期货

　　SMM 3月24讯：　　伦镍昨日开于11190美元/吨，伦镍整日呈阶梯下行状，盘初，伦镍上探11290美元/吨，承压boll线下轨位震荡下行，随后重心围绕日均线11100美元/吨一线宽幅波动，至亚盘收盘后，伦镍震荡下行，11000美元/吨关口盘整，至20：00时分，伦镍走势逆转，大幅上涨至日间高位boll线下轨位附近，再次承压该位大幅下行，跌破11000美元/吨关口位下探10900美元/吨一线，盘末于该位置震荡整理，最后收于10915美元/吨，较前一交易日结算价下跌415美元/吨，成交量减1858手至11247手，持仓量减4084手至230787手，伦镍昨日收于中阴柱，K柱承压boll线下轨运行，伦镍近两周整体都呈下行趋势，昨夜美联储大推救市系列政策，今日关注该政策对市场信心刺激，伦镍能否随之止跌企稳，今日关注伦镍能否再次站上11000美元/吨关口位。

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　　本报讯（记者 张文斐）中期协日前公布的最新一期《风险管理公司试点业务情况报告》显示，2020年1月份，风险管理公司行业业务收入为90.50亿元，同比减少11%；实现净利润1.12亿元，去年同期为-0.15亿元，同比增长828%。去年12月份，风险管理公司行业净利润为-1.61亿元。

　　SMM 3月23日讯：　　隔夜，世卫组织每日疫情报告显示，中国以外新冠确诊病例较前一日增加40685例，达到251329例；美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，扩大货币市场流动性便利规模；日本央行宣布买入2016亿日元ETF，与上次持平，均为纪录新高。；国际奥委会（IOC）成员Dick Pound表示，将推迟举办2020年东京夏季奥运会，可能会被延后至2021年举办。

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　　导语　　元旦过后，生铁成本整体震荡下行，期间虽有小幅反弹，但下行趋势不改。成本下行，现货资源利润增加，且伴随着各项利好举措或于二季度释放，钢市二季度表现或好于前期。生铁成本整体走势或也可触底反弹。

　　3月24日，大商所公布液化石油气（LPG）期货和期权做市商名单，LPG期货、期权做市商数量均为12家。

　　3月23日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0震荡上行，收报138.093，涨幅0.51%，成交量173.7万，较上一交易日增加约11.5万，持仓量351.2万。国际衍生品智库分析师表示：昨日晚间美联储推出“无限制宽松”，本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），隔夜和定期回购利率报价利率将重设为0%。尽管美联储推出无限制QE，但因备受期待的万亿美国财政刺激法案再度折戟参议院，以及担忧疫情的发展和对经济造成的影响，美股再度收跌，十年期美债小幅上行、高位震荡运行。短期来看，疫情的发展仍是影响市场的主要因素，尚未疫情尚未有效控制，宽松政策对市场的提振作用有限，预计十年期美债区间震荡运行，关注区间135.000-140.000。

　　SMM3月24日讯：今日随着美联储、美欧等不间断出台抗“疫”政策，市场出现回暖。昨美联储扩大了其量化宽松计划（QE）中的资产购买范围，并宣布了四项新的措施，以增加商业票据、企业债券甚至ETF市场的流动性。这次大规模的刺激政策宣布之后，美股虽没有大涨但也没有再一次见证历史出现熔断。这次操作没有加深市场的恐惧心态反而使得市场涌现回暖迹象，后期更因关注疫情扩散情况。得益于宏观情绪缓和与矿端限产，沪铜大幅反弹。出于避免疫情影响，又有多个矿商停运、减产。南非宣布停止采矿作业、刚果将对铜钴矿生产大省实行48小时封锁、日本JX旗下智利Caserones铜矿暂停四成运营。

　　昨夜，美联储祭出了本轮救市启动之后的最重磅政策。其中包括无限量债券购买，并制定计划确保信贷流向企业和地方政府。然而，美联储压上了全部赌注只让市场兴奋了一小时，仍然不敌经济刺激法案二度搁浅的冲击。

　　3月23日，上海国际能源交易中心（简称上期能源）20号胶期货2003合约顺利完成交割，共计交割17256.96吨，交割金额约1.50亿元（单边），交割结算价8680元/吨。

　　※金属新闻　　◇【SMM午评】美又出炉新政策 有色金属普涨 疫情影响下黑色系跌势未改

　　SMM3月24日讯：在经历恐慌性暴跌后，今日沪市金属全线高开，沪金、沪银主力合约触及涨停板，沪铜涨近6%，沪锡涨6%，沪铅、沪锌涨逾2%。

　　从1990年郑州粮食批发市场成立算起，中国期货市场已步入“而立”之年。当下，中国期货市场国际化的脚步越走越稳，期货公司海外发展步伐也在加快。日前接受中国证券报记者采访的多家大连商品交易所（简称“大商所”）2019年度优秀会员表示，国内期货市场对外开放是未来发展的大趋势。

　　美元流动性危机下，海外股市继续下跌，A股也延续弱势，各大指数均出现较为明显的下跌。国内疫情得到控制、供需逐步恢复的情况下，中国的股市相对于海外表现出较强的韧性。随着美元流动性危机后期得到缓解，A股有望逐步企稳。

　　进入3月以来，国内疫情逐步得到控制，各地政府积极推进一系列促进复工复产的措施，其中，重点项目复工率接近90%。而与此形成鲜明对比的是，欧美地区政府未能及时采取有效措施阻断病毒传播，导致疫情快速扩散，当前欧美地区确诊人数处于快速增加阶段。多国政府被迫采取限制人员流动等措施控制疫情，使得市场恐慌情绪加剧，恐慌指数VIX一度逼近2008年经济危机的峰值89.53。内外盘有色金属全线重挫，3月19日锡价直逼跌停，3月23日沪锡主力合约收盘在107360元/吨，创近四年新低，年初以来跌幅超20%。目前而言，欧美等主要经济体地区疫情快速扩散仍为影响精锡消费的关键变量，对比国内疫情扩散趋势来看，预计短期内海外疫情难有明显好转，精锡消费恢复仍待时日，锡价跌势难有明显逆转，仍将弱势运行。

　　SMM 3月24日讯：　　伦锡走势：伦锡电子盘昨日开盘13500美元/吨，最高13825美元/吨，最低12700美元/吨，收盘13180美元/吨，下跌375美元/吨。全天成交397手；持仓17406手，减少91手。库存6325吨，较前期减少65吨。

　　疫情下产业形势分析之贵金属　　黄金的避险功能不发挥作用了吗？笔者认为，黄金避险功能短期难发挥，但中长期来看避险功能仍凸显。下文将从黄金与美股、美债、美元指数、大宗商品相关性及黄金资产配置的五个角度分析前期黄金下跌的主要原因。