期货

　　 需求改善有限　　五一之后，在国际原油价格企稳反弹的带动下，甲醇期货2009合约一度回升至1850元/吨一线，不过由于国内甲醇市场供需格局不佳，且未来驱动预期有限，期价随后重返弱势姿态，维持在1700―1780元/吨区间窄幅运行。虽然春检带来的供应端压力略微回落，但港口库存居高不下，且未来到港量仍持续攀升，叠加下游需求改善不足，笔者认为，后市甲醇2009合约将延续弱势姿态运行。

　　 基本面阶段性转弱　　　　A 铜矿供应紧张缓解　　由于海外疫情影响，全球铜矿生产受到扰动，多家矿山在3、4月宣布减产和暂停生产。铜精矿TC也从3月的72.5美元/吨下降到5月的53美元/吨。

　　产油国减产带来的供应收缩以及疫情缓和带来的需求恢复，令市场累库速度放缓，而原油供需平衡表将逐步修复，或支持油价在第二季度逐渐筑底。短期来看，利好支持油价逢低做多，但需求恢复缓慢将限制油价向上的想象空间。

　　 利好因素叠加　　今年开春以来，受新冠肺炎疫情的影响，国内鸡蛋现货和期货价格均大幅度跳空低开，并持续疲弱。4月中旬以后，鸡蛋价格下滑速度较前期加快。现货市场，4月14日，黄河中下游鸡蛋主产区平均价格在3.07元/斤左右；截至5月18日，该地区鸡蛋平均价格已跌至2.53元/斤。期货市场，4月10日，鸡蛋2006合约收盘价为3408元/500千克；截至5月18日，该合约收盘价已跌至2805元/500千克，并创出今年以来的新低。

　　/UploadFiles/File/20200518/20200518101631_1.pdf

　　WTI原油期货6月合约突破33美元，日内涨幅超12%。WTI原油7月合约涨幅扩大至逾11%。布伦特原油期货涨幅扩大至9.2%，报35.54美元/桶。

　　随着生猪期货上市的脚步声越来越近，市场各方正在结合自身业务情况加快与其融合。日前，《证券日报》记者从多家保险公司高管处了解到，险企对于生猪期货的推出抱以较高热情，预期生猪期货推…

　　豆一、豆二与豆粕 　　豆一，主要看国产大豆的供需情况，与美豆关系不大。唯一可能相关的是，中美 MYZ 期间，国家开始鼓励种大豆，大豆的补贴增加，种植面积也有所增加，理论上来讲，…

　　SMM 5月19日讯：　　镍现货需求平淡的同时预期后期供应增加，缺乏明显利好；另一产业链镍生铁虽保持坚挺，但不锈钢有见顶后小幅走弱的态势，同样偏利空。虽近期镍价缺乏利好刺激，但本轮回调至十万大关以下相对低位，而随着海外逐渐走出疫情阴影宏观面可能不会有进一步的压力，叠加两会背景下市场心态可能会有所重新抬头，预计本周镍价延续震荡的同时，下方空间相对有限，可考虑短线逢低做空。本周区间沪镍98000-103000元/吨，伦镍11700-12300美元/吨。

　　5月18日，CBOT10年期美债期货主力合约ZNM0下挫，收报138.562，跌幅0.45%，成交量123.3万，较上一交易日增加21.7万，持仓量326.5万。国际衍生品智库分析师表示：昨日美国生物技术企业莫德纳（Moderna）公司18日表示，该公司所进行的新冠疫苗开发第一期临床实验中，8名接受低、中剂量实验疫苗的参与者身上产生了“中和抗体”，且水平高于新冠病毒感染患者康复后体内产生的抗体水平。市场情绪受此提振，美国三大股指大幅拉升，十年期美债下挫。但需要注意的是当前美国疫情仍未出现实际拐点，疫苗实验进展顺利的利好消息提振市场的持续性有限，市场仍然存在对经济衰退和疫情反复的担忧，对十年期美债形成一定支撑，十年期美债下行至138.500附近后回升。日内来看，十年期美债大概率在138.500附近水平震荡运行。

　　SMM 5月19日讯：　　隔夜，WTI原油隔夜大涨逾8%至逾32美元/桶。巴西确诊新冠病例数超越英国，成为全球第三高；鲍威尔称致力于使用一切工具应对空前的衰退；特朗普自述服用抗疟药物羟氯喹；德国和法国支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金；欧盟六国同步解除卖空禁令；疫情在部分国家影响仍在扩大，而欧美有计划继续加大经济刺激，将支撑锌价强势。中国对澳大利亚大麦征收反倾销税和反补贴税，为期5年；特朗普经济顾问Hassett：中国似乎恪守了疫情之前达成的美中贸易协议，但当前美中关系很紧张；

　　SMM5月19日讯：　　伦锡走势：伦锡电子盘昨日开盘15020美元/吨，最高15315美元/吨，最低15015美元/吨，收盘15235美元/吨，上涨275美元/吨。全天成交335手；持仓17280手，减少164手。库存3540吨，较前期持平。

　　铅早会内容提要：　　期货盘面：　　隔夜，伦铅开于1606美元/吨，亚洲时段，伦铅以窄幅震荡为主，但重心缓缓上移，进入欧洲时段，伦铅跟随其他金属上行，高位一度探至1672.5美元/吨，最终报于1662.5美元/吨，涨幅3.84%；

　　SMM5月19日讯：今日早盘LME金属市场普遍飘红，伦锡涨近0.6%，伦铅、伦镍涨近0.2%，伦锌、伦铜涨近0.1%，伦铝跌近0.1%；国内金属市场全线大涨，沪镍涨近2.9%，沪锌涨近2%，沪铜涨近1.9%，沪铅涨近1.8%，沪铝涨近1.7%，沪锡涨近1.4%。有关疫苗方面的消息提振市场情绪，且两会临近，夜盘金属普遍走高，早间国内金属延续涨势。

　　镍价判断：镍现货需求平淡的同时预期后期供应增加，缺乏明显利好；另一产业链镍生铁虽保持坚挺，但不锈钢有见顶后小幅走弱的态势，同样偏利空。虽近期镍价缺乏利好刺激，但本轮回调至十万大关以下相对低位，而随着海外逐渐走出疫情阴影宏观面可能不会有进一步的压力，叠加两会背景下市场心态可能会有所重新抬头，预计本周镍价延续震荡的同时，下方空间相对有限，可考虑短线逢低做空。本周区间沪镍98000-103000元/吨，伦镍11700-12300美元/吨。

　　本报讯 5月15日，在中国证监会统一安排和部署下，大商所正式启动“2020年防范非法证券期货宣传月”活动。据期货日报记者了解，近年来，我国非法期货活动，特别是以商品现货的名义进行的非法期货交易活动屡禁不止，严重侵害了投资者的合法权益，损害了期货市场的声誉，在社会上造成了不良影响。