期货

　　粮食安全和能源安全是国家的生命线，新冠肺炎疫情发生以来，各地各部门全力保障粮食能源安全。粮食市场稳定有序，煤电油气等能源得到较好保障，为经济社会发展筑牢“安全线”。

　　核心观点 　　5月美国非农数据超预期改善。我们认为非农超预期的主要原因是美国复工进度较快，导致临时失业人口回到就业岗位的速度超出预期。预计未来就业市场环比改善趋势仍会持续，但关键在于改善幅度，重点关注永久性失业和二次疫情风险。

　　自5月份OPEC+实施减产以来，油价已经完全收复了沙特发动价格战以来的失地，目前正遇到前期跳空缺口，压力较大。受OPEC+延长减产预期提振，布伦特原油在6月3日盘中已经冲破40…

　　钢材市场历来有“金三银四”的说法，即3月、4月这两个月需求旺盛，价格坚挺。但今年因为新冠肺炎疫情的影响，整体行情被延迟了一个多月，“金三银四”行情变成了“金四银五”，这从近期持…

　　国际原油期货周二走高，市场寄希望于欧佩克和俄罗斯延长减产协议。美国石油协会公布了最新的库存报告，原油商业库存下降50万桶，汽油库存增加170万桶，馏分油库存增幅较大。随着减产联…

　　今日郑糖放量走高，主力合约回到五千关口上方，但近期整理形态仍未打破。外糖走高、国内现货价格上调对郑糖上升起到推动作用。不过，目前无论期货还是现货糖价都大大高于进口糖成本，自5月…

　　今年以来，受新冠肺炎疫情的影响，全球钢铁需求大幅放缓，国外钢企对铁矿石的需求有所减少。不过，部分铁矿石“倒流”到国内，在一定程度上缓解了铁矿石的供需紧平衡局面。 　　“新冠肺炎…

　　SMM 6月4日讯：　　今日沪铜主力早间开于44710元/吨，开盘后多头减仓施压铜价，盘面短暂下滑至44660元/吨，小幅反弹后，自44750元/吨位置震荡下行约100元/吨，午盘收于44640元/吨。午后开盘铜价短线下跌，探日内最低点44570元/吨，而后空平多入支撑铜价转跌为升，最高攀至44780元/吨，临近收盘作小幅调整，最终收于44720元/吨，跌180元/吨，跌幅0.40%。今日沪铜主力合约日内减仓379手，至10.1万手，主要表现为多头减仓；成交量减少0.7万手，至8.5万手；沪铜指数日内减仓5203手，至31.9万手，主要表现为多头减仓；成交量减少0.1万手，至18.8万手。今日沪铜主力整体围绕44700元/吨一线附近波动。早间铜价低开主因受OPEC+延产的不确定性影响，油价表现动荡，拖累铜价。另外近期中美关系日趋紧张，美国商务部表示将对33家中国机构实行限制措施，地缘政治风险扩大加重了市场的担忧情绪，压制铜价上行。基本面变化不大。目前沪铜收阴，KDJ开口继续收缩，但下方仍获5日均线支撑。晚间等待外盘指引，测试沪铜能否再次突破45000元/吨关口。

　　SMM6月4日讯：今日有色金属市场承压回落，沪镍沪铅沪锡跌逾1%，仅沪铝上涨0.5%。沪铜小幅回落下跌0.4%，伴随利空因素的积聚，铜价涨势放缓，或将承压于45000元/吨。从基本面来看，本周现货市场已经有明显走弱迹象，6月3日上海1#电解铜升贴水最低跌至百元以下。截至今日上午，本周SMM1#电解铜升贴水均价已经下调了约70元/吨。此外，由于4月进口窗口有打开，近期进口铜到货增多，据SMM了解，截至今日，本周进口电解铜到货约有2-3万吨。叠加目前铜价处于相对高位，下游多有畏跌情绪，现货市场成交活跃度较上周大幅下降。数据方面，2020年5月SMM中国精炼锌产量47.41万吨，环比减少1.14%或环比减少0.55万吨，同比减少1.26%。SMM调研样本产能608.5万吨。5月国内精炼锌冶炼厂样本合金产量为7万吨，环比减少5.53%，其中热镀锌合金产量为4.5万吨》【SMM数据】5月国内精炼锌产量47.41万吨 环比减少1.14%

　　SMM简评　　早间铜价低开主因受OPEC+延产的不确定性影响，油价表现动荡，拖累铜价。另外近期中美关系日趋紧张，美国商务部表示将对33家中国机构实行限制措施，地缘政治风险扩大加重了市场的担忧情绪，压制铜价上行。基本面变化不大。今日沪铜主力早间开于44710元/吨，开盘后多头减仓施压铜价，盘面短暂下滑至44660元/吨，小幅反弹后，自44750元/吨位置震荡下行约100元/吨，午盘收于44640元/吨。午后开盘铜价短线下跌，探日内最低点44570元/吨，而后空平多入支撑铜价转跌为升，最高攀至44780元/吨，临近收盘作小幅调整，最终收于44720元/吨，跌180元/吨，跌幅0.40%。今日沪铜主力合约日内减仓379手，至10.1万手，主要表现为多头减仓；成交量减少0.7万手，至8.5万手；沪铜指数日内减仓5203手，至31.9万手，主要表现为多头减仓；成交量减少0.1万手，至18.8万手。今日沪铜主力整体围绕44700元/吨一线附近波动。

　　SMM6月4日讯：　　日内，沪铅主力合约开于14445元/吨，盘初沪铅连续震荡行情，进入午后，多头止盈离场，沪铅重心下移至14300元附近震荡，最终收于14285元/吨，跌240元/吨，跌幅1.65%，持仓量减400手至29317手，成交量减6886手至23954。沪铅报收光脚中阴线，日K线重心持续下移，考虑欧洲时段伦铅加速走弱，夜间沪铅有继续走弱的可能。

　　截至2020年6月4日17点43分，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0窄幅震荡上行，报138.640，跌幅0.14%，成交量22.3万。国际衍生品智库分析师表示：由于美国5月小非农就业数据大幅超出预期，增加了市场对经济复苏的信心，市场风险偏好提升，十年期美债下挫后，技术性反弹震荡运行。虽然就业数据超出预期，但美国经济恢复需要进一步观察，叠加中美关系仍存在摩擦以及美国国内暴乱增加大选不确定性等因素，不支撑十年期美债大幅下行，预计短期内十年期美债仍维持高位震荡运行，日内关注区间138.000-138.500。晚间即将公布当周初请失业金人数以及欧洲央行利率决议。

　　SMM 6月4日讯：　　【SMM不锈钢期评】　　SS2008合约夜盘开于13020元/吨,夜间走势平稳，上方承压1.3万元/吨关口，重心围绕日均线横盘震荡，最后收于12990元/吨。早间日盘开于12990元/吨，盘初，维持夜间走势，小幅震荡，随后与期镍走势相似，同时走弱下行，跌破40日均线位12900元/吨一线支撑，接近12800元/吨。午后，上方承压12900元/吨一线窄幅震荡，最后收于12840元/吨，较前一交易日结算价下跌230元/吨，跌幅1.76%，整日成交量为22850手，持仓量增5302手至53380手。