期货

　　经过上周调整之后，周一市场大幅上扬，上证综指高开高走，全天呈现单边上涨走势，最终收报2970.93点，同时建材、建筑及钢铁等“大基建”概念发力，领涨市场。期指三个品种全部收涨，其中IC涨势突出，主力合约涨幅达到3.32%，IF及IH次之，主力合约分别上涨3%和2.85%。基差方面，各品种表现各异，IF及IC贴水双双小幅收窄，主力合约分别贴水13.3和57.8点，IH贴水略有扩大，主力合约贴水2.5点。

　　庖丁观点：供需再平衡、沙特减产加码；油价于疫情蔓延悲观中尚存转机。

　　新冠肺炎疫情在全球范围的扩散消息持续引爆市场避险情绪，美股上周遭遇历史性大跌，欧洲市场同样“失血”不少。根据全球领先的公募基金管理公司先锋领航集团经济学家最新预测，新冠肺炎疫情或拖累2020年全球经济增速约0.15个百分点，相当于价值约1350亿美元的商品和服务未能产出或至少延迟产出。

　　金融界网站3月2日讯 国内期货市场收盘，商品期货多数品种收涨，铁矿石大涨5.83%，鸡蛋涨超4%，燃油、沥青、菜粕、豆粕涨逾3%，焦炭、焦煤、螺纹、热卷等涨超2%；沪银跌超3%，沪金跌逾2%，郑油、棕榈油等小幅下跌。

　　2月下旬以来，国内疫情逐渐控制，但全球疫情逐渐发酵导致风险偏好明显回落，叠加政策宽松预期不减，债市重启涨势。近期发布的经济数据显示，国内疫情导致经济下行压力加大，全年稳增长大背景下，管理层强调加大逆周期调节的同时，继续释放政策宽松信号。

　　金融界网站3月2日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货翻红大面积上涨，黑色系领涨，铁矿石大涨5%，燃油涨超4%，沥青、鸡蛋、焦炭超3%，沪镍、热卷、焦煤、螺纹、20号胶、豆粕、橡胶超2%，菜粕、红枣、沪铅等涨超1%；沪银跌超3%，沪金跌近3%。

　　3月2日，Shibor市场一涨七跌。国内疫情好转，但国外疫情有蔓延趋势，恐慌情绪席卷全球，美国股市连续暴跌，金融市场哀鸿遍野，但国内股市较为坚挺。随着国内企业的全面复工，短期资金需求增加，资本市场流动性相对充足。代表性利率的7天Shibor下跌24.50个基点至2.1290%，环比与上周同期基本持平，美国股市连续暴跌，美元指数大幅回落，目前已回到98之下，人民币汇率重回“7”之下，升值势头有望延续。隔夜利率上涨8.60个基点至1.7140%，环比上周同期小幅上行。14天利率下行4.10个基点至2.0510%。一个月利率下跌3.10个基点2.2700%，利率价差“倒挂现象”犹存。中长期利率小幅下行，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报2.4080%、2.5480%、2.6350%、2.7220%。

　　2月28日NYMEX 4月原油期货（CLJ0）结算价每桶44.76美元，比前一交易日下跌2.33美元/桶，跌幅4.9%，交易区间43.85-47.03美元/桶，交易区间45.88-48.78美元/桶。国际衍生品智库分析师认为，世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，现在中国以外地区才是最大担忧，全球疫情处于关键时刻，建议各国迅速采取行动。谭德塞28日宣布将新冠肺炎疫情全球风险级别由此前的“高”上调为“非常高”。疫情在全球蔓延开来，打压原油需求及市场氛围，国际油价下跌。另一方面，俄罗斯总统普京和俄罗斯能源部长诺瓦克以及俄罗斯产油商就石油市场召开会议，普京表示，希望即将举行的欧佩克大会作为一项有利于长期稳定的有效机制，当前的油价是可接受的，俄罗斯有工具来维护稳定性以及对新冠肺炎疫情造成的全球经济负面影响作出回应，俄罗斯必须为油市的不同情境做好准备。俄罗斯及OPEC考虑深化减产，为油价提供支撑，国际油价收回部分跌幅。NYMEX 4月原油期价短期关注44.0美元附近支撑位，建议在43.5-46.0美元/桶区间交易。

　　澳洲和巴西铁矿石发运量在2月持续走低，铁矿石供应偏紧格局大概率持续到3月，本轮矿价回调难破春节后低点。在本轮恐慌情绪释放后，近月合约仍具备较大弹性，推荐铁矿石背靠0附近止损开展买5抛9正套，风险点上需要重点关注下游钢材需求恢复情况以及后期外矿发运增加的幅度。

　　2月28日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNH0上行，收报134.718，涨幅0.72%，成交量25.7万，较上一交易日减少约243.8万，持仓量12.1万，较前一交易日减少34.3万。国际衍生品智库分析师表示：一方面受海外疫情发酵市场避险情绪上升影响推动十年期美债上行，另一方面，晚间公布的数据显示美国1月个人支出、核心PCE均不及预期，疫情的发展或给经济造成更大的下行压力，十年期美债上行。另外，28日美联储会主席鲍威尔表示，美联储正在监视冠状病毒对美国经济构成的风险，并承诺在必要时采取行动。疫情发酵、经济数据不及预期叠加政策宽松预期，预计短期内十年期美债高位偏强运行。今日关注美国1月营建支出月率、美国2月ISM制造业PMI。

　　截至2月28日，COMEX铜报价2.5445美元/磅，跌幅0.33%。国际衍生品智库分析师认为，从宏观层面来看， 周末公布了中国2月制造业PMI数据为35.7，受疫情影响大幅下降，不过三月预计会有较大回升，当前大中型企业复工率为78.9%，其中大中型制造业企业达到85.6%；另外上周海外疫情的爆发引发了更广泛的恐慌，避险情绪的陡升使得风险资产价格普遍下跌，铜价跟跌，再次刷新前低。当前市场情绪占据主导，海外新冠肺炎患者已达7600多例，与数字相比更让人担忧的是其他较为严重的国家并未向我国一样采取有力的防控措施，但是就铜价而言，当前价格仍处于超跌状态，冶炼厂的减产和提前检修会影响精铜的供应，同时中国有色工业协会建议开启国家收储，这将缓解当前高库存的压力，消费层面来看，近期电网的1600个项目已经开始投资建设，总投资规模已经达到1000亿元，电网投资打响消费复苏第一枪；但是下游订单数还未明显增加，家电，汽车和房地产等领域担忧产成品库存积压，决策较为谨慎。基本面上仍有支撑铜价的力量和推动铜价向上的动力，谨慎看多这周铜价。

　　近期，镍市基本面依旧疲弱，海外疫情蔓延进一步引发市场担忧，沪镍价格跌破10万/吨整数关口。虽然短期避险情绪升温，整体不利于金属价格，但从中长线分析，不宜过分悲观。当前供应端已陷入亏损，后期随着疫情消退，需求复苏后镍价有望迎来拐点。

　　3月2日CME欧元/美元主力合约6EH0亚市开盘报1.10640，开盘高开回落，截至8:14报1.10510，日涨0.11%；CME英镑/美元主力合约6BH0亚市开盘报1.2797，开盘高开震荡，截至8:14报1.2806，上涨0.06%。国际衍生品智库分析师认为，周五（2月28日）美元继续走低，美元指数创2月5日以来新低至97.95，因市场对公共卫生事件担忧加剧且对美联储3月份降息的预期升温；受到止损盘、基金抛售和期权需求影响，日元领涨G10货币，美元兑日元跌破108关口，刷新去年10月10日以来低点至107.51，盘中跌幅一度达1.9%，为2017年5月以来最大。澳元、纽元跌幅居前。目前在操作上，欧元/美元主力合约6EH0建议逢低做多为主，下方支撑暂看1.09600；英镑/美元主力合约6BH0建议逢高做空为主，上方压力暂看1.2900。今日重点关注：中国2月财新制造业PMI；德国1月实际零售销售月率，德国2月Markit制造业PMI终值；瑞士2月CPI年率；法国2月Markit制造业PMI终值；欧元区2月Markit制造业PMI终值；英国1月央行抵押贷款许可，英国2月Markit制造业PMI终值；美国2月Markit制造业PMI终值，美国2月ISM制造业PMI。

　　为贯彻中央一号文件精神，落实国务院及证监会有关工作部署，引导期货市场服务好决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚的重点任务，大连商品交易所（下称“大商所”）于3月1日发布《关于2020年“大商所农民收入保障计划”项目申报的通知》，继续开展基于期货市场的 “大商所农民收入保障计划”（下称“农保计划”）工作。

　　2019年在场外衍生品市场引发关注的风险事件近期迎来仲裁结果。　　据中国证券报记者了解，中国国际经济贸易仲裁委员会仲裁庭裁决支持了华泰长城资本有限公司（下简称“华泰长城资本”）的全部仲裁请求，驳回中拓（福建）实业有限公司（下简称“中拓（福建）”）的全部仲裁反请求，中拓（福建）应向华泰长城资本支付全部欠款及罚息，以及相关仲裁支出费用。中国证券报记者随后联系采访了本次仲裁案件的双方及相关专业人士。