黄金投资网：2019全球黄金市场分析

 黄金数据分析，本人分别对数据进行长期，中期，短期进行一些数据的收集和分析。

1，全球最大黄金etf持仓数据

上面是全球最大黄金etf的10年持仓报告，自从2012年底黄金持仓最高点1351吨开始一直跌倒2016年初630吨才开始止跌回升，持仓减半有多，之后到2016年7月份左右又到达一个高点981吨，之后又缓慢地开跌直到现在2019年4月的747吨左右。从长期指数看，黄金目前趋于稳定。

2，从近年宏观经济来看，全球的经济增长趋于缓慢。美股指数摸顶，全球央行经历多次QE，负债庞大。而且从2018年，各大国央行疯狂买入黄金进行避险。对于黄金投资来说是利好。

截至今年3月，我国官方的黄金储备达到6062万盎司，环比增加了36万盎司。从去年12月起，央行已经连续4月增持：每月分别增持32万、38万、32万、36万盎司，共计138万盎司。

黄金协会的数据显示，去年全球央行的官方黄金储备增加了651.5吨，同比增长了74%，自从1971年布雷顿森林体系崩溃后，2018年是全球央行黄金净购买量最高的一年。央行的行为直接驱动了全球黄金需求同比增长4%，2018年全球黄金需求达到4345.1吨。

对于近来央行的举措，原因可能有以下：

1，全球地缘政治的不稳定因素增加

（1）2018年美国对于其他国家的货币制裁，墨西哥，土耳其，阿根廷，意大利等等国家货币都出现问题。

（2）中美贸易战。

（3）现在对于伊朗等中东国家进行石油的制裁。

（4）美国退出《武器贸易条约》。

    等等。。。

    个人觉得，美国针对自己负债庞大，经济开始衰退；进行了一系列的转嫁措施，将风险转移到别的国家。甚至未来有可能通过一些战争措施来去平衡经济的发展。

2，全球货币政策转鸽派

今年，全球大部分央行都转向鸽派。美联储在3月份的议息会议上表示，今年5月起美联储将放缓缩表速度，9月底将停止缩表。美联储还将2019年的加息预期从几个月前的2次将至0次。这一转变意味着美联储彻底转鸽了。同样，欧洲央行也变得更加鸽派，1月份的会议上，德拉基表示可能会采取新一轮的量化宽松政策（QE），之后欧央行又再次推迟了加息预期，印度央行更是在2月7日意外降息。

种种迹象表明，全球货币政策或将迎来又一个超宽松的时期。一方面，这意味着很多金融资产的价值将会出现一定程度的缩水，在这种情况下，黄金保值升值的功能越发引人注目。另一方面，放松货币政策意味着央行对未来经济增长并不看好，所以提前采取措施刺激经济，同时增持黄金加强抗风险能力。

因此，央行增持黄金的原因并非单一，一方面是看中了黄金的避险功能，另一方面则是因为黄金是很好的储备货币。

个人觉得，从中长期来看，对于黄金，是利好的。

3，《全球黄金年鉴2019》中文版首发：全球矿产金创新高。

2018年，在供应方面，矿产金和再生金的供应量均小幅上升，全球黄金总供应量增长1.6%，至4671吨。其中全球矿产金产量同比增长1.8%，升至3503吨，较2017年增产61吨，再创历史新高。在主要产金国中，印尼、澳大利亚、加拿大、俄罗斯和哈萨克斯坦的产量均显著增长，但中国、南非和美国的产量下降。

2018年，首饰业的黄金需求量上升1%，至2282吨，创三年来新高。东亚国家（尤其是中国）、北美、欧洲黄金首饰消费量显著增长。中东地区大多数国家首饰业的黄金需求量下降，印度金饰产量也大幅下滑。在需求方面，得益于首饰业、电子工业及其他工业部门的黄金用量上升，黄金工业制造需求量实现小幅增长。2018年前三季度电子工业部门的黄金需求旺盛，但受经贸摩擦的冲击，四季度大幅转弱，结果全年需求量仅微升1%。装饰品工业和其他工业的黄金需求量上升1%，牙医的黄金需求量再度大幅下滑，跌幅达7%，已降至2010年需求量的一半。

2018年，实物黄金投资需求量上升4%，达1078吨，虽然比前两年增加显著，但仍远低于近十年间平均水平，与2013年创出的历史峰值相比仍有差距。黄金投资需求状况喜忧参半，机构投资者成为黄金净买入方并主要通过黄金ETP和场外交易市场进行。

据了解，《全球黄金年鉴2019》英文版已于4月1至4日，分别在新加坡、伦敦、多伦多、孟买发行，是全球黄金和金融界公认的权威年度出版物。除英文版外，还在世界主要市场与有影响力的机构合作，以多种文字出版。国内外行业信息的互通与共享，是我国黄金企业提升国际竞争力的重要推手，必将对我国黄金行业的健康、持续发展起到积极的推动作用。

可以看出，黄金的需求增长上升，特别是对于黄金投资需求量，增长达到4%，从另一个角度来看，投资者对于全球经济的担忧情绪上升，对于经济的增长看衰。还有在黄金投资跑赢大部分全球资产。从中长期来看，对于黄金是利好。

4，一些短期消息。

美国一季度GDP大超预期却无法提振美元 。

上周五晚间，美国商务部公布第一季度实际GDP年化季率初值为3.2%，预期2%，前值为2.2%。一同公布的美国第一季度核心PCE物价指数年率初值则录得1.7%，前值1.9%；美国第一季度实际个人消费支出季率初值为1.2%，预期1%，前值2.5%。数据公布后，美元短线上涨至98.35，随后迅速回落，国际黄金短线下挫5美元后大幅反弹现报1279.84美元/盎司，白银价格整体震荡上行。

但是可以留意到4月份一些奇怪现象。

自从4月10日美联储FOMC公布会议纪要以来，COMEX黄金价格已经超预期地下跌了超过50美元。在最近的9个交易日里，有6个交易日黄金都遭受了突如其来的大单砸盘，导致价格出现大幅度下跌，而且这些现象都集中出现在美东时间早上8:30-8:40这个时间段。

贵金属资讯网站Sprott Money发表了分析师Craig Hemke的文章称，投资者有理由认为这又是一个银行“清洗COT”项目，是COMEX做市商故意要推动金价跌破技术支撑位，从而扭转高频交易算法基金们的情绪。这样一来，市场就会出现仓位清算，随后投资者就会在美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的COT周报（交易商持仓报告）中看到整体仓位的变化。

两周前（4月9日），COT调查显示“大型投机者”（Large Speculators）的COMEX黄金净多仓合约为105354手，而归类为“商业性持仓”（Commercials）的银行和其他公司的净空仓合约为132611手。第二天（4月10日），金价的砸盘模式就开启了。在接下来的5天里，COMEX黄金期货价格下跌了31美元。

投机者们可能是从这些砸盘现象里得到了启示，上周五公布的COT报告出现明显变化，“大型投机者”已经将净多仓削减了一半至56273手合约，而银行也趁机回补空仓，他们的净空仓已减少至只有76430手合约。

对于本周五即将公布的COT最新报告，鉴于金价在报告覆盖当周继续下跌，“大型投机者”应该会继续削减净多仓，而“商业性持仓”则可能继续减少净空仓。

对于上面收集到的一些信息，

个人觉得：

中长期：即使美国第一季度gdp趋好，中国gdp也超出预期增长稳定6.4%，但是风险依然没有解除；而各自的央行操作，黄金储备增加，货币转为鸽派，美元目前没加息，同时市场对于黄金投资增长强烈。因此对于中长期，黄金趋于利好；

短期：经济有所转好，4月份商业性持仓减少，但是不确定性因素还很多，例如下周五的COT报告，美国对于伊朗石油的制裁，近来美元的投机者情绪偏看空等等因素。个人意见，黄金稳定偏看多。