期货
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锌市 季节性累库落空
近两周以来，沪锌波动弹性加大。上周沪锌主力合约在17600元/吨水平连续三个交易日反弹900元/吨，再度测试18500元/吨阻力位，而当前锌价已连续四个交易日遇阻下滑，2003合约回到18200元/吨偏下位置。沪锌整体持仓变动不大，从供应端出发，四季度国内精锌月度产出环比不断加大，继续吸引长期空头配置，但同时去年12月下旬至今，市场预期的季节性累库在节奏、幅度上明显“落空”，带动一波快速地、以空头回补为主的锌价反弹。
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螺纹钢 等待做多机会
近两周以来，螺纹钢呈现窄幅振荡走势。上周，螺纹钢2005合约上涨0.79%至3571元/吨。现货方面，上海维持3750元/吨，广州维持4160元/吨，天津维持3630元/吨。
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供给步入过剩状态 苹果期价或将弱势运行
2019年，苹果期货价格指数重心逐步下移，主要是该季度苹果处于大年的背景下，消费者对于高价接受度不高，以及其他主要水果均处于丰产状态，替代品对苹果需求端的削弱等多重因素影响。展望于2020年，苹果仍处于增产大年的背景下，水果市场竞争激烈，加上受到天气影响，苹果品质差强人意，供应大于需求的局势凸显，中长期苹果期货价格指数或延续弱势运行。
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棉花多单持有 谨防回调
内容摘要 在2020年度报告《供需边际改善 棉价重心或上移》中提出――“2019/20年度，全球棉花市场供需边际改善，棉花重心或整体上移。但全球经济前景欠佳，若没有天气题材的助力，棉市或难以出现大幅上涨行情。”我们预判郑棉将在春节过后启动，主因年末处于棉花集中期，且纺织服装订单在圣诞节过后进入收尾阶段。2019年12月27日郑棉强势上行，启动时间早于我们的预期。在考虑到资金抢跑及宏观转向宽松的背景下，我们在随后的报告中提示郑棉多单介入。
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豆粕料呈V型走势 底部确认后积极布局长线多单
策略摘要观点： 近期豆粕价格呈急跌走势，与我们提示的策略一致。我们建议1月前区间操作为主，进入1月关注春节前急跌机会，而长线的多单可以在急跌后逐渐建仓。目前豆粕价格下跌调整仍未结束。未来3个月，即日起至4月中旬前，预计豆粕价格可能先抑后扬， 呈现V型走势。预计底部在3月中旬出现。
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橡胶 上行会一波三折
天然橡胶2019年12月中旬攻破13000元/吨，但此后进攻明显乏力。RU2005最高摸至13455元/吨，此后价格停滞不前。橡胶价格逡巡不前的主要原因在于，供需矛盾并没有尖锐到可以使价格火箭般飞升的地步，目前的价格水平基本反映了前期的利多因素。但很显然，橡胶目前要发生大规模下跌亦属不易。橡胶目前走到了这个进退失据的时刻，未来是进是退便成为市场关注的焦点。
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成品油调价窗口今日开启 新年零售调价首轮搁浅
此轮计价周期内国际原油宽幅震荡运行为主，因地缘政治因素油价涨跌转换明显，计价初始阶段中东紧张局势升级因美国袭击伊朗高官，令市场担忧中东原油供应可能受到干扰，国际原油开盘暴涨，但随后美伊双方均维持谨慎心态双方开战的可能性降低紧张局势缓解，加上美国信息能源署EIA数据显示上周美国原油库存意外增加，国际原油滑抹去了此前一周所有的风险溢价，因投资者关注美国原油库存升高和其他供应充足的迹象，中东地区的石油生产设施并没有因为紧张局势升级而终端，市场走势表明整个国际原油基本面表现并不强劲，但是后市有关中东的冲突导致的供应风险仍有会提振油价，目前市场关注转移至中美签署贸易协议将提振经济增长和原油需求。最后一个交易日国际原油收盘下跌因市场关注点转向美国燃料油库存增加，因市场担忧清淡的季节性需求对原油市场造成利空影响。
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期货市场每日资金变动（1月13日）
市场点评 商品期货成交额大幅增加，期货市场成交活跃度上升。资金流入能化板块，流出金属和农产品板块，商品期货资金总计流入金额约为7.45亿元。股指期货上涨，成交活跃度提升，金融期货资金总计流入金额约40.00亿元。从盘面上看，农产品板块双粕跌幅超1%，白糖上涨1.37%；黑色系全线飘绿，焦炭跌幅近2%；能化板块甲醇涨停，橡胶、NR涨幅超2%；有色品种涨跌互现。
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期市午评：有色金属全线跌 甲醇延续昨日涨势收涨超2％
金融界网站1月14日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货多数下跌，甲醇延续昨日涨势，收涨超2%。其他主力合约，铁矿石涨超2%；棕榈油、原油跌超2%，沪镍、沪银、沪金、燃油、豆油、不锈钢、菜粕跌超1%。
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燃料油 呈多减空增态势
1月13日，上海燃料油期货主力2005合约高开后，受空头增仓影响，期价有所走弱，但随后多头的增仓推动使得期价得以止跌反弹，但缺乏进一步推动的力量，叠加部分多头获利回吐，期价振荡走弱。之后，空头借机离场，与多头再度增仓相互影响，期价止跌回升，日内以涨势报收。
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期货市场每日资金变动（1月14日）
市场点评 商品成交额减少，期货市场成交活跃度下降。资金流入金属板块，流入金额约为2.57亿元，资金出金融期货板块，流出金额约为54.05亿元。股指期货上涨，金融期货成交活跃度下降。从盘面上看，农产品板块棕榈油跌2.79%、豆油跌1.58%，郑麦上涨2.5%；黑色系铁矿涨2.06%，锰硅跌0.92%；能化板块甲醇涨2.52%，原油跌2.59%，燃油跌1.16%；有色品种铜涨0.8%，镍跌3.11%、银跌2.18%；金融期货国债跌，股指上涨。
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燃料油 呈多减空增态势
1月13日，上海燃料油期货主力2005合约高开后，受空头增仓影响，期价有所走弱，但随后多头的增仓推动使得期价得以止跌反弹，但缺乏进一步推动的力量，叠加部分多头获利回吐，期价振荡走弱。之后，空头借机离场，与多头再度增仓相互影响，期价止跌回升，日内以涨势报收。
