期货

　　昨日，中期协发布最新统计显示，以单边计算，2月全国期货市场成交量约为3.03亿手，成交额约为23.31万亿元，同比分别增长53.06%和64.39%，环比分别增长14.95%和14.68%。1―2月全国期货市场累计成交量约为5.66亿手，累计成交额约为43.63万亿元，同比分别增长20.29%和29.99%。

　　一、本月关注及策略　　1.3月观点：中上旬震荡区间下移，下旬关注需求能否集中释放

　　上周全球疫情持续蔓延引发油价恐慌下跌，布伦特原油周度跌幅达13.64%，2000年以来周线跌幅在此之上的仅有5次，如表1所示，总结来看，这几次下跌的背景主要是2008年金融危机、2003年伊拉克战争地缘炒作退潮、2001年911事件冲击后的衰退预期以及2016年初供应压力的持续累积。

　　一、上月回顾及后市展望 　　1. 2月市场要点资讯　　中国采购经理指数受新冠肺炎疫情影响较大，中国2月官方制造业PMI为35.7%， 比上月下降14.3个百分点。2月非制造业PMI为29.6%，比上月下降24.5个百分点。

　　1、全球大类资产整体表现情况：全球股市及商品市场大跌 债市上涨　　2月24日―28日当周，随着国外新冠的快速传播，避险情绪持续发酵。权益类资产价格明显承压，商品价格大幅回调。全球股市普遍回落，发达市场表现弱于新兴市场。债市成为投资者避险的主要标的，表现坚挺。综合来看，以美元计价，债>；商品>；股。

　　我的钢铁讯：3月2日，国内钢材市场弱势下行，唐山普方坯出厂涨40报3040。迫于高库存压力，今日早盘多数商家选择低价抛货套现，随着期货市场全线大涨，市场询盘明显增加，中间商入市采购囤货积极，成交明显放量。

　　一、价格行情回顾及展望　　1. 总结　　不锈钢消费受新冠肺炎疫情影响，下游需求恢复迟滞，价格大幅下行。

　　摘要：　　目前来看，中国疫情基本得到控制，海外疫情尚处爆发扩散期，全球疫情态势仍非常严重，疫情因素带动聚烯烃走弱的趋势尚未迎来拐点，不排除疫情进一步的恶化从而带弱包括聚烯烃在内的化工品市场。经过分析，我们认为：

　　螺纹钢周初再次大幅反弹，炉料端铁矿和焦炭也大幅上涨。周报中提到，周五美股跌幅收窄，美联储3月降息预期预计会市场情绪形成修复，因此除黑色外，本周伊始股市和工业品也相继止跌反弹。同时，据统计国内7省计划推出25万亿的基建投资项目，在一季度经济受突发公共卫生安全事件影响下，基建再次成为稳增长的主要抓手，相应A股基建版本大幅上涨。

　　第一部分 国内经济解读　　国内方面，乘联会数据显示2月第三周乘用车日均零售量同比降83%。中汽协预计2月汽车产销降幅将比1月显著。这表明汽车和其他耐用品以及服务消费一样，将会显著拖累1、2月社会消费。央行加大对中小微企业支持，增加5000亿元再贷款、再贴现额度，支农、支小再贷款利率下调0.25%。央行副行长表示继续推进LPR改革引导利率下行。金融市场对国内公卫事件的关注度下降，更多的开始转向复工进程。国务院多次会议要求在防护的情况下复工，目前各地抗疫措施仍然严格，总体复工依然缓慢，线下服务业多数仍处于停工状态。此外，本周央行共计回笼3000亿流动性，但市场利率稳定。我们预计一季度尤其是2月经济数据线出现显著下滑，二季度开始企稳回升，暂不认为国内中长期的逻辑发生变动。

　　正文目录　　一、我国不锈钢需求现状：总量可观，结构待调整　　二、需求细分：下游行业分散且数据缺失，增加跟踪分析难度

　　昨夜又现大行情。美国股市“大回血”，道指大涨近1300点，纳指、标普均涨逾4%。特朗普昨夜再喷美联储，声称美联储和鲍威尔反应迟缓。日本央行在3月2日购买了创纪录的1014亿日元ETF，向市场提供充足流动性，确保金融市场稳定。由于“疫”袭全球，全球央行或掀新一轮降息潮。全球央行高度关注疫情给经济带来的下行风险，可能未来几周会以协调方式推出宽松政策。