期货

　　等待美元流动性危机解除　　美元流动性危机下，海外股市继续下跌，A股也延续弱势，各大指数均出现较为明显的下跌。国内疫情得到控制、供需逐步恢复的情况下，中国的股市相对于海外表现出较强的韧性。随着美元流动性危机后期得到缓解，A股有望逐步企稳。

　　在新冠肺炎疫情等因素的影响下，近期金价开启“过山车”模式。COMEX期金价格在3月9日最高升至1705.1美元/盎司并刷新7年新高后开始一路下跌，截至3月20日当周收盘，已跌至1500美元/盎司关口。在本轮市场“巨震”中，作为避险资产的黄金也未能幸免。

　　作为郑商所动力煤期货品种“产业基地”，瑞茂通供应链管理股份有限公司（简称瑞茂通）是国内最早重视并参与动力煤期货的企业之一，其通过不断学习、研究并运用动力煤期货，多次化解内、外部风险，为公司实现基业常青提供了有力保障。

　　 合约设计贴近现货市场特点 同步上市将丰富企业风险对冲策略　　3月20日，大商所公布LPG期货、期权合约及相关规则。LPG期货和期权一同获批并同步上市，这是国内衍生品市场新品种中的首创。LPG期货及期权同步上市，不仅能够更好地满足企业个性化的风险管理需求，还将填补国内气体能源衍生品的空白。

　　国务院新闻办公室3月22日举行新闻发布会，中国证监会副主席李超在发布会上就股市稳定、外资流动、上市公司复工率、资本市场改革等市场关注的热点作了介绍和回应。

　　上周，中国期货市场监控中心商品期货指数（CCFI）因全球风险资产异动而加速寻底。上周一开盘于983.12点，当周最高上冲至986.98点，最低下探至917.12点，周五报收于946.71点。前周的累积跌幅近7%。整体上，各板块普遍受挫，仅农产品表现相对坚挺。

　　3月中旬前，终端需求基本停滞，期货价格主要受疫情发展和调控政策影响，走势更多的是基于资金情绪和预期。2020年春节后，螺纹钢总库存峰值合计2177万吨，与2019年的1359万吨相比，增长近60%。虽然库存拐点已经出现，但高库存状态下，产业压力并未缓解。

　　玉米　　本周，我国北方将出现一次降水过程，其中华北、黄淮一带雨量稍大，而黑龙江中东部，吉林东部降水偏弱。天气逐渐放暖，华北地区最高气温在25℃，辽宁、吉林最高气温升至20℃。综合来看，天气状况对玉米市场的影响有限，基层惜售心态带动中部地区玉米现货价格上涨。调查显示，东北地区基层玉米余粮仅有两成。东北地区春玉米开播在即，墒情等相关指标相对较好。据调研，不少农户看好2020年玉米市场，他们坚持种植玉米。

　　IF 有所止跌　　IF加权上周连续五天下跌收阴，但周四周五连续两日收成长下影形态K线，价格在3550点一线有所止跌。量能方面，在价格跌至支撑位后成交量创出新高，止跌之后资金出现明显流出。指标方面，均线系统和MACD指标均处于空头格局。综合来看，IF加权价格跌至3550点一线支撑后有所止跌，建议一旦出现企稳反弹阳线，则可以参与多单。

　　上周国内油脂企稳反弹，期现货市场人气有所恢复。截至3月20日，豆油主力合约2005企稳反弹，最高价格为5452元/吨，最低价为5148元/吨，周收盘于5398元/吨，周涨幅为2.23%。截至3月20日，全国沿海地区豆油现货价格较此前一周上涨150元/吨左右。天津港一级豆油报价5500元/吨，日照港一级油报价5500元/吨，广州港报价5520元/吨。随着现货价格上涨，上周现货成交量较前一周显著增加，前一周成交仅8万吨，上周则增加至22.5万吨，其中现货一口价成交约8万吨，其余为远月基差合同。

　　3月20日，隔夜、1月、3月、6月、9月、1年Shibor分别下跌5.10、1.50、1.70、2.40、2.00、1.30个基点,分别报收0.7950%、1.9930%、2.0870%、2.2180%、2.3420%、2.4380%,1周、2周Shibor分别上涨5.20、4.20个基点，报收1.9450%、1.7740%。

　　历史低位近在咫尺　　A 全球棉花市场供需情况　　美棉增产导致库存积累

　　当前，我国新冠肺炎疫情正在逐步好转。截至3月20日，中国内地已连续3日无新增本土确诊病例，武汉连续3日、湖北除武汉连续16日、湖北以外省份连续9日无新增本土确诊病例。

　　易盛能化A指数上周呈偏弱振荡下行走势，上周五报收于768.35点，较前一周五收盘价812.39点下跌44.04点，跌幅5.42%。建信能化ETF紧密跟踪易盛能化A指数，当前市场运行平稳，流动性充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为2.47亿元，上周场内每日平均成交金额为213万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。

　　3月22日，国务院新闻办公室于上午10时举行新闻发布会，中国证监会副主席李超在会上表示，资本市场改革开放的工作不会受疫情的影响。实际上，中国资本市场的建立就是改革开放的产物，到今天已有30年的发展历程。从30年的历程中，大家可以看到，在改革开放工作力度比较大、成效比较明显的阶段，我们的资本市场总体更加稳定，功能发挥得也更加好。但在改革开放力度不够的情况下，资本市场就会出现一些问题。所以，资本市场的改革开放是有其内在原因和动力的。我们要更好地发挥资本市场的功能，但目前的确存在一些缺陷和薄弱环节，这也是我们继续加大改革开放力度的原因所在。

　　疫情下产业形势分析之纸浆　　　　自2月3日节后首个交易日至今，纸浆期货盘面逻辑围绕着疫情展开。春节期间国内规模纸企多维持正常开工，部分企业停工。悲观情绪积累，节后开盘纸浆接近跌停，刷新上市以来新低，当日利空情绪出尽，盘面向上修复。随着国内疫情得到有效控制，纸浆持续反弹。停工企业陆续复工，但由于物流恢复较慢，原料补充、原纸和成品运输受阻，港口库存持续累库。紧接着由于疫情全面暴发和原油暴跌，市场恐慌情绪再度蔓延，纸浆期货横盘振荡。

　　上周三，有色市场沪铜、沪铅、沪锡跌停，沪锌盘中跌停，沪铝、沪镍跌幅超过3%，延续弱势。近两个月内，有色板块持续走弱，一方面是基于基本面因素的影响，另一方面是基于境外疫情蔓延带来的市场情绪恐慌。

　　春节前，粕类价格疲软，中下游观望心态浓厚，市场普遍备货不足，库存处于低位。当前中下游仍面临补库需求，而菜粕油厂库存相较于豆粕而言处于低位，菜粕后市走势引起广泛关注。

　　SMM3月22日讯：据最新实时数据显示，全球新冠确诊病例超过30万例，全球过去24小时内新增32000例新冠病例，死亡人数新增1344例，新增6个国家地区（巴布亚新几内亚、曼恩岛、东帝汶、海地、佛得角、津巴布韦）出现新冠病例。除中国以外，确诊病例过万的国家有意大利、西班牙、美国、德国、伊朗和法国。疫情持续扩散，各国纷纷“花样”抗疫。比如特朗普或下令全国隔离两周；意大利总理下令关闭所有非必要企业；德国将追加1500亿欧元纾困预算，柏林考虑实施禁足令。