期货

　　春节前的现货随着冬储落地，价格下跌难度加码，这给期货价格震荡反弹的动力；但是期货从11月因为宏观预期保持相对强势，预期充分有导致现货价格止跌的刺激是短期，若要上涨还是看基差修复；现货虽然止跌，但是货源充裕事实开始明朗，库存增幅加大就会带来结构性压力，下周库存增幅和增速都会加速，所以如果实际需求好就预示高供应沉淀量更大；这也导致期货价格又开始提前炒作节后供求增速错配的压力。

　　1月14日，建信基金发布公告称，建信能源化工期货ETF将于1月17日（本周五）在深交所上市交易。这是继华夏饲料豆粕期货ETF、大成有色金属期货ETF之后，国内第三只上市交易的商品期货ETF。上市之后，国内首批获批的3只商品期货ETF将全部实现在二级市场交易。

　　半个月前，也就是2019年12月27日，美国一名承包商在伊拉克北部被火箭弹袭击致死。至此，引发了美伊之间的冲突和国际油价的暴涨暴跌。

　　本报讯 中国钢铁工业协会1月14日发布的2019―2020年中国钢材消费预测报告称，2020年钢铁主要下游行业表现继续分化，其中基建投资将会加码，房地产行业投资、新开工增速可能放缓，家电行业保持平稳增长，汽车、船舶、集装箱和机械行业中部分子行业可能出现负增长，但总体而言，钢材需求量预计整体小幅增长，达到8.9亿吨，同比增长2%。

　　据外电1月10日消息,美国农业部（USDA）表示,将在今年春季重新对北方五个州的农户进行调查,因在周五公布的月度供需报告中,这个州报告了大量未收割的玉米和大豆面积。如有必要,可能在今春晚些时候更新玉米和大豆收割面积、单产、产量和库存预估。受影响的五个州密歇根州、明尼苏达州、北达科他州、南达科他州和威斯康星州。在后续的调整中可能会下调产量至此前的市场预期。

　　本报讯 郑商所1月14日通报，2019年12月份，郑商所共处理异常交易21起，其中自成交7起、频繁报撤单8起、大额报撤单2起、实控组持仓超限4起；依据规则询问并认定14组共计54个账户为实际控制关系账户。

　　2019年发生了如此多的事情，以至于在回顾并展望的同时，真的很难从哪里开始。当然农产品(行情000061,诊股)市场一切疯狂的根源始于2018年初，美国特朗普政府开始对中国多种商品征税关税，则反过来促使中国对包括大豆在内的一长串美国商品征收反制关税。众所周知，自2018年7月开始美豆被加征反制关税，以及2018年8月美国政府宣布的旨在向美国农民补偿与贸易战有关的市场援助计划（MFP），2018年余下的时间里，市场就是围绕中美贸易谈判的谣言/故事。

　　经过一个月的调整走势之后，沪胶再次放量上行挑战前次高点，始于2019年四季度的上涨趋势还在持续。

　　14日，鸡蛋期货主力合约2005高开后，在多头增仓推动下，期价继续走高。然而，空头借机增仓打压，期价涨势受阻。之后，在多头奋力抵抗下，期价得以止跌反弹。午后，多头获利回吐，期价再度走弱，日内收盘价持平于前一交易日结算价。

　　近期郑糖表现强势，价格突破前期振荡区间后一路上行。其实，从基本面来看，期货表现相对领涨于现货，基本面情况总体持稳，并且国内处在国产糖供应的高峰期，期货表现却超出市场预期。同时，市场长期看多白糖声音较多，资金热情高涨，郑糖在资金的推动下，再结合外盘的强势表现，短期有望延续强势格局，中期或重回振荡。

　　近日郑糖再次大幅走高，元旦过后主力合约由不到5600元快速上涨至5900元上方。当前国内处于产糖旺季，去年12月食糖产量创出2009年以来同期最高水平，糖厂库存增至181.89万吨，同比增幅66%，是2013年以来同期最高值。不过，受元旦、春节备货的推动，食糖销量也出现高潮，达到140.96万吨，同比增长了43%。可说是产销两旺。还有，进入2020年以来国际糖价也显著上涨，其中美国ICE原糖3月合约涨幅达4.9%，伦敦ICE白糖3月合约上涨了5.2%，已到达近三年的高点附近。

　　过去的2个多月，当市场的关注焦点放在棕榈油和豆油的时候，菜油却率先突破了2016年的高点，创出2013年7月以来的新高。

　　1月13日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNH0上行，收报129.109，涨幅0.19%，成交量129.2万，较上一交易日减少20.7万，持仓量370万。国际衍生品智库分析师表示：由于美国伊朗局势缓解，市场避险情绪减弱，经济数据的冲击逐渐消化，近几交易日十年期美债震荡下行。昨日下午公布数据显示英国11月三个月GDP月率0.1%，前值0%，超出预期-0.1%，十年期美债震荡下行，但英国11月GDP年率创2012年6月以来新低或表明英国经济依然面临较大下行压力，该数据对美债行情影响有限。短期来看，市场风险偏好提升、消息面偏清淡，预计十年期主力合约ZNH0在区间128.700-129.000内震荡运行。今日关注美国12月季调后CPI月率、美联储威廉姆斯主持讨论。

　　天然橡胶2019年12月中旬攻破13000元/吨，但此后进攻明显乏力。RU2005最高摸至13455元/吨，此后价格停滞不前。橡胶价格逡巡不前的主要原因在于，供需矛盾并没有尖锐到可以使价格火箭般飞升的地步，目前的价格水平基本反映了前期的利多因素。但很显然，橡胶目前要发生大规模下跌亦属不易。橡胶目前走到了这个进退失据的时刻，未来是进是退便成为市场关注的焦点。

　　金融界网站1月14日讯 国内期货市场开盘，商品期货多数下跌，甲醇涨1.26%，领涨市场；原油跌超2%，棕榈、豆二、锰硅、乙二醇、沪铅、燃油、沪金、豆油跌超1%。

　　由于国内基本面偏弱，短期内乙二醇期价上涨空间受限。　　图为聚酯各品种周度开工率（单位：%）

　　动力煤期货自2019年12月中下旬以来，在供应收缩及需求环比改善的基本面以及535元（535元/吨是动力煤期货交易的参照系）形成的较强支撑以及技术面的共振下开始一波快速反弹行情。在天气逐渐转暖，供暖用电需求快速下滑，中游贸易运输环节受极端天气影响将减小，市场炒作的短期将瓦解，同时在供应过剩的大背景下，2020年1、2月份动力煤价格有望再次振荡下跌。