IG集团:什么是外汇掉期？外汇掉期交易示例分析

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什么是外汇掉期？

外汇掉期又称汇率掉期，指交易双方约定在前后不同的计息日以约定的汇率进行方向相反的两次货币交换。

例如，以某一汇率将手头A货币换成B货币的同时，约定以另一汇率在未来指定日期用B货币反向换回同样数量的A货币，这样一次掉期交易锁定了B货币换A货币的成本，避免因A货币对B货币升值时为获得同样数量的A货币要多付更多B货币的风险。

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外汇掉期的分类

外汇掉期按计息日的不同一般分为即期对远期的掉期、远期对远期的掉期以及隔夜掉期交易等三种。

即期对远期的掉期，是指交易者买入即期外汇的同时卖出数量和币种相同的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时买入数量和币种相同的远期外汇。

远期对远期的掉期，是指交易者同时买卖两笔数量币种相同但交割日不同的远期外汇。可在买进短期外汇的同时卖出长期外汇，也可在卖出短期外汇的同时买入长期外汇。

外汇隔夜掉期交易，包括O/N、T/N和S/N三种形式。O/N的掉期形式是买进或卖出当天外汇的同时，卖出或买进下一个交易日的外汇。T/N的掉期形式是指买进（卖出）下一个交易日到期的外汇，同时卖出（买进）第三个交易日到期的外汇。S/N的掉期形式是指买进（卖出）第二个交易日到期的外汇同时，卖出（买进）第三个交易日到期的外汇。

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外汇掉期的汇率报价和计算

每笔外汇掉期交易涉及两个汇率，第一次交换货币适用的叫近端汇率，第二次交换货币使用的叫远端汇率。

一般掉期交易中汇率的报价方式为做市商模式，即以“做市商买价/做市商卖价”方式报价。近端掉期汇率和远端掉期汇率的计算方式如下∶

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示例分析

一笔1个月/3个月的美元兑人民币远期对远期掉期交易成交时，做市商报出的即期汇率为6.6/6.7，近端掉期点为100/150bp，远端掉期点为200/250bp。

发起方近端买入远端卖出，

• 近端掉期汇率为6.7+150bp=6.7150，
• 远端掉期汇率为6.7+200bp=6.7200。

发起方近端卖出远端买入，

• 近端掉期汇率为6.6+100bp=6.6100，
• 远端掉期汇率为6.6+250bp=6.6250。