期货

　　期货行业凝心聚力服务国家脱贫攻坚战略　　11月30日晚，由中国期货业协会主办的2019年第15届中国（深圳）国际期货大会“在扶贫路上”沙龙成功举办。中国期货业协会会长王明伟、中国扶贫基金会副秘书长丁亚冬、中国证监会扶贫办副主任杨志海以及多位来自期货交易所、期货公司、贫困地区农户和媒体界的代表参加了沙龙。沙龙由中国期货业协会副秘书长冉丽主持。

　　第一部分 纯碱期货上市时间、合约、涨跌停板及保证金　　中国证监会已经正式批准郑州商品交易所挂牌交易纯碱期货合约。现将纯碱期货合约上市交易有关事项通知如下：

　　金融界期货12月3日讯 国内期货市场早盘收盘，商品期货涨跌参半，能化类、农产品(行情000061,诊股)涨幅居前，乙二醇涨超2%，铁矿石、菜粕、甲醇、焦炭、淀粉涨超1%；沪铅、原油、棉花跌超1%。

　　3日，甲醇主力2001合约小幅低开后，在空头减仓影响下，期价呈振荡上行态势。然而，伴随着部分多头的借机离场，期价涨势受到遏制。之后，多空陷入胶着，期价窄幅波动，日内以涨势报收。

　　铁矿石期权合约规则解读（二）　　期权作为专业性较强的金融工具，其独特的属性和风险特征要求交易者须具备一定的条件才能入市。从期权平稳运行和保护交易者利益角度出发，豆粕期权上市初期交易所制定了期权适当性制度，交易者须在符合规定条件下参与期权交易，现已与特定品种适当性制度合并为期货交易者适当性制度。大商所相关负责人日前在接受记者采访时表示，在期货公司通过大商所适当性评估的客户，可以参与大商所期权及特定品种期货交易。

　　2019年12月2日，上海期货交易所（下称上期所）发布公告对《上海期货交易所黄金期货合约》进行修订，将最小变动价位由0.05元/克调整为0.02元/克。根据公告，该修订将于2019年12月10日交易（即2019年12月9日晚夜盘）时起实施。

　　11月指数呈现上行回落后横盘整理态势，转折点来自对通胀持续上行预期所导致的流动性收紧，从而对资本市场和实体企业产生负面冲击。从基本面因素来看多空持平，导致11月中旬之后指数为横盘整理态势。展望后市，由于临近年底市场对现金的需求将上升，同时今年A股投资者获利盘较重，可能提前获利了结，下方缺口在11月初补齐。但需要关注政策和估值层面的利多因素对指数形成支撑，以及市场对配置的切换。

　　〔2019〕114号　　《上海期货交易所黄金期货合约（修订案）》经上海期货交易所理事会审议通过，并已报告中国证监会，现予以发布，自2019年12月10日（9日晚夜盘）起实施。

　　市场点评　　商品成交额减少，期货市场成交活跃度下降。资金流入金融期货板块，流入金额约为55.28亿元，资金出能源化工板块，流出金额约为4.79亿元。股指期货上涨，金融期货成交活跃度上升。从盘面上看，农产品板块豆一涨3.66%,郑棉跌1.12%；黑色系铁矿涨1.61%；能化板块郑醇涨2.04%,原油跌1.17%；有色品种金微涨，铅下跌1.89%;股指、国债收红。

　　新产能投产预期仍存　　苯乙烯期货于2019年9月26日上市交易，当日主力合约EB2005期货价格一路飙升至8160元/吨，但4个交易日后，开始了接近2个月的振荡下跌行情。11月中下旬，由于月底船货延期，期价小幅反弹。截至12月2日，EB2005合约收于7056元/吨。

　　12月1日在第15届中国（深圳）国际期货大会期间，大连商品交易所（下称“大商所”）举办了“新品种、新业务说明会”专场活动。大商所工业品事业部相关专家就液化石油气（LPG）期货及集装箱运力期货的研发进展、筹备情况和合约设计要点进行了介绍，得到市场各方关注。

　　 供需错配是比值变动的主要推手　　纯碱中的重碱大部分用于生产平板玻璃，占到玻璃生产成本22%―25%。纯碱与玻璃之间的套利成为市场普遍关心的话题。

　　11月29日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNH0震荡上行，收报129.406，跌幅0.04%，成交量123万，较前一交易日减少491万，持仓量366万。国际衍生品智库分析师表示：感恩节前一交易日公布经济数据显示美国三季度GDP实际值增长，当周就业数据表现较好，10月耐用品消费订单回暖，重要经济数据超预期，显示美国经济基本面有回暖迹象，十年期美债期货合约下挫，感恩节休市的后一交易日，延续下行趋势后小幅技术回调，震荡运行。短期来看，由于经济基本面改善、12月降息概率极小，十年期美债期货合约ZNH0或偏弱运行，关注支撑位128.500。今日关注法国、德国和欧元区11月制造业PMI终值，美国11月Markit制造业PMI终值、美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率。

　　证券时报记者 沈宁　　证券时报记者获悉，永安期货陕西白水县政策性“保险+期货”项目日前完成赔付，最终实现赔付232.1万元，每吨平均赔付323.48元。

　　中国证监会已经正式批准郑州商品交易所挂牌交易纯碱期货合约。现将纯碱期货合约上市交易有关事项通知如下：

　　截至11月29日17点30分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNH0下挫，报128.796，跌幅0.47%，成交量41.7万。国际衍生品智库分析师表示：傍晚公布数据显示法国11月制造业PMI终值51.7，前值51.6，预期51.6；德国11月制造业PMI终值44.1，前值43.8，预期43.8；欧元区11月制造业PMI终值46.9，前值46.6，预期46.6；英国11月制造业PMI48.9，前值48.3，预期48.3。经济数据显示欧洲国家11月制造业PMI录得反弹，十年前美债期货下挫，但德国、英国和欧元区制造业仍在荣枯线下方运行，制造业在短期内或仍然疲软。由于晚间即将公布美国11月ISM制造业PMI、美国10月营建支出月率，若超预期，ZNH0合约或下行，关注支撑位128.000。

　　 减产力度很难增加　　本周即将召开OPEC+部长级会议，此次会议将就是否延长和扩大减产进行讨论。受此影响，近期国际原油价格大幅波动。

　　 阶段供需错配矛盾将缓解　　近期螺纹钢大幅上涨，主力2001合约在两周内涨幅超过10%。本轮螺纹钢大幅上涨的主要原因在于短期供需错配，四季度地产需求持续向好，供应受到利润和行政限产压制，钢材库存快速下降，局部地区甚至出现规格短缺的情况。随着价格的上涨和时间的推移，电炉利润转好，带动供应在近期出现了较为快速的恢复，但时间进入年底，天气因素势必会压制需求的释放。供需错配矛盾有望边际缓解，短期螺纹钢或有调整压力。

　　随着前期胶市供应端偏紧优势被市场消化，后续利多乏力导致多头信心减弱，空头乘势反攻令国内沪胶期货出现见顶回落的走势。虽然目前沪胶展开移仓换月的行情，但空头力量在新主力2005合约依然表现强势。本周一，沪胶2005合约呈现冲高回落的态势，期价最高涨至12800元/吨一线便再度走低。多头进一步推涨意愿不强，空头施压力度明显。

　　在国际原油价格大幅回落的背景下，天然气等能源价格也受到影响开始走低，成本端利空氛围趋浓令国内甲醇期货市场空头信心回升，多头抵抗意愿明显减弱，从而导致本周一甲醇期价出现回落态势。