期货

　　多重利好提振　　本周一，大连豆粕期货高开高走，放量涨停，主力合约2009一举刷新近5个月以来高点，上涨趋势较为明显。展望后市，外盘利多逐渐显现，国内供应偏紧，需求逐渐转好，豆粕期货仍有上涨空间。

　　24日，大连玉米期货主力2009合约小幅高开，随后围绕前一交易日结算价上下波动。伴随着多头减仓，期价运行重心下移。午后，空头大幅减仓，期价止跌回升，日内以微幅下跌报收。

　　SMM网讯：

　　近期，美联储一步到位降至零利率，海外疫情持续抑制需求，美国商业原油库存连续8周增长，全球偏空事件接连发生，原油不断跳水至历史低位。受此影响，3月19日国内大宗商品再掀跌停潮，包括甲醇、PTA、乙二醇、PP、苯乙烯等约20个品种左右均跌停。

　　疫情下产业形势分析之贵金属　　黄金的避险功能不发挥作用了吗？笔者认为，黄金避险功能短期难发挥，但中长期来看避险功能仍凸显。下文将从黄金与美股、美债、美元指数、大宗商品相关性及黄金资产配置的五个角度分析前期黄金下跌的主要原因。

　　SMM3月24日讯：美联储的无限宽松在其本土没有产生有效刺激，但今日亚洲市场普遍大涨。有色金属也受提振，沪铜涨4.29%，沪锡涨5.98%，仅有镍下跌1.01%。锌方面，市场恐慌情绪升温拖累锌价持续下挫，锌价跌至国内矿山成本75分位线，部分矿山仍在亏损的状态下坚持生产。但现在炼厂平均仍有500元/吨附近的利润，矿企希望能够实现利润的重新分配，预计未来国内锌精矿TC将有所下降；镍方面，海关数据显示今年1-2月镍矿进口量环比大幅下降，印尼矿减少而菲律宾仍是疫情影响，后期或有供给紧缺情况，但现在镍下游需求一般，且市场普遍受宏观情绪影响较大短期或震荡运行。

　　受基本面疲软、疫情海外蔓延，以及流动性趋紧美元强势回归影响，沪银价格走势堪忧。金融市场流动性问题和债务违约风险加剧，投资者风险偏好下降。美联储长期的低利率环境刺激企业提升杠杆率促进金融市场的繁荣，市场流动性短期恢复曙光难现，银价短期难言底。

　　SMM3月24日讯：此前意大利宣布钢厂将停产以加强对付传播冠状病毒的限制。政府已下令在3月25日前中止不必要的工商业活动。但是安赛乐米塔尔Taranto钢厂获得批准维持生产工作，该工厂是意大利最大的扁钢生产商。

　　SMM3月24日讯：　　日内沪锌主力2005合约开于14900元/吨，盘初受宏观利空消息刺激，沪锌跳高开，然锌供需面缺乏支撑，多头逢高陆续离场，沪锌震荡走低触及14610元/吨低位，随后空平多入，沪锌录得一V字反转，于14785元/吨附近越过日均线加速走高回填日内全部跌幅，终收涨报14895元/吨，涨265元/吨，涨幅1.81%，成交量增10595手至14.2万手，持仓量增51万手至87893手。沪锌运行重心迅速抬升，目前锌基本面变化不大，内需发力尚需时间传导，外需短期接近清零，消息面并无乐观表现，后续关注宏观市场对锌的指引。

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　　国内政策空间大　　周二，受隔夜美联储无限量宽松的影响，股指大幅高开，随后偏强振荡整理，午后走出小V形走势。我们认为，经过近一个多月的下跌，股指继续大幅下跌的空间有限，大概率处于阶段性调整的尾声。

　　3月24日，大连商品交易所（以下简称“大商所”）公布液化石油气（LPG）期货和期权做市商名单，12家公司成为LPG期货做市商，12家公司成为LPG期权做市商。

　　SMM3月24日讯：　　【SMM不锈钢期评】　　今日，不锈钢主力合约SS2006开于11800元/吨，盘初，整体于11800元/吨上方，重心围绕11815元/吨一线小幅波动，随后，震荡下行，探低11730元/吨。午后，ss2006合约自11750元/吨一线走强上行，重回11800元/吨附近，收复午前跌幅，最后收于11800元/吨，较前一日结算价下跌15元/吨，跌幅0.13%，成交量增2164手至13593手，持仓量增2032手至48951手。

　　SMM3月24日讯：今日贵金属板块迎来大涨，早间开盘黄金白银主力均触发涨停。截止收盘，沪金主力合约上涨5.69%,报358.46元/克；而此前多次跌停的沪银主力反弹力度更大，上涨6.99%，触及涨停，报3335元/千克。

　　近期全球资本市场价格的运行逻辑主要分为两个阶段，在3月9日之前，主要逻辑是疫情冲击下的避险模式，表现为风险资产价格下跌，避险资产价格上涨；在3月9日之后，由于油价和美股大跌引发美元流动性枯竭，几乎所有资产均遭遇抛售，风险、避险资产价格急跌。目前来看，美元流动性危机仍是主导全球资产价格走势的关键。

　　SMM 3月24日讯：　　沪期锡主力2006合约今日早盘111530元/吨开盘后，盘初受多头增仓及空头减仓影响快速冲高至日内高点114800元/吨后空头加仓多头离场，沪期锡承压下行，最低下探至日内低点110510元/吨。随后多头再度增仓，尾盘时空头大量离场，沪期锡探底回升并抹掉日内前期跌幅，最终以113990元/吨，上涨6630元/吨，涨幅6.18%。成交量68552手，持仓量41676手，减少578手。今日沪期锡以阳线收盘，实体部分位于5日均线附近，预计沪期锡上方阻力位于前期跳空缺口116000-117000元/吨附近。

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