期货

　　铅早会内容提要：　　宏观：　　据悉，美国参议员于周三就一项由两党共同提出的2万亿美元议案进行投票表决，这项议案旨在缓解新冠病毒疫情对经济的巨大冲击；【利多 ★★】

　　2020年，是清理整顿各类交易场所“回头看”收官之年，也是防范化解金融风险“攻坚战”收官之年，更是决定地方交易场所生死存亡的一年。地方监管部门如何进行监管创新，交易场所如何适应新的形势，行业格外关注。

　　随着价格不断探底，华北地区玉米底部价格不断夯实，近期贸易商收购热情明显高涨，当前市场是否已经见底，价格上涨的持续性如何呢？从以下方面进行简单分析。

　　金融界网站3月26日讯 国内期货市场开盘多数下跌，沪锡期货主力开盘涨超2%，锰硅、棕榈涨超1%；苯乙烯、郑醇、沥青、菜粕跌超1%。

　　1　　复工开学，鸡蛋猪价为何下跌？　　随着疫情的逐步控制，近期用工单位基本已复工，有的省份也错峰开学，但鸡蛋行情持续弱势调整，猪价由高位回调，之前市场预期的消费提振未能兑现。

　　盘面情况：PTA2005合约小幅微涨。当日期价收盘3374，较上一交易日-0.48%；成交量680230手，持仓900135手，-14392；基差-124。

　　一季度，在新冠肺炎疫情影响下，动力煤供需错配，需求恢复明显落后于供给端，导致北港市场春节后动力煤价格小幅上探后弱势回落。进入二季度，国内开工率提升，需求能够恢复到怎样的水平？进口异地报关被限，对于国内供给影响几何？清洁能源、外来电今年的替代情况如何？后疫情阶段，现货市场将出现怎样的变化？

　　继周二的飙升，周三美盘时段，钯金继续上演大反弹，现货钯金疯涨20%，升破2220美元关口。

　　受新冠肺炎疫情影响，昨天南非、印度铁矿石运输港口关停传来消息。其中，南非Transnet港口码头集团（TPT）宣布将关闭包括南非最大铁矿石发运港Saldanha港在内的多个运输港口；印度铁矿石港口也出现停运：Dhamra 、Krishnapatnam、Gangavaram、Gopalpur等港口已发布不可抗力声明。

　　近日，淮南市市场监督管理局发布行政处罚决定书，决定吊销安徽安贵大宗商品电子商务现货市场有限公司（下称安贵大宗）营业执照。

　　 　　任凭各国释放宽松货币政策救市，商品市场也未有明显好转，新冠病毒并不认识钞票，不断“放水”属于治标不治本，欧美积极防控疫情才是当务之急。

　　3月以来，随着下游需求逐渐启动，玻璃现货市场开始活跃，供给过剩的局面促使工厂降价去库存。随着现货价格的连续走弱，玻璃期货价格跌破振荡区间下沿，在1330元/吨暂获支撑后，再度下探至1300元/吨下方。目前国内市场除华南、东北地区产销基本恢复正常以外，其余地区产销均未实现平衡，全国产销率大致为七成，玻璃厂库存还在累积，资金压力相对较大。总体来看，短期内市场暂未出现明显的上涨动力，预计玻璃价格易跌难涨，在1265―1350元/吨低位调整为主。

　　宏观策略　　今日市场关注：　　英国2月季调后零售销售，美国第四季度实际GDP终值

　　从全球大类资产走势看，进入3月后，全球金融市场演绎了从避险情绪发酵到流动性冲击的跳水大戏。国内股债也跟随海外剧烈波动，相对而言，国内股债资产仍凸显出较高配置价值。

　　3月30日，国内首个气体能源品种――液化石油气（LPG）期货及期权将正式挂牌上市。随着挂牌日期临近，LPG期货及期权的全市场测试已经完成，期货及期权做市商名单也已经正式公布。值得注意的是，此次液化石油气品种在做市商方面创新举措不断，首次在期货品种上市时，期货和期权同步引入做市商制度，而且让实体企业进场担当做市商。

　　本周，以美股为代表的外围市场边际探底后弱反弹，美联储推出无上限QE并直接介入一二级债券市场，叠加新推出的2万亿美元财政刺激方案，缓解了市场对美股爆发流动性危机负反馈链条的恐慌情绪。外部动荡暂时趋缓，利于国内期指回归自身基本面，聚焦于内部盈利和流动性驱动因素。

　　2020年春节以来，随着新冠肺炎疫情在国内外蔓延，海内外央行不断加大货币宽松力度予以对冲。在经济衰退、政策利率下行和流动性宽松的驱动下，国债收益率不断下行。当前，十年期国债收益率已位于2.7%以下，基本与2016年债牛顶峰时相当。我们认为，国债利率仍有下行空间，但中长期走势需保持谨慎。

　　疫情影响需求　　3月以来，铁矿石期货价格横盘振荡。本周2005合约上涨0.45%至658元/吨。现货方面，日照港金步巴粉折标准品价格上涨17.4元/吨至679元/吨，青岛港PB粉折标准品价格上涨20元/吨至720元/吨。