期货

　　春节以来，受到新冠肺炎疫情影响，化工行业下游需求大幅降低，交通物流不畅，石化企业库存和社会库存持续累积。叠加近期原油价格暴跌的影响，相关石化行业面临的不确定性大大增加。

　　本报讯 3月23日，全国银行间同业拆借中心正式推出利率期权业务。此次推出的利率期权产品挂钩LPR利率，包括利率互换期权和利率上下限期权。利率期权是对现有利率衍生品序列的重要补充，在LPR改革进程中推出LPR利率期权业务有助于金融机构有效管理利率风险。 （齐宣）

　　SMM网讯：

　　棕榈油 延续跌势　　1月初，棕榈油期货价格上攻前期高点失败后，转而下行，接连跌破60日均线和4800元/吨的重要支撑位。之后，虽然有所反弹，但始终没能重新站上4800元/吨的平台，价格向下形成有效突破，下跌空间被打开，目标看至4236元/吨的前期低点。

　　SMM3月23日讯：　　日内沪锌主力2005合约开于14480元/吨，盘初多空存分歧，沪锌低开高走后回落，随后运行重心持稳于14600元/吨附近窄幅整理运行，上下空间不足50元/吨。终收跌报14630元/吨，跌425元/吨，跌幅2.82%，成交量减35366吨至13.2万吨，持仓量减1095吨至87842吨。沪锌重心下沉，虽社会库存录的缓慢下滑，市场做多意愿仍不高，加之疫情风险仍未解除，预计锌价将低位运行，继续筑底。

　　截至3月23日18点27分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0震荡上行，报137.640，涨幅0.18%，成交量26.2万，持仓量352.7万。国际衍生品智库分析师表示:尽管上周美国采取措施缓解市场流动性压力，但由于海外疫情持续升级、市场情绪反复，美股市场继续下调，叠加疫情影响经济偏弱运行，促使十年期美债上行。周末美国国会就经济刺激政策谈崩，美国股指期货再度大幅下跌触发熔断机制，市场风险偏好明显降低，十年期美债高开、震荡运行。短期来看，疫情尚未预见拐点、市场情绪尚未修复以及经济偏弱运行，支撑十年期美债高位运行，关注压力位140.000。

　　从国内疫情暴发到海外疫情蔓延，大宗商品多以跌势出现，相对而言玻璃跌幅较小。玻璃指数自2016年下半年站上1200点后，在1200―1520元/吨维持近三年的宽幅振荡格局。目前玻璃2005合约跌破1300元/吨，距2018年低位1200元/吨不足100元/吨。

　　近年来，我国液化石油气（LPG）国产量总体保持小幅增长态势。2007―2009年，受金融危机影响，我国LPG产量小幅降低，随后出现恢复性增长。2019年，我国LPG产量为2778.94万吨，同比增长约6.25%。但伴随着炼厂内部对LPG的进一步利用和加工，外卖商品量有所降低，之后由于油价降低及炼油能力增长，LPG商品量生产恢复增长态势。

　　SMM 3月23日讯：　　今日沪铜主力合约2005早间开盘再次跳空低开于35480元/吨，随后低位返升至36660元/吨附近，临近午间收盘，重心再次上移至37000元/吨附近；午后铜价缓缓上行，重心基本在37000元/吨附近窄幅震荡，盘尾收于37200元/吨，跌1180元/吨，跌幅3.07%。沪铜主力日减仓251手，至11万手，主要表现为多头减仓；成交量减少1.4万手，至20.7万手。沪铜指数持仓量减少4166手，至35.3万手，主要表现为多头减仓；成交量减少6.4万手，至42万手。日内沪铜再次跳空低开近2000点，主因特朗普宣布加州、华盛顿、纽约等多地疫情均为重大灾区，日本也宣布目前疫情情况不适合举办奥运会，全球疫情形势严峻，恐慌情绪蔓延，美国股指期货开盘跌停，亚洲各股再次大跌，沪铜难抵疲弱的局面开盘再次跳空大跌。目前沪铜已连跌9日，MACD绿柱继续拉长，技术面难有支撑点。从各国疫情发展看，目前仍没达到峰值，沪铜底部仍未显现，继续关注各国政策动向，测试沪铜能否守住35000元/吨大关。

　　SMM3月23日讯：随着疫情蔓延，全球金融、制造业均受较大影响。市场情绪敏感无常，各国的刺激政策并没有取得长久有效的结果。今日有色金属市场全线飘绿，其中沪铝跌逾5%。此前伦敦金属交易所公布数据显示，伦铝库存止跌反弹，连续两日大幅增长，至1,069,925吨，刷新本月以来新高。而上期所公布的数据显示库存增至533,994吨，刷新近十个月高位。沪铜早间跌停不过后续一直反弹，库存方面经SMM统计，全国主流地区市场铜库存环比增加0.6539万吨至54.13万吨。广东铜库存连续第二周回落。镍方面，2020年2月中国镍铁进口量23.59万吨（实物吨，含NPI和FeNi），环比减4%，同比增66%，累计同比增63%。》【SMM数据】2020年2月中国镍铁进口量23.59万吨 同比增66%

　　由于美国国会尚未就经济救助计划达成协议，加之上周末海外疫情进一步扩散，悲观情绪蔓延令全球金融市场再度受挫，昨日沪胶市场空头信心增强，推动2009合约重挫4.42%，最低下探至9555元/吨，创2016年以来的新低。

　　从全球供给角度看，液化石油气（LPG）供应总量平稳增长，传统优势产区地位稳固。2018年全球LPG供应量为3.13亿吨，同比增长3.01%；近10年以来年均增长3%左右。从地域结构来看，供应量最大的区域为北美地区，总量约9400万吨，占比30%，伴随着美国页岩气革命兴起，2010年以来页岩气副产品丙烷产量显著增加，导致北美地区LPG供应量大幅提升；接着为产油国相对集中的中东地区，产量约6500万吨，占比21%；我国所在的远东（东亚）地区产量为6260万吨，占比20%。我国产量2600万吨左右，占全球产量8%，是第三大生产国。

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　　SMM 3月23日讯：　　沪铝主力合约2005早间开盘遇空头增仓大幅跳水，开于11700元/吨，开盘即大跌超500元/吨，第一交易阶段低位震荡跌于11275元/吨，第二交易阶段开盘至收盘为止，始终维持100元/吨附近价差宽幅震荡，上行艰难，高位仅止步于11440元/吨，走势萎靡，终收于11345元/吨，跌650元/吨，跌幅5.42%，成交量增25928手至14.4万手，持仓量减411手至14.2万手，收于中阴线，重心位于所有均线以下，日度MACD绿线拉长。隔夜宏观氛围偏空，金属开盘皆全线飘绿，铝价在自身基本面尚无显著好转背景下，今日大跌，预计短期内上行动力有限，关注后期消费复苏及铝厂检修近况。

　　 海外疫情持续发展　　澳洲和巴西铁矿石发运量过低，目前正处于铁矿基本面最好的时段。但是，从四大矿山产销计划和季节性规律看，二季度铁矿石发运量将明显增加，考虑到船期，实际供应压力会在6月之后释放。

　　SMM3月23日讯：上周，锌价重度下挫，两度触及跌停板，跌至14245元/吨，截止3月20日，周内跌幅为4.75%。锌价暴跌对锌消费有何影响？

　　近期，大商所发布通知，就液化石油气（LPG）期货、期权相关合约规则征求市场意见，标志着LPG期货、期权上市又进一步。为推动市场各方了解液化石油气行业，本报自今日起连载“液化石油气现货基础知识解读”，敬请关注。

　　SMM 3月23日讯：　　早间，美国国会谈崩叠加海外疫情升级 美股三大股指期货触及跌停线“熔断”，各大有色金属开盘全线飘绿，沪镍2006合约今日跳空低开于93000元/吨，开盘小幅探高94100元/吨后承压震荡回落，跌破91200元/吨至91500元/吨一线，该位置空头信心减弱，以空头减仓为主，沪镍反弹至开盘价附近，随后重心围绕92800元/吨一线小幅震荡。午后，沪镍重心再次下行，92000元/吨附近窄幅波动直至收盘，最后收于91920元 /吨，较前一交易日结算价下跌3550元/吨，跌幅3.72%，成交量增5922手至482710手，持仓量增6108手至93798手。沪镍今日收于小阴柱，宏观事件影响较大，大宗商品紧跟市场，且现阶段镍基本面各环节均无明显利好事件出现，后续关注沪镍下方9万元/吨关口支撑情况。

　　面对新型冠状病毒感染的肺炎疫情，中国期货业协会坚决贯彻落实习近平总书记关于做好疫情防控工作的重要指示精神，坚定不移把党中央、国务院和证监会党委的决策部署落到实处，1月28日向全体会员发出“众志成城抗击疫情”的倡议，1月29日再次向会员发出捐款捐物的通知。1月30日，中国期货业协会联合上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所4家单位，共同向湖北省重点疫区捐款4000万元人民币，该款项通过湖北省慈善总会直接捐助于定点医疗机构，向奋战在抗击疫情一线的医疗机构提供医疗物资，为一线医护工作者提供保障。

　　 液化石油气现货基础知识解读（五）　　近年来，液化石油气（LPG）价格经历了大幅波动。从国内典型区域2015年以来LPG价格的统计数据来看，广东省由于进口企业多、进口量大，价格波动最为剧烈，最大波幅为107.47%。此外，江苏地区由于大量PDH（丙烷脱氢）项目的兴起，带动进口LPG涌入，不确定因素增多，对应的最大波幅达到96.34%。