期货

　　2019年，期货市场迎来了史上发展最迅速的一年。不仅是品种方面，市场资金规模、成交量和持仓量也不断创历史新高。业内人士表示，近年来，行业红利政策持续发酵，期货交易市场基础建设不断完善，品种功能持续发挥，是期货市场发展迎来“井喷”的主要原因。

　　纽约原糖于2018年8月下触9.91美分见底，随后10月受到印度虫灾消息刺激大幅反弹最高至14.24美分，此后陷入了连续13个月的低位横盘整理，至今多根技术均线已聚拢，并且价格已连续3周收在一组均线上方。对于等待数月的投机者而言，似乎已嗅到了做多的机会，下面我们捋一捋国际食糖基本面和食糖市场正在发生的一些改变。总体来看，本榨季全球供应缺口预估遭上调，伦敦、纽约市场结构发生转变，现货升水上涨等都显示出国际糖市正迎来重要转折点。

　　12月9日，铁矿石期权在大连商品交易所正式挂牌交易。作为大商所首个工业品期权，铁矿石期权上市将进一步丰富我国衍生工具体系，对促进衍生品市场深入服务钢铁行业、推进铁矿石国际定价中心建设具有重要意义。

　　12月4日，在上海虹桥西郊的酒店大厅里，一场风险管理大会刚刚结束，记者见到了北京华融启明风险管理技术股份有限公司（下称“启明股份”）总经理周伟。

　　金融界网站12月9日讯 国内期货市场，鸡蛋期货主力合约触及跌停，跌幅为4.99%，报3938.00元/500千克。

　　12月6日，短期Shibor全面回暖：隔夜Shibor、2周Shibor分别大涨16.70、15.90个基点，报收2.0730%、2.4760%；1周、1月、3月Shibor微涨4.90、1.90、0.25个基点，报收2.4820%、2.8300%、3.0245%；6月、1年Shibor维持3.0500%、3.1210%未变；9月Shibor微跌0.10个基点，报收3.0720%。

　　上周，PVC期价见顶后回落，但在20日均线和前期反弹高点处得到支撑。　　量仓方面，截至12月6日，V2001合约与V2005合约成交量为231304手，较12月2日价格见底时减少287942手，降幅为55.45%；持仓量为550118手，较12月2日减少123848手，降幅为18.38%；换手率为0.4205%，较12月2日下降0.35个百分点。PVC市场量价齐跌，说明市场动能下降，多头获利了结。

　　上周，国内菜粕期货追随外盘大豆上涨，菜粕期货合约涨幅明显大于豆粕。截至12月6日，主力合约2001最高价为2245元/吨，最低价为2168元/吨，收盘价为2232元/吨，周涨幅为1.69%。现货方面，全国菜粕平均价较之前一周上涨，周度成交均价为2238元/吨，此前一周均价为2216元/吨。本年度迄今，全国菜粕累计成交40万吨，上年同期累计成交量为87万吨，当前年度菜粕现货价格相比上年度价格明显下降，需求量也大幅下降，主要原因在于国内菜籽油价格保持高位，刺激油菜籽压榨取油，变相导致菜粕相对过剩。同时，非洲猪瘟带来蛋白整体需求下降，虽然水产料消费保持稳定，但此前豆粕价格较低，对菜粕消费形成替代，菜粕截至当前的累计成交量不到上一年度同期水平的一半。

　　使用期权进行套期保值的特点在于策略的多样性以及灵活性，可以根据企业面临不同的实际需求以及市场环境，搭配出不同的期权保值方案。在行情振荡且波动率偏低的情况下，使用备兑期权策略进行套保，通过卖期权收取权利金，增加收益的方式效果最优。

　　12月6日纯碱首日上市，主力合约SA2005日增仓近4万手，日成交超过30万手，市场交投活跃，下游产业参与套保的积极性也较高。从基本面来看，虽然中短期价格仍受高产能、高库存、需求季节性转淡的三重压力，但在玻璃供应增加的预期下，纯碱长期需求受到提振，且当前价格下，部分企业已接近亏损边缘，故市场对首日略微低估的挂牌进行了快速且精准的价值修复。首日上市盘面波动虽大，却一直位于合理的估值区间，市场资金较为理性。

　　在供需结构持续好转的背景下，沪胶有望延续偏强走势，2005合约的运行区间预计在12800―13500元/吨。

　　玉米　　来自气象机构的数据显示，截至12月5日，东北地区积雪覆盖范围较广，超过2018年同期，黑龙江大部、吉林中东部、辽宁部分地区以及内蒙古东部积雪厚度在5―40mm，吉林长白山山脉积雪厚度超过100mm。本周，全国大部分地区进入干燥状态，其中东北除黑龙江部分地区外，并无有效降雪。气温水平上，本周至未来一周，东北地区气温变化幅度在-20℃―0℃。不过，本周，东北、华北平均气温较常年偏高2℃―4℃，辽宁、吉林日间最高气温为5℃，不利于当地玉米的露天存放。综合来看，干燥的天气条件利于北方新季玉米水分的进一步降低，同时方便玉米陆路运输。只是，积雪覆盖范围较广，整体气温水平略高，叠加当前东北新季玉米出售速度偏慢，部分“地趴粮”面临霉变风险。

　　易盛郑商所能源化工指数A上周小幅上行，12月2日周一开盘于920.91点，截至12月6日，指数报收于933.54点。

　　上周国内A股市场在连续两周收跌之后终于迎来反弹，上证综指虽然一度探至2860点附近，但自上周二开始指数持续上扬，最终收报2912.01点，重回2900点之上。同时期指三个品种均有所上涨，但涨幅各异，IC走势强劲，主力合约涨幅将近3%，IF及IH涨势稍有不及，主力合约分别上涨2.17%和1.56%。基差方面，IF及IC表现突出，主力合约双双由贴水转为升水，分别升水7.2点和5.1点，IH则继续贴水，主力合约贴水幅度扩大至2.4点。

　　2019年12月6日，河南永坤水处理材料有限公司聚丙烯酰胺价格：聚丙烯酰胺(PAM，阳离子，分子量1200万)报价18050元/吨，聚丙烯酰胺(PAM，阴离子，分子量1200万)报价8350元/吨，报价稳定。

　　近年来，随着市场竞争日趋激烈，期货公司传统经纪业务手续费率和手续费收入持续下滑，期货公司经营面临的困难加剧。12月7日，华泰期货与华泰证券在上海主办的“守望初心・领新变革”2020衍生品市场年会上，与会人士针对这一问题进行了深入的探讨，认为风险管理和资产管理业务将是期货公司突破现有困境的发力点，未来需要更多的发展、创新。

　　1.上市铁矿石期权对我国钢铁行业的意义和影响？　　杭州热联集团股份有限公司期权服务部总经理管大宇：期现结合业务的兴起，标志着中国大宗商品行业进入了产业时代。大量产业资本的涌入，成为期货市场中一股非常重要的推动力量。这仅仅是个开始，未来一定会进入全面服务时代――期权、期货、所有金融衍生品将会与现货业务无缝对接，高度融合，继续推动产业服务转型。

　　本报讯 日前，在大商所的大力支持下，中信建投期货联合中国人民财产保险重庆市分公司在重庆市长寿区成功开展鸡蛋“保险+期货”价格险试点。该项目通过大商所2019年“农民收入保障计划”备案，参保养殖户共40余户，保费为168.61万元，由地方财政和中信建投期货补贴70%，养殖户自筹30%，最终实现赔付129.46万元。