期货

　　交易是一场持久战，面对持久战不管你是采用打一枪换一个地方的游击战术还是稳准狠的阵地战术，保存实力的前提下再考虑壮大自己，活下去是壮大自己的前提！任何时候都应该敬畏市场，长时间的震荡和突如其来的单边都不会告诉你什么时候开始，什么时候结束，所以坚守交易原则的底线是每一个投资者保住本金前提下让利润腾飞的核心！有一天你明白了这个煞白的道理，你的交易段位也就会提升一个级别！

　　国债期货开盘时间将推迟15分钟，于2020年7月20日起正式实施。　　6月12日，中国金融期货交易所（下称“中金所”）修订并发布国债期货合约及其相关实施细则。

　　本周沪铅主要以区间震荡行情为主，但受海外疫情二次爆发担忧的影响，市场情绪转向悲观，今日沪铅主力2007合约难逃跌势，盘中一度跌至14035元/吨，打破近期震荡格局。总体来看，本周沪铅基本面依然较弱，铅锭社会库存呈现累库趋势，铅蓄电池市场消费依然清淡，预计下周铅价弱势难改。

　　“行情只是陪衬，你才是主角”应该是在本周三早上朋友圈的“每日一句”中写出的，现在仍觉得它切合本周主题。当行情成为主角的时候，你很容易被它牵着鼻子走，追涨杀跌最终的结局多以失败告终。当你成为主角的时候，处变不惊，任行情如何“肆意妄为”，我自“岿然不动”，耐心等待“鱼儿上钩”，或许错过，但不会做错。当一个人有如此境界的时候，一定可以在任何行情面前，从容似闲庭信步。但说起来容易，做起来难，做一个主角需要不断地努力（前瞻+跟随）锤炼自身，再加上一点点灵敏和宽怀。

　　玉米　　上周末至本周初，我国北方气温水平继续高企。河北、河南、山东一带将出现数日35℃―40℃高温，辽宁、吉林以及黑龙江部分地区的最高气温也将达到40℃，可能成为近年来少有的非常态天气。此外，内蒙古中部、华北黄淮一带本周预计有明显降水，河北南部、河南大部、山东中西部降水量普遍超过40mm，部分地区甚至出现大暴雨。气温上升有助于东北春玉米加速生长，但异常高温可能导致一部分常年偏旱的地区旱情显现，进而影响玉米长势。华北地区本周降水过后，墒情得到改观，有助于夏玉米播种。

　　易盛能化A指数上周呈稳步上行走势。截至上周五，易盛能源化A指数报收于771.09点，上周一指数开盘报收于752.46点，易盛能化A指数成分品种PTA、甲醇、动力煤和平板玻璃权重分别为39.77%、28.72%、15.64%、15.87%。建信能化ETF（代码：159981）紧密跟踪易盛能化A指数，当前市场运行平稳，流动性充足。截至上周五收盘，建信能化ETF规模为1.62亿元，上周场内每日平均成交金额为182.2万元，是当前投资能化品种、配置商品资产的有效工具。由于其与原油价格的高相关性（月度相关性约64%），以及相比原油更低的波动性，更是当前间接投资原油的优选投资工具。

　　商品期货成交额大幅减少，期货市场成交活跃度下降。资金流入农产品板块，流出金属和能化板块，商品期货资金总计流入金额约0.78亿元。资金流入金融期货板块，流入金额约19.71亿元，金融期货成交活跃度提升。从盘面上看，农产品板块菜粕上涨1.14%，豆一下跌2.25%；黑色系动力煤走强，收涨2.69%；能化板块以上涨为主，橡胶涨幅超3%；有色板块铅下跌，其余上涨；股指期货全线飘红。

　　5月份以来，国债期货价格出现深度调整。截至6月初，国债期货三品种价格已经逼近春节前后的水平，相当于已经回吐了绝大部分因疫情冲击以及政策利好所带来的收益率空间。

　　日前，为更好地听取市场的意见与建议，使红枣期货进一步贴合现货实际情况，郑商所举办红枣期货产业客户线上交流会议，红枣产业企业、交割仓库、质检机构及期货公司等近10家单位参与座谈，为红枣期货更好发展建言献策。

　　6月5日，2020实盘大赛全国行・兴证期货专场活动在线上举行。本次会议聚焦“2020年纵横期市之策略与心法的交流”。今年以来，受到新冠肺炎疫情影响，全球经济遭受巨大冲击，金融市场同样难以独善其身，波动剧烈，由此带来的极端行情令投资者蒙受考验。会上，实盘大赛金牌导师以及兴证期货相关负责人对目前经济环境下的交易策略、交易心态及投资机会等多方面进行了深入分析。本次线上活动共有近2000次观看。

　　6月5日，备受市场关注的美国5月非农就业数据如期公布。根据美国劳工部公布的数据，美国5月非农就业人口增加250.9万人，好于预期的减少800万人，失业率降至13.3%。但是美国劳工部劳动统计局（BLS）发言人斯特恩伯格在6月6日表示，劳工部的统计数据存在“错误分类误差”。

　　第十四届全国期货（期权）实盘交易大赛（简称全国赛）暨第七届全球衍生品实盘交易大赛（简称全球赛）开赛已近两个月。截至上周五，全国赛报名参赛账户数82710个，参赛总资金规模突破210亿元，累计净利润为1.8亿元。全球赛方面，参赛总资金增至1.31亿美元，累计净利润为457万美元，参赛总账户数2164个。记者注意到，进入6月以来，实盘赛累计净利润由负转正。

　　本报讯（记者 杨美）6月7日，海关总署发布的统计数据显示，今年前5个月，我国货物贸易进出口总值11.54万亿元人民币，同比下降4.9%，降幅和前4个月持平。其中，出口6.2万亿元，下降4.7%；进口5.34万亿元，下降5.2%；贸易顺差8598.1亿元，减少1.2%。

　　6月5日，上期所、郑商所、大商所和中金所分别通过官方网站发布关于拟调整持仓信息披露内容征求意见的相关公告。从公告来看，调整持仓信息披露内容旨在进一步优化持仓信息披露。

　　供应压力减轻以及下游需求显著改善将营造偏乐观的供需结构，虽然目前社会显性库存偏高，但沪胶2009合约有望维持振荡偏强态势。

　　上周国内A股市场继续上扬，上证综指自2850点一线大幅跳空高开之后持续走高，轻松站稳2900点，最终收报2930.80点。同时市场风格有所转换，IF及IC表现突出，主力合约涨幅均超过4%，IH相对滞涨，主力合约涨幅为3.73%。基差方面，期货贴水明显收窄，截至上周五收盘，IF、IH、IC主力合约分别贴水22.25点、15.15点、44.42点。

　　套利，是指同一种资产因时间或空间的不同而拥有两个价格，以较低的价格买入，以较高的价格卖出，从而获取无风险收益。但现实中，套利组合买卖两端的资产多多少少有些差异。比如，两个交易场所对同一种资产的交割品级或品牌规定并不完全一致，造成跨市场套利时，从一个市场提到的货物并不能到另一个市场注册交割，而这又是完全规避不掉的。也就是说，实际上，我们参与的都是带有一定风险的套利，只是我们可以寻找一些差异尽可能小的资产品种来降低这种风险。即使如此，套利交易因为在买卖头寸之间对冲掉了系统风险，基本不存在方向性风险，并且根据投资组合理论，能够得到比单边投机交易更大夏普比率的收益曲线。因此，套利交易成为专业投资者青睐的二维交易方法。