期货

　　近日，一种叫草地贪夜蛾的农业害虫引发关注。随着气温升高，春播玉米从南向北陆续播种、出苗，以及小麦返青生长，我国草地贪夜蛾种群数量会不断增长。不过，有关专家表示，尽管2020年草地贪夜蛾的发生会明显重于去年，但草地贪夜蛾在我国可以得到有效控制，不会对农作物造成太大的产量损失。

　　3月9日，受油价大幅下跌近30%的影响，郑商所PTA期货开盘全线跌停。　　图为PX加工费（单位：美元/吨）

　　新闻背景： 　　当地时间3月6日，OPEC以及俄罗斯减产联盟针对此次额外减产协议的商讨最终以失败告终，沙特在“OPEC+”政策会议与俄罗斯谈判破裂后发动全面原油价格战，不仅大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格，还对外宣称将立即增产日产石油至1000万桶以上，加之海外卫生事件导致需求前景欠佳，国际油价连续暴跌，周一开盘原油期货价格一泄如注，布伦特原油开盘暴跌逾31%，WTI最大跌幅接近28%，均创出自2016年2月以来的价格低点，跌幅超过1991年美国发动伊拉克战争创下的最大跌幅。

　　 下游补库意愿不强　　随着国内疫情逐步得到控制，煤炭供应加速增长，下游需求虽有所恢复，但缺乏大幅增加的预期。同时，原油主产国开启“价格战”也令能源市场投资者恐慌抛售情绪加重。后市动力煤期货弱势运行概率较大。

　　金融界网站3月11日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数上涨，上海原油再遭重挫，早盘大幅收跌9.06%，刷新上市以来新低。其他主力合约，铁矿石、PTA涨超2%，螺纹钢、甲醇、乙二醇、沪锌等涨超1%；鸡蛋小幅下跌1.35%。

　　金融界网站3月11日讯 国内期货市场收盘，商品期货涨跌参半，原油收跌10.85%，盘中多次触及跌停，刷新上市以来新低。其他主力合约，沥青跌超5%，鸡蛋跌超3%，燃油跌超2%，尿素、棕榈油等跌超1%。PTA、玉米、PVC涨逾1%。

　　金融界网站3月11日讯 国内期货市场开盘多数飘红上涨，上海原油主力合约跌6.7%。燃油上涨3%，甲醇、乙二醇、苯乙烯开盘涨超2%，铁矿石、PTA、橡胶等开盘涨逾1%。

　　当前油脂市场受宏观和外围因素影响较大，特别是受疫情影响，物流运输不畅、下游复工程度不确定等问题相继出现，菜油行业风险不断聚积，而期货成为了帮助实体企业抗击疫情、复产复工的避险助力器。

　　原料菜籽供应紧张，低库存下菜粕价格存在支撑。不过，目前，水产养殖仍处于淡季，而随着油厂的陆续复工，菜粕库存季节性累积，叠加外围市场拖累，菜粕价格上行阻力增强。市场多空交织，菜粕走势纠结，最近一周，主力2005合约在2250―2380元/吨宽幅徘徊。

　　 成本收缩　　此前，有华尔街人士预计，欧佩克将出手提振油价。然而，上周五，欧佩克与俄罗斯未能就进一步减产达成协议，在公共卫生事件暴发的环境下，国际油价随之大幅下滑，进而拖累国内原油及相关化工品种，苯乙烯也未能幸免。短期内，苯乙烯价格将密切跟随原油市场走势。

　　新冠肺炎发生以来，郑商所积极担当作为，协调分布于27个省区127个地市的292家交割库做好入库及仓单生成工作，多措并举保障交割库容，降低疫区客户交割成本，派员赴现场处理棉纱交割复检，做好电子仓单系统及规则远程培训，实时视频监控210亿元货值的期货仓单（折合现货量215万吨）安全。

　　对新冠肺炎疫情的担忧，令全球金融市场陷入大级别的波动，而石油价格的暴跌更是把恐慌推向了高潮。沙特展开价格战，令全球油价陷入暴跌旋涡，美国10年期国债收益率首次跌破0.5%，并一度因触及上涨上限导致交易中断，3个月期国债收益率和10年期国债收益率再次倒挂。金融市场上“防火墙”向来较为薄弱，全球避险情绪向国内传导，国债期货涨势延续。

　　一、OPEC+联盟破裂，沙特发动价格战 　　3月6日的OPEC+会议上，俄罗斯没同意沙特的继续减产的提议。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，“从4月1日开始，OPEC和非OPEC产油国均不再限产。”

　　FX168财经报社（香港）讯截至北京时间04:59，3月10日纽约交易所（NYMEX）2020年4月期原油成交量为997569，3月10日未平仓合约减少17007手。

　　芝商所投资教育专栏　　2月下旬至今，随着新冠肺炎疫情在境外蔓延，全球新一轮避险情绪升温。3月3日，美联储突然宣布下调联邦基金利率目标区间50个基点，至1.00%―1.25%，同时将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。笔者认为，美联储降息反映全球经济面临疫情冲击的担忧，自2008年金融危机之后，美联储货币政策决议往往很大程度上会考虑金融市场的稳定性。