA期权、甲醇期权、菜粕期权的投资者与机构等，又增设了专项期权奖。至此，涉及期权的奖金总额近40万元。

　　SMM3月26日讯：3月26日，锰硅期货价格不断上行直至涨停，报6950元/吨，自24日以来，锰硅期价持续攀升，受疫情影响，南非采取封国，南非锰矿占比中国锰矿进口量的主要来源地之一，此举引发锰原料供应预期担忧。

　　SMM网讯：

　　“LPG期货合约及规则解读”系列报道之五　　LPG期权是大商所首次与期货同步研发并同步上市的期权品种。LPG现货市场贸易量大、参与企业众多、市场对风险管理的需求多样化，近几年来，国际市场LPG价格波动加剧，LPG期货和期权的同步推出将有助于企业更加有效地管理价格波动风险。

　　SMM3月26日讯：据业内人士透露，第一量子矿业正考虑出售其重要巴拿马（Cobre Panama）铜矿的股权，用来缓解债务燃眉之急。第一量子此前公布数据显示，2019年Cobre Panama的总投资额为63亿美元。

　　证券时报记者魏书光　　3月25日，大商所通过中期协线上培训平台举办“大商所农民收入保障计划”（下称“大商所农保计划”）和“大商所企业风险管理计划”（下称“大商所企风计划”）项目视频宣讲会，重点对2020年“大商所农保计划”和“大商所企风计划”的工作方案进行了详细解读。

　　SMM3月26日讯：

　　核心提示　　面粉消费步入传统淡季，加之疫情制约集团化采购力度，面粉加工企业开工率同比偏低，制约小麦消化力度。预计后期国内流通市场小麦“买方”氛围进一步凸显，麦价将延续弱势下行。

　　近期，受海外大宗商品市场波动影响，境内的原油、能化、贵金属、金属等商品期货价格也大幅震荡。在风险提高的同时，机会亦应运而生，有更多投资者开始关注期货市场。上证报了解到，近期期货市场成交量快速蹿升，各期货公司近两周的开户数较此前也出现了成倍增长。

　　自LPG期货、期权获批挂牌上市以来，交易所、期货公司、实体企业等各方全力开展各项筹备工作，确保LPG期货、期权上市后平稳运行。

　　“物流停滞，人员管控，这次苹果交割前心里真没底”山东一家果企负责人告诉记者，突如其来的新冠肺炎疫情给苹果2003合约交割带来巨大困难，不少进入交割环节的企业都有同样的担忧。据了解，为保障苹果期货交割业务在疫情特殊时期顺利开展，郑商所急客户之所急，想客户之所想，采取多项措施，提前布局、提前谋划，为苹果期货AP003合约货物交收工作圆满完成打下坚实的基础。

　　SMM3月26日讯：

　　SMM3月26日讯：今日早盘有色金属市场全线飘红，沪铅、沪锡涨近1%，沪铝涨近0.8%，沪铜、沪镍、沪锌涨近0.3%。其中铅方面，未来Q2-Q3，从铅自身供需看，由于二季度再生铅新扩建产能释放，以及三季度的铅蓄电池季节性消费预期，铅锭预计将经历累库到逐步去库，铅价随之探底后逐步回升。而未来疫情仍然是重点关注对象，对于中国市场，甚至全球。对于铅品目，在海外疫情加重下，可能受到影响的板块：一方面是进口矿。我国每年30-40%来自于进口矿，2019年铅精矿进口量更是达到167.5万实物吨，同比上升36.5%。前五进口来源国为俄罗斯、澳大利亚、秘鲁、西班牙和缅甸。另一方面是铅蓄电池出口。我国每年铅蓄电池出口量约在2亿只，去年前五出口目的国为印度、美国、马来西亚、印度尼西亚和巴西。 综合看，在疫情尚未得到有效控制之前，后续铅价走势不确定性较大，建议按需采购为主。

　　突如其来的冠状肺炎疫情，致使开春钢材需求骤然萎缩，库存量飙升，压迫价格跌落，企业利润大减。目前来看，中国钢材市场“黑暗时期”已经过去，随着国内疫情形势好转，复工将会促进需求旺季到来。同时美联储放大招无限量QE，也会提振世界经济信心。另一方面，因为境外疫情高峰尚未到来，及国内庞大新增产能的投产，年内钢材市场行情压力仍存。

　　金融界网站3月26日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货涨跌参半，锰硅临近收盘涨停，涨幅6.01%。豆一盘中刷新近5年半高点。其他主力合约，硅铁、沪铝铅、沪铝、沪锡涨超1%；塑料、沥青跌超4%，PP跌超2%，纯碱、PVC等跌超1%。