期货

　　近日，乘联会发布消息，2月全国乘用车零售市场非常低迷，2月第一周的乘用车市场零售处于冰封状态，第一周日均零售811台，同比增速下降96%。第一周销量总体偏低。第二周零售量达到日均4098台，同比增速下降89%，各地经销商开业数量少，经销店客流很少，因此只有极少数特殊人群才在疫情期间购车。总体看，2月前两周的零售量同比下滑92%。乘联会同时表示，这也是春节后修整因素及疫情的综合影响，虽是暂时影响，但恢复速度要看各地方政府措施。

　　上周市场总结钢材　　：春节后第三周钢材现货市场的成交情况有所好转，正在逐渐复苏中，从钢联的全国建材成交数据来看，上周五建材成交4.59万吨，上周日均成交较前周日均水平增加近2万吨；但是按照农历2019年春节后的现货成交情况来看，去年在当前春节后第三周时间节点的日均建材成交已达16.08万吨，钢材现货成交的恢复持延后。黑色产业链期货盘面的走势偏向市场预期的改善所主导。20日数据显示全国新增治愈出院人数首次超越新增确诊人数，意味着后期确诊存量人数或将开始下降；在疫情进一步得到控制下，叠加国家政策方面积极推动复产复工，非严重疫情区域加快安全复工，市场进一步修正前期对于钢材近月终端需求的悲观预期。

　　一．上周期货市场回顾与后市展望　　上周煤矿复产加快，煤焦期货高位震荡，焦炭2005合约下跌0.77%%，焦煤2005合约下跌0.94%。截至2月22日，全国在产煤矿产能31.7亿吨，产能复产率达到76.5%，当日产量833万吨，这三个数据均比2月1日增加了近一倍。因此煤焦期货开始走弱。从基本面来看，上周国内钢厂高炉产能利用率继续小幅下降，样本焦化企业平均产能利用率则有所上升。钢厂及焦化企业炼焦煤总库存继续下降，降幅大幅收窄。上周钢材社会库存大幅上升约251万吨，钢材库存累积远超过去年同期水平，钢材总库存创下历史新高。受疫情影响，工地复工时间延后，最晚或将延后至3月中下旬，钢厂及贸易商均承受着和极大的库存压力。从前十大主力持仓情况来看，上周收盘焦炭2005合约净多持仓转为净空持仓，持仓在2600手左右；焦煤2005合约净空持仓小幅上升至4900手左右。焦炭2005合约多头排名第一是东证席位，多空排名第二的是中信期货，永安空头席位持仓大幅上升至10900手左右，位列空头第一，永安席位位列焦煤多空第一，其中空头席位持仓小幅上升至10500手左右。短期来看，煤焦去库存较为理想将支持煤焦现货偏强运行。中期来看，煤矿将在3月份实现复产，但是部分钢厂可能因库存过高关停高炉，从而打压煤焦需求。从钢矿走势来看，当前市场做多资金集中于铁矿期货，这轮行情率先走强的焦煤期货也提前步入调整，若铁矿期货见顶，不排除黑色整体上涨行情进入尾声。

　　摘 要　　本周现货走货情况较前一周好转，盘面各合约向上回补节后跳空缺口，近月反弹幅度较大。2005合约上周累计上涨411元，报收7277元/吨，周涨幅5.99%，2010合约上涨169点，报收7976元/吨，周涨幅2.16%。5-10价差走强243点至-698点。上周总成交量较前一周增加42.8万手至119.3万手，总持仓量较上周减少1.86万手至14.3手。现货方面，随着快递物流恢复，目前产区电商发货量增加较快，价格也相对稳定。少量外地客商也陆续赶赴销区，但多数发自存货居多，果农货交易量有序增加，价格暂时未有明显变动。近期山东地区价格基本维持稳定，栖霞等地装货寻货客商较多，但是包装速度有限，多数客商包装自己存储货源，调货较少，成交价格基本维持稳定，整体低于节前。周边产区采购客商数量良好，果农出货意愿较好，价格较低，客商采购积极性良好。陕西地区苹果整体发货量比之前增加，延安地区近期发货改善比较明显，冷库也逐渐进入复工阶段。冷库中多数是发包装好货源或者箱装、框装货源，包装工人比较少，白水地区陆续发货，工人难寻，包装货源速度较慢，咸阳地区整体发货量一般，冷库完全复工较少。节日出货量远低于往年同期，后期销售库存压力大，交通管制完全解除后可能出现销区大批量前往产区补货的情况，目前现货价格暂稳是由于交易量不大，后期道路解封后可能会出现恐慌性抛售，价格踩踏性下跌的情况，本周各合约减仓上行，前期空单获利出仓为主，回补前期跳空缺口后期预计仍将偏弱运行，近月合约建议逢高抛空为主。

　　PTA/MEG行情回顾与展望（20200217-0222）本周PTA震荡偏强。新冠疫情影响持续，终端复产仍然较慢，PTA大幅累库基本面偏弱，但加工费向下压缩空间不大，而成本端原油涨幅明显，PTA窄幅震荡。截止周五收盘主力合约TA005上涨1.9%至4556元/吨，周成交量至207.66万手，持仓74.34万手。远月合约TA009周上涨1.1%至4586元，持仓21.83万手。本周EG震荡偏强，终端恢复较慢，港口发货偏低，港口受封航影响库存去化，本周到港量中性偏高，港口库存或累库，受库存偏高影响，国内乙二醇装置负荷高位回落，乙二醇基本面仍然偏弱，但国内疫情逐步转好下，成本端原油偏强，带动乙二醇偏强。截止周五收盘主力合约EG2005较上周上涨2.3%至4516元/吨，周成交86.11万手，持仓15.36万手。远月合约EG2009较上周上涨1.9%至4599元/吨。