期货

　　 中线箱体运行，短线或有不错的做空机会　　　　股指（上证综指）5月行情波澜不惊，在2800―2900小箱体来回拉锯，新增资金极度匮乏导致大体量指数始终无法向上突破，这跟笔者近两个月表达的观点高度一致，最后收盘点位2852似乎也在暗示着多空能量势均力敌。相比之下，中小创指数却已经持续走牛将近一年，其积累的获利盘压力加上主板指数多次上攻未果颓势，空头力量在箱顶附近悄然增强，只是因欧美形势表面上有所好转暂时隐而不发。笔者保持中线箱体观点不变，并判断短线或有不错的做空机会出现。

　　SMM 6月1日讯：　　上周五，WTI原油上周五尾盘飙升5月累涨近90%；美国至5月29日当周石油钻井总数11连降。欧佩克+计划提前于4日召开会议；鲍威尔：很明显存在第二波疫情的风险；美联储再度放缓购债规模至45亿美元/日；特朗普宣布美国将终止与世卫组织的关系。税务总局：小微企业和个体工商户所得税缴纳延缓到明年；上交所：适时推出做市商制度研究引入单次T+0交易；央行上周释放6700亿元流动性。仍需关注海外疫情恢复情况，对锌价提供支撑。

　　SMM 6月1日讯：　　纯镍进口货源增加而受海外疫情影响传导的下游需求尚未恢复，供需错配之下镍现货消费的疲软逐渐暴露出来，现货升水表现疲软；镍生铁方面前期平台打破展现跌势，利空方面主要在于大厂的采购策略对短期市场影响明显，整体来说短期偏空因素稍占上风，但镍生铁整体供需基本在合理范围内，故其镍矿成本支撑也同样有较为有力，走弱空间有限，基本面整体仍较旧表现较弱。但本周宏观事件较多，三大央行跌加大小非农已经OPEC＋会议或将提前至本周四，仍需警惕宏观事件带来的大幅波动，预计今日伦镍12000-12600美元/吨，沪镍10000-102000元/吨。

　　SMM6月1日讯：　　伦锡走势：伦锡电子盘上周五开盘15475美元/吨，最高15585美元/吨，最低15395美元/吨，收盘15415美元/吨，下跌120美元/吨。全天成交211手；持仓17114手，增加183手。库存2660吨，较前期减少270吨。

　　5月29日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNU0震荡上行，收报139.015，涨幅0.2%，成交量151.8万，持仓量329.2万。国际衍生品智库分析师表示：周五晚间公布数据显示美国4月核心PCE物价指数年率录得1%，前值1.7%，预期1.1%；美国5月密歇根大学消费者信心指数终值录得72.3，前值73.7，预期74，消费者信心指数以及美国4月核心PCE不及预期，引发市场对经济恢复的担忧，叠加特朗普记者会言论引发中美争端升级忧虑，十年期美债上行。短期来看，中美关系升级、经济恢复缓慢叠加美国国内多地因种族歧视引发暴乱，市场情绪或偏谨慎，支撑十年期美债高位运行，日内关注区间138.600-139.200。

　　SMM6月1日讯：今日早盘LME金属市场全线上涨，伦锌涨近1%，伦铜涨近0.9%，伦镍涨近0.7%，伦铅涨近0.5%，伦锡涨近0.4%，伦铝微弱飘红，国内方面，沪铅、沪锌涨近2%，沪铜涨近1.3%，沪镍涨近1.2%，沪锡涨近0.1%，沪铝跌近0.2%。周一，有色金属普遍偏强运行。前期持续回调的沪锌摆脱低迷连续反弹，上期所最新周度库存数据显示，沪铜、沪铝、沪锌三大金属库存仍在去化，其中沪铜去库超过3万吨，继续对期价形成支撑。此外，最近美元指数持续回落，周五一度跌破98关口，提振外盘金属走势，并进一步向国内金属传导。

　　铅早会内容提要：　　期货盘面：　　上周五，伦铅开于1631美元/吨，亚洲时段，盘初伦铅尝试下探，后1625美元一线支撑，伦铅震荡运行，进入欧洲时段，有色金属整体走势偏强，伦铅跟随上行，高位探至1677.5美元/吨，后小幅回落，最终报于1661.5美元/吨，涨幅1.5%（利多★）;

　　镍价判断：纯镍进口货源增加而受海外疫情影响传导的下游需求尚未恢复，供需错配之下镍现货消费的疲软逐渐暴露出来，现货升水表现疲软；镍生铁方面前期平台打破展现跌势，利空方面主要在于大厂的采购策略对短期市场影响明显，整体来说短期偏空因素稍占上风，但镍生铁整体供需基本在合理范围内，故其镍矿成本支撑也同样有较为有力，走弱空间有限。由于原油市场现重大利好，宏观面有所提振，本周价格震荡区间高幅高于预期，伦镍12200-12600美元/吨，沪镍100000-103000元/吨。

　　上周末，美国成了全球最闹腾的地方，美国警察暴力执法事件引发的抗议示威活动愈演愈烈。据外媒报道，连日来，明尼苏达州的骚乱已蔓延至全美70多座城市，至少8个州以及华盛顿特区为应对示威调动国民警卫队。

　　股指（上证综指）5月行情波澜不惊，在2800―2900小箱体来回拉锯，新增资金极度匮乏导致大体量指数始终无法向上突破，这跟笔者近两个月表达的观点高度一致，最后收盘点位2852似乎也在暗示着多空能量势均力敌。相比之下，中小创指数却已经持续走牛将近一年，其积累的获利盘压力加上主板指数多次上攻未果颓势，空头力量在箱顶附近悄然增强，只是因欧美形势表面上有所好转暂时隐而不发。笔者保持中线箱体观点不变，并判断短线或有不错的做空机会出现。

　　SMM6月1日讯：本周首日，铁矿石期货延续上涨势头，开盘不久便突破760元/吨，涨逾4.3%！不过部分交易者趁高价获利落袋为安，现减仓逾2万手。

　　SMM6月1日讯：午间，有色普遍上涨，沪铅沪镍涨逾2%。今日股市期市等金融市场交投情绪转暖。沪锌上涨1.26%，短期据SMM调研了解，在订单向好的基础下，叠加黑色持续上涨，下游镀锌企业利润较好，仍保持高开工率，且预计6月镀锌消费将较前期维持，2季度锌消费将得以维持。不过海外需求仍较乏力，基本面没有较大变化的情况下，锌价将维持区间震荡。镍方面，2020年5月镍下游行业PMI综合指数终值51.44%，较2020年4月下调0.32个百分点，仍高于荣枯线。其中综合生产指数环比下调但依旧高于荣枯线 不锈钢、合金企业生产稳定》查看详情下游不锈钢5月行业PMI综合指数终值52.62% 较4月终值提升2.67%，不锈钢厂生产接单情况比较正常，市场价格较4月份好转也改善了企业的利润情况，行业整体表现相对稳定》查看详情

　　镍矿、镍生铁、硫酸镍　　镍现货：SMM 6月1日：今日SMM1号电解镍报价101800-103100元/吨。早市伦镍跳空高开，沪镍开盘后也大幅上行。现货升贴水方面，较上周五持稳，俄镍对沪镍2007合约报贴200至贴250元/吨，盘价走高令下游畏高观望，大多在市商也未继续向下调价，市场有少量贴300元/吨货源，成交同样清淡。金川镍对沪镍2007合约报升1100-1200元/吨，早间贸易商有一定流转，据悉终端需求依然不佳。金川出厂价103200元/吨，厂家在金昌适量出货，预计后市金川镍升水继续持稳。镍豆报贴1100-1000元/吨，目前市场货源较为充足，但需求继续保持低迷。

　　2020年5月，尽管全球疫情仍在迅猛扩张，但局部区域疫情和缓甚至部分区域顶着疫情风险强行重启经济促使全球燃料需求趋于回升。而全球产油国创纪录的减产协议兑现并超预期执行，这共同推动石油市场重回再平衡轨道，5月欧美原油期货价格中枢宽幅抬升。中宇资讯监测数据显示，外盘时间2020年5月28日纽约商交所 WTI原油期货收盘价33.71美元/桶，相比2020年4月30日涨14.87美元/桶，涨幅78.93%；5月28日洲际交易所布伦特原油期货收盘价35.29美元/桶，相比2020年4月30日涨10.02美元/桶，涨幅39.65%。截至目前，WTI 5月均价28.16美元/桶，较2020年4月均价下涨11.46美元/桶、涨幅68.64%，布伦特5月均价32.27美元/桶，较2020年4月均价上涨5.63美元/桶、涨幅21.16%。

　　报告摘要　　5月份以来，铁水产量已超历史同期水平，巴西发运屡屡不见好转，港存连刷新低，铁矿09合约迅速突破了700元大关。展望后市，今年铁水产量的极限在何方？淡水河谷究竟能否完成他的年度目标？港存何时能见拐点？中信期货研究部邀请了铁矿领域的两位专家，从产业与投资角度对市场予以展望。

　　 　　　　　根据海关统计数据显示：2020年4月进口乙二醇88.62万吨，较上月进口略有缩量，环比下降20.52%，同比缩量5.41%，但仍高于去年平均月进口量，2020年1-4月份累积进口533.8万吨，较去年同期增加9.10%，往年每年乙二醇的进口量3、9月份为进口报关峰值，4月份进口较3月进口峰值有所下降，但国内需求持续低迷，在港口持续累库压力下行情低位难振，2020年4月进口均价450美元/吨，较一季度进口均价大幅下滑，亦大幅低于去年月均进口均价。

　　中证网讯（记者张利静）5月29日，大连商品交易所（以下称“大商所”）上线标准仓单交易业务，开启了服务实体经济的新篇章。来自政府部门、金融机构及产业界的代表出席了上线活动。