期货

　　FX168财经报社（香港）讯 截至北京时间05:15，2月26日伦敦洲际交易所（ICE）2020年4月原油成交量为423279，布伦特期货原油2月26日未平仓合约增加2467手。

　　我国疫情防控形势日趋好转，但我国境外疫情发展形势令人堪忧。当地时间26日，世卫组织总干事谭德塞在日内瓦表示，25日中国境外上报的新冠肺炎新增病例数首次超过中国境内新增病例数，目前意大利、伊朗、韩国的情况令人十分担忧。截至北京时间27日1点，意大利确诊新冠肺炎病例升至400例。伊朗周三新增44例新冠肺炎确诊病例。韩国更是一日剧增284例……

　　春节后的第一个交易日，受新冠肺炎疫情影响，黑色系商品毫无悬念地跳空低开，留下一个不小的缺口。不过，近20多天来，随着疫情形势的转好，黑色系商品已逐渐收复了之前的缺口。那么后市特别是疫情结束后黑色系商品会怎么演绎，今天我们来看看这些专业（分析）大咖的观点：

　　沪铜连续反弹受阻，近期出现小幅回落。新冠肺炎疫情导致国内铜供需错位，短期铜价将继续向下调整，但中长期上涨概率较大。从供应端看，春节期间，大部分冶炼厂正常生产，但新年后硫酸胀库风险上升，将在3―4月限制铜冶炼。从需求端看，终端消费持续疲弱，但3月中下旬有可能得到修正。

　　本周期指没能延续前期的强势格局，呈现振荡调整走势，虽然显示了较外盘抗跌，但明显呈现压力，周三冲高回落。昨日收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-1.23%、-0.26%、-2.62%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-1.0%、-0.06%、-2.34%，对应升贴水为2.98点、8.13点、-27.99点，三大期指表现都略强于现货股票指数，IF重回升水，IH升水继续扩大，IC贴水也缩小，说明市场情绪并没有转悲观。

　　节后，避险情绪集中释放，债市大涨。随后权益市场反弹，风险偏好明显提升，债市小幅调整。近期新冠肺炎疫情有海外蔓延趋势，叠加其他经济体经济数据低于预期，全球避险情绪大幅升温。同时国内疫情对经济的影响逐渐兑现，稳增长压力增加，加大逆周期调节力度在所难免，政策仍有宽松空间，债市有望继续上行。

　　沪镍 仍可继续看空　　趋势结构上，连接A和B点组成的多头趋势线依然是有效支撑。再由B点引出，连接C点引至当前价格位置D点组成了新的多头趋势，这种结构称为扇形趋势线。D点位置，也就是10万元/吨经过多次测试有守不住的风险，当前成交量极其低迷，难以支撑预期中的弱势反弹行情。一旦下破，行情将直接下行，直至下方主要趋势支撑，预期价格在9500元/吨位置，所以操作上仍可继续看空。

　　期指上建议中期布局多单　　本周, 海外新冠肺炎疫情扩散，全球恐慌情绪加剧，全球权益市场大幅下跌，VIX波动率指数一度飙升至30，进入高风险区间。

　　26日，大连鸡蛋主力2005合约小幅高开后，在多头增仓推动下，期价振荡走高。随后，空头借机增仓打压，期价受阻回落，但下方多头抵抗较强，伴随着持仓量的稳步增加，多空展开激烈争夺。午后，部分多头离场，期价振荡回落。至尾盘，日内以小幅上涨报收。

　　受制于物流限制，目前，苯乙烯工厂及港口提货明显减少，多数工厂降负荷，苯乙烯整体供应量继续减少。同时，下游多数工厂复工延期，需求明显减弱。

　　 硫酸胀库风险倒逼冶炼厂减产　　沪铜连续反弹受阻，近期出现小幅回落。新冠肺炎疫情导致国内铜供需错位，短期铜价将继续向下调整，但中长期上涨概率较大。从供应端看，春节期间，大部分冶炼厂正常生产，但新年后硫酸胀库风险上升，将在3―4月限制铜冶炼。从需求端看，终端消费持续疲弱，但3月中下旬有可能得到修正。

　　新冠肺炎疫情在国内有效的防控措施下逐步缓和，但全球一些国家疫情升级，市场担忧情绪重新燃起。棉价走势取决于疫情的控制情况，一段时期内将维持弱势。

　　受央行推出再贷款、再贴现政策的影响，本周国内市场利率全线下行，其中短期市场利率跌幅大于长期市场利率。截至2月26日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月、1年期分别报收于1.4990%、2.1830%、2.0730%、2.3060%、2.4420%、2.5770%、2.6600%、2.7440%，较2月19日分别下降了12.70、8.50、6.10、6.50、6.80、4.10、4.40、2.90个基点。

　　期指上建议中期布局多单　　本周, 海外新冠肺炎疫情扩散，全球恐慌情绪加剧，全球权益市场大幅下跌，VIX波动率指数一度飙升至30，进入高风险区间。

　　上篇，我们介绍了深市股票期权组合策略及相关保证金冲销或减免的制度安排。通过构建组合策略，投资者可以提高资金使用效率、降低期权交易成本。

　　本周期指没能延续前期的强势格局，呈现振荡调整走势，虽然显示了较外盘抗跌，但明显呈现压力，周三冲高回落。昨日收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-1.23%、-0.26%、-2.62%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-1.0%、-0.06%、-2.34%，对应升贴水为2.98点、8.13点、-27.99点，三大期指表现都略强于现货股票指数，IF重回升水，IH升水继续扩大，IC贴水也缩小，说明市场情绪并没有转悲观。

　　全球首个天然橡胶期权（下称天胶期权）在上海期货交易所（下称上期所）上市交易已满一周年。一年来，天胶期权市场运行基本平稳，成交、持仓初具规模，多方参与的投资者结构初步形成，场内场外结合度日益提高。