期货

　　SMM 3月20日讯：　　伦锡走势：伦锡电子盘昨日开盘13525美元/吨，最高13875美元/吨，最低13000美元/吨，收盘13700美元/吨，上涨50美元/吨。全天成交405手；持仓17837手，增加554手。库存6550吨，较前期增加20吨。

　　铅早会内容提要：　　宏观：　　据悉，美联储向另外九个国家（澳大利亚、巴西、韩国、墨西哥、新加坡、瑞典、丹麦、挪威和新西兰）的央行开放了获取美元的渠道，希望防止新冠病毒疫情造成全球经济崩溃，这九个国家的央行可以以本币为抵押，获取美联储提供的美元贷款，互换协议期限至少六个月，额度共计4,500亿美元，以确保全球依赖美元的金融体系继续运作；【利多 ★★★】

　　金融界网站3月20日讯 国内期货市场开盘全线飘红，上海原油期货主力合约涨8.88%，沥青涨5.93%，燃油涨5.43%。铁矿石、沪锌、20号胶、苯乙烯等涨超3%，橡胶、沪镍、塑料等涨超2%。

　　海外疫情持续扩散，多国“封城”防控疫情导致石油需求大幅下降，与此同时，沙特及俄罗斯计划大幅增产，供应过剩忧虑加重，加之美国商业原油库存连续八周增长，国际油价继续深跌，WTI跌至18年以来最低，布伦特跌至2003年以来的最低点。

　　经授权发布　　新冠疫情爆发以来，棉花价格在国内休克疗法和国外需求停滞的双重影响下，走出单边下跌行情。期间，遭遇沙特和俄罗斯原油价格战，原油价格跌破30美元/桶，直接带动化纤原料价格大幅下跌，施压棉花市场。在当前背景下，棉花价格能否再见1万？

　　近期，海外疫情暴发，多国宣布进入“国家紧急状态”，原油价格持续暴跌至20美元/桶附近，布油亦跌破25美元/桶关口。在成本坍塌的逻辑之下，国内能化板块哀鸿遍野，价格屡创新低。从幅度来看，目前油价跌幅为55%，燃料油跌幅为44.5%，沥青跌幅为46%，苯乙烯跌幅为32.9%，PTA跌幅32.3%，甲醇跌幅27.4%，苯乙烯跌幅27.6%，乙二醇跌幅27%，聚丙烯跌幅为16.8%，LL跌幅为15.3%，这一跌势也令市场人士措手不及。

　　一、连续两个交易日伦锡大跌，沪锡扩板跌停，下跌原因可以归结为：　　1、前期有色金属板块在此波资产抛售情绪中相对抗跌，恐慌情绪本周全面升级后，以极端跌势加速赶底。

　　从昨日起国内棕榈油价格便出现了较大的反弹，我们观察当前整体市场的环境，可以发现基本面并没有出现较大的改变，外围原油市场价格继续不断下沉，同时马来近期出口也依旧疲软乏力。

　　3月19日，中国证监会发布通知，批准大连商品交易所开展液化石油气（LPG）期货及期权交易。LPG期货合约正式挂盘交易时间为2020年3月30日，LPG期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。

　　1　　前期海外发运大幅下滑　　后期供给将有所回升　　（1）巴西发运持续低位，短期难以大幅回升

　　宏观策略　　今日市场关注：　　德国2月生产者物价指数，美国2月NAR季调后成屋销售

　　3月19日，证监会发布通知，批准大连商品交易所（以下简称“大商所”）开展液化石油气（LPG）期货及期权交易。LPG期货合约正式挂盘交易时间为2020年3月30日，LPG期权合约正式挂牌交易时间为相应期货合约有成交的下一个交易日。业内人士认为，作为国内首个气体能源衍生品，LPG期货及期权产品的推出，在助力企业应对价格波动风险、完善贸易定价机制等方面发挥积极作用，对于衍生品市场服务实体经济意义重大。

　　2020年3月11日，曾任河南省委常委、副省长的秦科才以88岁高龄去世。3月15日，秦老的遗体在郑州火化。

　　据统计，原油价格与PTA内盘相关性高达81.62%。受原油大跌影响，近期PTA期货持续下跌，昨日又一次跌停。2020年，PTA进入投产周期，基本面恶化，PTA期价弱势难改。

　　节前铜价就已经走出了下跌行情，如果说节后首个交易日铜价跌停已经很扎眼，那么本周的下跌行情完全可以载入史册。从周一开始，铜价再度开启跌势，周三至周四加速下跌。LME铜周三最大跌幅接近9%，周四在亚洲时段最大跌幅也达到7.7%。受外盘影响，沪铜出现少见的连续跌停行情，周三收跌6%，周四收跌9%。我们倾向于认为，本周期最差的时候已经来临，铜价的底部也将形成。建议空单退场，后续为铜价的低位振荡和反弹做准备。

　　节前铜价就已经走出了下跌行情，如果说节后首个交易日铜价跌停已经很扎眼，那么本周的下跌行情完全可以载入史册。从周一开始，铜价再度开启跌势，周三至周四加速下跌。LME铜周三最大跌幅接近9%，周四在亚洲时段最大跌幅也达到7.7%。受外盘影响，沪铜出现少见的连续跌停行情，周三收跌6%，周四收跌9%。我们倾向于认为，本周期最差的时候已经来临，铜价的底部也将形成。建议空单退场，后续为铜价的低位振荡和反弹做准备。