期货

　　4月开始，随着国内疫情好转，铜内需快速恢复。今年基建相关的订单非常强劲，国内已累计提前下达2.29万亿元新增专项债额度，超过去年全年的2.15万亿元，加上企业有回补2―3月缺失订单的需求，以及废铜紧缺等原因，国内铜消费非常旺盛。4月国内铜市场快速去库，全国（上海+广东+江苏）铜库存共下降了15万吨左右。不过我们认为去库存行情不能持续。

　　SMM 5月20日讯：　　基本面，纯镍基本面无明显变化，两会临近，宏观情绪带动镍价上下波动，且近日因疫苗研发利好，推动了市场对经济复苏的乐观情绪，镍价反弹较明显。镍生铁不锈钢产业链部分，镍矿供应短缺已显现，中品矿有价无市，国内镍铁供应或将逐渐收紧，短期内利好镍价。预计期镍将维持高位震荡行情，沪镍运行区间为101200-103500元/吨，伦镍运行区间为12300-12600美元/吨。

　　SMM5月21日讯：今日早盘，沪镍高开高走，一度涨至105810元/吨，为近三个月来高点，但随后有所回落，截止10时10分，沪镍主力合约2007报1004650元/吨，涨幅达2%。

　　目前苯乙烯价格主要围绕成本和库存波动。国内苯乙烯工厂开工负荷不断提升，供应明显增加，虽下游工厂维持高开工率，但供应过剩难以避免，苯乙烯工厂为延缓累库，开始压价出货。随着天气趋于炎热，苯乙烯去库存较为紧迫，后期仍需关注成本端支撑及苯乙烯去库存情况。

　　SMM5月20日讯：　　伦锡走势：伦锡电子盘昨日开盘15310美元/吨，最高15420美元/吨，最低15170美元/吨，收盘15420美元/吨，上涨185美元/吨。全天成交256手；持仓17260手，减少20手。库存3500吨，较前期减少40吨。

　　SMM5月21日讯： 目前，全球新冠肺炎累计确诊病例突破508万例，其中美国新冠肺炎确诊病例超过154万，另据《纽约时报》统计，过去14天以来，包括得克萨斯州等9个州新增病例出现上升，其他州持平或下降。截至20日，美国50个州都已经部分解禁。

　　自3月24日郑棉万元大关保卫战后已有近2个月时间，4月上旬郑棉从底部超跌反弹1800元/吨，之后1个多月郑棉处于11200―11800元/吨区间振荡，振幅区间仅有600个点。短期棉花产业呈现阶段性供需错配，市场缺乏消息指引，走势偏振荡，后期需谨防郑棉技术性久盘回落，现货面耐心等待消息面指引。

　　5月19日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0上行，收报139.015，涨幅0.25%，成交量123.6万，较上一交易日增加3413手，持仓量328.4万。国际衍生品智库分析师表示：在前一交易日受到疫苗实验取得良好进展的消息提振下，市场风险偏好提升，十年期美债小幅下挫，亚市盘面维持窄幅震荡运行，晚间公布的4月楼市数据基本符合预期对行情影响不大。但晚间美国健康新闻网站Stat发表质疑Moderna疫苗实验数据文章，使得市场乐观情绪急速降温，三大股指集体跳水，十年期美债小幅拉升，震荡上行。短期来看，疫情发展和政策取向仍然是影响行情波动的主要因素，偏弱的经济形成支撑，预计十年期美债仍大概率维持震荡趋势，日内关注区间138.500-139.100。

　　SMM5月21日讯：2020年两会将于5月21日召开，今年是中国决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚之年，以及“十三五”规划收官之年，本届两备受社会各界关注。而作为两会重要参与者—两会代表也准备了丰富的热点提案与大家讨论、审议，SMM将与行业有关的两会提案整理如下。

　　近日期债承受了较大的下行压力，一方面是由于国债供给压力的增大，另一方面是对后期资金面的不确定性。从技术面看，连续跌破多个重要均线后，RSI指标显示处于超卖状态，昨日早盘再次重创后快速回升，继续下行力度明显减弱。外围方面，美国对华芯片限制升级，市场对外部环境存一定担忧，避险情绪有一定上升。总体来看，期债短期下跌空间有限。

　　金融界网站5月20日讯 国内期货市场早盘开盘，商品期货涨跌参半，白银大涨近3%，铁矿、豆二等涨逾1%；鸡蛋跌超2.5%，塑料、原油等跌逾1%。

　　SMM5月21日讯：为进一步加强全国“两会”期间沙河市复工复产涉爆企业的安全生产和民爆物品安全管理，连日来，沙河市公安局治安大队大队到沙河市王岗烟 花爆 竹储存库、金地联办铁矿、西葛泉、中关、恒辉、太行铁矿等涉爆企业进行安全大检查。

　　5月19日，两市高位振荡。期权方面，标的资产50ETF涨0.67%收于2.852，华泰柏瑞300ETF（510300）涨0.74%，嘉实沪深300ETF涨0.81%，各期权品种隐波低位振荡，ETF期权购沽隐波差缩小，市场情绪转中性。但股指期权购沽隐波差仍较大，合成标的贴水严重。

　　2020年5月19日，上海期货交易所（下称上期所）发布了关于开展螺纹钢、热轧卷板、石油沥青、天然橡胶和纸浆等5个品种的期货做市商招募工作。

　　SMM5月21日讯：两会今日下午终于将要召开，市场暖意浓厚。有色市场依旧大片上涨。近期镍价连日上涨，SMM认为，直接原因是受原油库存下降影响提振投机情绪，多头大举增仓。基本面上看前期纯镍消费弱于镍生铁，随着欧美复产，不锈钢以外的其它镍下游恢复，存在很大边际改善的空间。目前海外下游终端消费恢复的预期初启，尚未进入明显落实阶段，国内的下游复苏长期来说也未见顶，未来全球经济逐渐走出疫情影响是一大主题，但需要较长时间完全恢复至疫情前的水平，镍价下半年有望延续偏强震荡格局。铝方面，5月21日，主要消费地去库态势维持，SMM统计国内电解铝社会库存周度下降7.9万吨至97.9万吨。》查看详情而锌供应压力较大，世界金属统计局（WBMS）周三公布的月报显示，2020年1-3月全球锌市供应过剩6.8万吨，2019年全年为供应短缺7.5万吨

　　“线上期货大讲堂――上海期货市场业务巡礼”活动系列报道之二　　为促进场内与场外市场协调发展，提升期市服务实体经济和国家战略能力，近年来上期所提出了“一主两翼”的发展战略，其中发展仓单市场与衍生品市场，成为打造多层次商品市场的关键所在。在近日由上期所举办的“线上期货大讲堂――上海期货市场业务巡礼暨5・15全国投资者保护日”特色活动中，相关人士就上海期货市场的“两翼”作了详细的介绍。

　　※金属新闻　　◇【SMM午评】两会下午召开叠加全球市场转暖 金属市场继续上行 沪镍盘中涨逾3%

　　受隔夜美股大涨的影响，周二股指集体高开，随后窄幅振荡走势分化，中证500走势略强。

　　核心观点 　　从库存角度来看，二季度以来，受疫情全球扩散影响，国内下游化工企业复工缓慢，需求堪忧，叠加国外进口货源的不断冲击，港口库存居高不下，其中华东主要液体化工库存（不含油…

　　文章起源于我的亲戚，他是一位非常虔诚的基督布道士。因经历一次病痛，让他重新理解了布道时说了几万遍的话：“教人活着的乃是灵，肉体是无益的。”因重病，他的内心非常害怕和惶恐，虽然不断鼓励自己，但信心塌陷了很多次。幸运的是，最后还是重新振作了信心。因为每次信仰被恐惧击败、信心塌陷的时候，他的内心总有一个声音在问：“你不相信主了吗？”如此反复，直到最后内心安然。现在的他偶尔也会恐慌，但都能很快调节过来。原来，说了几万遍的话竟然不懂其内涵，需要真正经历一次才能明白。