期货

　　自2月下旬开始，新冠病毒在海外迅速蔓延，以韩国、意大利、伊朗、日本为代表的国家确诊人数上升，市场恐慌情绪加剧，导致海内外股市、商品大幅。从本周市场表现来看，市场情绪有所修复，而后市随着海外疫情扩散对金属矿端、冶炼、消费及贸易流的影响又将如何演变？

　　当前偏弱的现实和较为良好的预期形成了矛盾，造成沥青期货近期宽幅振荡，连续5个交易日出现日内涨跌超过100元/吨的情形。做空偏弱的现实和做多预期向好都存在合理性。

　　金融界网站3月4日讯 国内期货市场收盘，商品期货涨跌参半。原油、沪铅、硅铁、郑醇等跌超1%，郑油、棉纱、沪镍等小幅下跌；尿素、沪金涨超2%，沪银、豆一、螺纹涨逾1%，苹果、鸡蛋、菜粕等小幅上涨。

　　受新冠肺炎疫情在全球蔓延影响，上周PTA期价连续下跌，但在OPEC+可能深化减产等因素的对冲下，本周PTA期价有所反弹。我们认为市场对疫情的担忧情绪仍在，国内高企的库存也将继续压制PTA期价，预计短期内PTA反弹高度有限。

　　2月份最后一周，受海外疫情发酵、避险情绪回升影响，铁矿石价格大幅下挫，主力合约从最高684.5元/吨下跌至616.5元/吨，之后又快速回升至650元/吨上方，我们认为短期铁矿石在黑色品种中属于基本面相对较强的品种，铁矿石价格仍会高位振荡，但中期基本面边际走弱，矿价下跌风险犹存。

　　海外日趋严峻的疫情形势加大A股期现货指数波动幅度，但超预期的政策力度有助于A股期现货指数中长线延续涨势。

　　今年春节前后，一场突如其来的新冠肺炎疫情在国内蔓延，波及钢材市场，一度导致钢材价格大幅下跌，贸易商萌生恐慌情绪，最近才逐渐趋稳，心情渐渐稳定，对后市行情持谨慎心态。

　　美国石油学会(API)周二(3月3日)公布报告称，API原油库存增幅依然不及预期，但成品油及库欣库存全线下滑。

　　3月4日，菜粕期货主力2005合约开盘冲高后快速回落，直到下午收盘，多头数次发力，但不敌空头力量，最终，日内以跌势报收，菜粕2005合约下跌0.21%，收于2372元/吨。

　　本周价格变化　　由于COVID-19向全球范围不断扩散，包括欧盟和北美，市场处于完全恐慌状态。随着全球报道的COVID-19病例不断增多，股市大幅下跌。大宗商品市场继续面临巨大压力。受全球经济预期放缓的影响，能源价格大幅下跌。原油价格下跌超过15%。新兴市场货币贬值，巴西实际汇率接近4.50。巴西货币贬值通常会导致更多当地农民抛售，从而导致价格压力增加。

　　当前偏弱的现实和较为良好的预期形成了矛盾，造成沥青期货近期宽幅振荡，连续5个交易日出现日内涨跌超过100元/吨的情形。做空偏弱的现实和做多预期向好都存在合理性。

　　金融界网站3月4日讯 国内期货市场，国债期货高开，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.12%。

　　春节后因“疫情”导致的物流紧张、玉米价格大涨行情已基本结束。当前的反弹或许只是暂时的，预计其价格距离底部尚有一定空间，交易者需要调整心态，迎接下一轮进口带来的冲击。

　　新冠肺炎疫情发生以来，大宗商品市场价格波动加剧了实体企业生产经营的难度，这使得企业对风险管理的需求更加凸显。期货及衍生品作为有效的风险管理工具，其作用与优势在疫情期间得到了实体企业的认可。场内期权相比期货更具灵活性,同时“性价比”更高，因此也获得了实体企业的青睐。

　　3月3日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0上行，收报135.921，跌幅1.08%，成交量371.1万，较上一交易日增加约50.7万，持仓量388.7万。国际衍生品智库分析师表示：美联储紧急降息50个基点，但鲍威尔讲话加重投资者担忧，称冠状病毒对经济前景产生重大影响，因此美联储采取了紧急降息措施。降息并未使美股上涨，鲍威尔讲话后美股跌幅扩大。鲍威尔还暗示继续降息，称“一次降息不足以解决供应链问题”。一方面，降息推低国债收益率，另一方面疫情对经济的负面冲击使得投资者避险情绪浓厚，使得国债期价高位运行。短期内十年期美债大概率维持高位运行。今日关注美国2月ADP就业人数、美国2月Markit服务业PMI终值、美国2月ISM非制造业PMI。

　　3月2日，中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组就统筹抓好新冠肺炎疫情防控和春季农业生产，推动各地分区分级恢复春耕生产秩序，印发《当前春耕生产工作指南》。从《当前春耕生产工作指南》的内容来看，主要集中在以下几点：一是调动农民种粮积极性，推进小麦、稻谷、玉米完全成本保险和收入保险试点，稳定农民收益预期，稳定春播粮食面积。二是尽快恢复春耕生产秩序，分区按时抓好春管春耕。

　　金融界网站3月4日讯 国内期货市场开盘，商品期货大面积下跌，铁矿石跌超2%，沪锌、郑棉、橡胶、燃油跌超1%。避险情绪升温，贵金属领涨，沪金涨超2%，沪银涨超1%。