期货

　　核心提示　　2019年是玉米市场化改革平稳推进的一年，玉米市场供需关系进一步优化，市场形成了一致的“慢牛”预期。但非洲猪瘟半路杀出，玉米饲料需求受到强烈冲击，玉米价格看多预期也被打破。年底随着养殖的逐步恢复，玉米价格逐步回到正轨，并且新年度玉米种植面积下降、临储库存不多等因素令2020年玉米市场依然充满希望。在此从政策、供需、价格、深加工、养殖等多方面回顾2019年国内玉米市场情况，并对2020年玉米市场进行展望。

　　2月25日，美国WTI原油期货市场延续上一个交易日的行情，价格继续下跌，跌幅较大，主力合约报49.90元/桶，跌幅1.53美元。布伦特原油期货市场价格也继续大幅下跌，主力合约报54.26美元/桶，跌幅2.04美元。

　　昨日全球新冠肺炎疫情持续扩散，截至北京时间25日17时，中国以外共33个国家和地区新冠肺炎报告累计确诊病例2505例，死亡38例，治愈226例。伊朗情况令人担忧，感染人数不断上升，更有两位政府高层官员受到感染。欧洲方面瑞士和克罗地亚均出现新冠肺炎患者。韩国一天内增加病例144例……一觉醒来，国际市场又“全崩了”。

　　FX168财经报社（香港）讯 美国能源信息署（EIA）周三（2月26日）公布报告显示，上周美国原油库存增幅再度远低于预期，同时汽油和精炼油库存双双大降。

　　核心提示　　2019年，全球大豆依然处于供大于求的格局，但期末库存和库存消费比同比下降。国内方面，大豆产量同比继续增加，临储大豆去库存已经结束，加之国内食用大豆需求增加，提振国产大豆市场价格在四季度大幅走强。展望2020年，全球大豆供需基本面好转，但仍然处于供过于求的过剩格局。国产豆方面，随着猪肉价格的逐步回调，食用植物蛋白需求增幅可能下降，市场或将重回供过于求的局面，这将限制国产大豆期现货价格的上行空间。

　　金融界网站2月26日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，能源类、贵金属跌幅居前，甲醇、豆一涨超1%；原油、沪银跌超2%，棕榈油、不锈钢、沥青跌超1%。

　　近期，上期所处理了两起在期货合约上通过对敲转移资金的违规行为。在品种不断丰富的基础之上，作为重要的一线监管主体，上期所不断丰富监管手段、完善监管依据，以保证市场安全、高效运行，保证正常交易秩序。

　　2月25日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNH0上行，收报132.890，涨幅0.12%，成交量550.2万，较上一交易日增加约135.4万，持仓量249.6万，较前一交易日减少86.1万。国际衍生品智库分析师表示：昨日晚间公布的经济数据显示美国楼市依旧保持韧性、强势运行，但受疫情影响2月里奇蒙德联储制造业指数大幅下行不及预期，市场延续前期避险情绪，股市继续下调，债市上行。但需要注意的是昨日成交量明显提升但持仓量明显下降，或表明部分多头获利平仓出局。除疫情影响因素外，市场短期内无明显驱动因素，多空意见或不一致，短期内美债或高位震荡，关注区间132.500-133.400。今日关注美国1月新屋销售总数。

　　金融界网站2月26日讯 国内期货市场开盘，商品期货涨跌参半，贵金属领跌，沪银跌超2%，沪金跌0.28%；能源类走低，原油跌超2%，燃油跌1.47%。

　　习近平总书记主持召开中共中央政治局常务委员会会议强调，要在做好防控工作的前提下，全力支持和组织推动各类生产企业复工复产，加大金融支持力度，加大企业复产用工保障力度。新冠肺炎疫情防控关乎人民身体健康与生命安全，复工复产关系经济社会发展，为统筹做好两方面工作，期货行业一直在行动。疫情发生以来，期货交易所多措并举服务期货机构和产业企业经营、稳定市场运行；期货公司创新服务，助力企业复产；产业企业积极用好衍生工具保障经营。在这场疫情中，期货市场充分展示了服务产业和实体经济的功能与力量。为深入报道期货及衍生品市场助力疫情防控和产业复工的好经验好做法，即日起，本报将推出“期货及衍生品助力产业战‘疫’复产”系列报道，敬请关注。

　　受新冠肺炎疫情影响，春节后A股出现大跌，随后展开修复行情，沪深两市成交金额突破万亿元，三大股指期货亦全面上涨。不过经历连续上涨之后市场出现分歧，需要注意指数回调的风险。

　　上周黄金创下6个月来最大单周涨幅，本周一黄金延续强势，高点触及1691.7美元/盎司刷新2013年1月以来新高。昨日黄金七连阳终结，回落至1650美元/盎司附近，走势与一月初美伊冲突时期极其相似，短期获利回吐，但牛市尚未结束。

　　宏观策略　　今日市场关注：　　美国1月新屋销售，达拉斯联储主席卡普兰发表讲话，

　　报告摘要　　疫情跟踪：截至2月25日，日本、韩国累计确诊人数分别已经达到860、977人。日本多数来自前期钻石公主号邮轮集中爆发，韩国病例每日数百人速度增长。意大利、伊朗感染人数也在增加，并需要放置向欧洲和中东其他国家扩散。美国虽然确诊病例仅有35例，但本季度流感导致近万人死亡，其中部分已经呈现新冠肺炎迹象。当前海外疫情尚处在早期关键期，若近期能够得到良好控制，对金融市场影响有限；若控制不利导致疫情大幅爆发，对经济不利影响增强，油价也将再次承压。

　　FX168财经报社（香港）讯 国际油价周二（2月25日）盘中继续下挫，势将连续三日下跌，因新冠肺炎疫情在全球多地扩散，这令投资者的担忧情绪持续升温。美国WTI原油期货价格盘中最低触及50.58美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最低触及54.95美元/桶。

　　2019年8、9月我们专门就金油比重新站上25关口写了专题报告，从持仓变化切入分析了2018年底以来专业机构开始在大类资产中做多黄金减持原油背后的逻辑。我们感叹当时黄金刷新了6年高点，而原油市场却因为需求端疲弱表现低迷。

　　本报讯 近日，兴业期货发挥独特业务优势，通过“保险+期货”方式，实现首单湖北疫区贫困县鸡蛋价格险赔付，助力疫区民生保障工作。