外媒：蚂蚁集团拟将“需持牌”业务转移至控股公司

据报道，知情人士透露，马云旗下的蚂蚁集团正计划将其金融业务合并成一家控股公司，而这家控股公司可能会像银行一样受到监管，这可能会阻碍其最盈利部门的增长。该知情人士表示，这家金融科技巨头正计划将任何需要金融牌照的部门转移到控股公司，等待监管部门的批准。这些计划仍在讨论中，可能会有所改变。蚂蚁集团拒绝置评。

消息称蚂蚁集团考虑成立控股公司以解决监管危机

知情人士表示，蚂蚁金服希望并入控股公司的业务包括财富管理服务、消费者贷款、保险、支付和网商银行(MYbank)。网商银行是蚂蚁金服最大的股东。在这种金融控股公司结构下，蚂蚁金服的业务可能会受到更多的资本限制，这可能会限制其增加放贷和以过去几年的速度扩张的能力。

尽管如此，这些提议表明，蚂蚁金服仍可以在支付业务之外的金融服务领域运营，这平息了投资者对一些信息的担忧。央行周日要求蚂蚁金服回归支付提供商的本源。

“这意味着中国仍在努力鼓励国内消费，市场需要像蚂蚁金服这样的平台来帮助消费贷款，”，大华继显(UOB Kay Hian Research)驻上海的分析师王振(Wang Zhen)说，“关键是消费贷款不应该过度杠杆化。”

美东时间周一，阿里巴巴的最大股东软银集团上涨4.5%，创下两周多来的最大涨幅，其也是蚂蚁集团的主要支持者。阿里巴巴集团周二在香港上涨5.7%，为11月5日以来的最高涨幅。

尽管央行没有直接要求分拆蚂蚁金服，但央行强调，蚂蚁金服需要“理解改革其业务的必要性”，并尽快拿出一个时间表。

彭博资讯驻香港的分析师弗朗西斯·陈（Francis Chan）说：“其增长将大大放缓。”他说，包括财富管理和消费者贷款在内的非支付业务的估值可能会削减多达75%。

在蚂蚁上个月准备公开上市未被“叫停”之前，其估值超过3000亿美元。根据其首次公开募股文件，截至6月，蚂蚁集团持有110亿美元的现金和等价物。该公司在10月份的招股说明书中表示，将使用其全资子公司浙江融信网络技术有限公司申请金融控股许可证。目前该公司注册资本近27亿元人民币，旗下拥有三家全资控股公司–商诚融资担保、 商融（上海）商业保理公司及上海智蚁理财顾问公司，均非蚂蚁集团业务板块中的关键主体。

根据11月生效的规定，控制至少两个跨部门金融机构的非金融公司必须持有金融控股执照。关于如何监管金融控股公司的规则仍在审议中。

弗朗西斯·陈（Francis Chan）估计，仅为信贷业务，蚂蚁金服至少需要注入人民币700亿元(合110亿美元)的新资本。这一计算是基于规则草案，该草案要求蚂蚁金服共同出资30%的贷款，最大资产杠杆为5倍。

其中一位知情人士说，蚂蚁正计划将其数字生活方式业务（将用户与食品配送，按需社区服务和酒店预订联系起来的服务）剥离出这家金融控股公司。该人士补充称，蚂蚁集团仍将是所有这些操作的母公司。这位知情人士说，目前蚂蚁集团尚未制定分拆方案，不过正在就可接受的结构向监管机构寻求更多指导，并可能根据监管机构的反馈改变计划。

弗朗西斯·陈（Francis Chan）表示，蚂蚁的估值可能跌至1530亿美元以下，与两年前经过一轮融资后的估值相似。

蚂蚁集团称已成立整改工作组：全面落实约谈要求

12月26日，央行等金融监管部门对蚂蚁集团进行了二次约谈，指出了蚂蚁集团目前经营中存在的主要问题：公司治理机制不健全；法律意识淡漠，藐视监管合规要求，存在违规监管套利行为；利用市场优势地位排斥同业经营者；损害消费者合法权益，引发消费者投诉等。

同时，金融管理部门对蚂蚁集团提出了重点业务领域的整改要求：一是回归支付本源，提升交易透明度，严禁不正当竞争。二是依法持牌、合法合规经营个人征信业务，保护个人数据隐私。三是依法设立金融控股公司，严格落实监管要求，确保资本充足、关联交易合规。四是完善公司治理，按审慎监管要求严格整改违规信贷、保险、理财等金融活动。五是依法合规开展证券基金业务，强化证券类机构治理，合规开展资产证券化业务。

金融管理部门表示，蚂蚁集团要充分认识到整改的严肃性和必要性，对标监管要求，尽快制定整改方案和实施时间表。同时，要加强风险管控，保持业务连续性和企业正常经营，确保对公众的金融服务质量。据介绍，监管部门将与蚂蚁集团保持密切沟通，充分听取其意见建议。

12月27日，蚂蚁集团发布公告回应表示，蚂蚁集团会在金融管理部门的指导下，成立整改工作组，全面落实约谈要求，规范金融业务的经营和发展。

蚂蚁集团将积极对照和落实监管要求，坚守服务实体经济和人民群众的本源，遵循市场化、法治化的原则，健全公司治理、梳理相关业务和机制、提升法律法规意识和水平、扩大开放共赢力度和范围、加强消费者权益保护，全面提高业务经营的合规水平和社会责任意识。蚂蚁集团已立即着手制定整改方案和工作时间表，并将在过程中及时寻求监管的指导。

在全力保证业务合规的同时，蚂蚁集团会加强业务风险管控，保持业务连续性和服务质量。在整改过程中坚持「两不加、两不降」原则：不增加消费者成本、不增加金融机构等合作伙伴成本；不降低消费者服务体验、不降低风险防范标准和要求。

蚂蚁集团感谢金融管理部门对于公司的指导和帮助。我们将利用此次契机，夯实企业合规发展的根基，在服务实体经济和遵从金融监管的前提下，坚持守正创新，坚持服务小微，通过发展金融科技助力提高金融服务效率和普惠性，并不断提升国际竞争力，为构建双循环新发展格局贡献力量。

此外，据浙江在线消息，浙江省市场监管局负责人表示，12月24日，国家市场监管总局调查组执法人员进驻阿里巴巴集团控股有限公司开展调查。调查人员对阿里巴巴集团控股有限公司及部门相关负责人进行了调查询问，并提取相关证据资料。阿里巴巴集团控股有限公司积极配合，认真接受调查组询问，及时提供相关资料，自觉接受调查。整个过程平稳有序，当天现场调查全部结束。

蚂蚁集团旗下主要包括网商银行、重庆蚂蚁消费金融、天弘基金、国泰财险、基金销售、重庆蚂蚁商城小贷和重庆蚂蚁小微小贷、第三方支付等金融或类金融牌照。其中，除了网商银行受民营银行监管办法约束，只能按30%的上限持股外，蚂蚁集团对基金和财险公司持股超过50%，小贷、支付等重要类金融牌照则均为100%控股。

分析人士认为，监管部门对蚂蚁提出的五条整改意见针对性很强，但未来具体会将蚂蚁哪些牌照纳入金控监管尚存不确定性，因此很难估计资本缺口。同时，在反垄断的阴影下，蚂蚁的各项业务随时会因反垄断措施落地受到影响，因而蚂蚁的估值也充满不确定性。

有报道指出，多位人士均表示，无论未来更为具体的监管措施将如何落槌，可以肯定的是，蚂蚁曾经上演的超高信贷杠杆魔术都将成为过去时，而此前备受争议的“以金融的利润，估科技的值”的“估值套利”也将终结。

多名分析师仍看好阿里股票 华尔街担忧为零？

12月28日早间，阿里巴巴公告，阿里巴巴集团控股有限公司的董事会已授权增加本公司的股份回购计划总额，由60亿美元增加至100亿美元。该股份回购计划的有效期为两年(至2022年底)。公司已于本季度开始执行该股份回购计划。金融虎注意到，华尔街多名分析师认为，阿里巴巴的股价有很大的回涨空间。

监管机构暂停了蚂蚁集团的IPO交易后，阿里巴巴因因涉嫌垄断行为遭到调查，调查围绕公司强迫商家签署强制性排他性协议的指控，从而扼杀了竞争。结果是，在调查结果公布后，阿里巴巴的股价受到了压力，并出现了抛售。美东时间周一，投资者因抛售了阿里巴巴集团的股票而喘口气。在连续两个交易日下跌13%之后，该股收平。

对Raymond James的分析师Aaron Kessler来说，这一最新进展并不令人意外。该分析师此前警告称，最近11月出台的针对互联网平台的反垄断指导方针将阿里巴巴置于风险之中，原因是该公司的独家合作关系。然而，调查并未影响到他对阿里巴巴的投资理念。事实上，尽管调查对阿里巴巴财务状况的影响仍存在不确定性，但在该股回落后，机遇在召唤。

这位五星级分析师表示：“我们认为最有可能的结果是这些独家合作关系的终止，尽管目前还难以量化潜在的收入影响(例如消费者将购买其他平台)。”此外，随着股价从近期高点下跌约20%，我们认为BABA在很大程度上是基于这些担忧定价的，我们仍然是其当前水平的买家。”

凯斯勒（Kessler）的“强力买进”评级设定为330美元的目标价格，比目前的水平高出48%。

Oppenheimer的分析师杰森·赫夫斯坦(Jason Helfstein)也持类似观点。这位分析人士说，如果调查结论对BABA不利，其影响“可能没有预期的那么有意义”。他提醒投资者，虽然阿里巴巴受到调查，但新规的目的是“通过促进公平竞争，而不是抑制竞争，促进行业的长期可持续增长。”。此外，政府还支持大公司在云、人工智能、智能交通、互联网医疗和在线教育等领域的持续投资，这些都是“BABA的关键投资领域”。

因此，赫夫斯坦的评级仍然是跑赢大盘(即买入)，而他330美元的目标价格与凯斯勒的相同。

总而言之，考虑到阿里巴巴发展轨迹，华尔街的担忧为零。该股票实际上只有买入评级-22。 BABA的“强力买进”共识评级得到平均价格目标340.65美元的支持。如果在未来12个月内实现这一目标，投资者可能会锁定约53%的收益。

戴维斯顾问公司（Davis Advisors）全球投资经理丹顿·戈伊（Danton Goei）押注着2021年的反弹。“反垄断调查并没有真正影响阿里巴巴的整体前景，”。他认为：“股票现在非常便宜。”

此外，美国投资研究公司Zacks周四发文曾表示，尽管针对阿里巴巴的最新调查仍然是负面的，但其与监管机构配合的承诺仍然值得关注。此外，公司强大的基本面有望继续推动其整个运营领域的发展势头，其多重利好因素都可能在短期内帮助其股价反弹。

不过，Baird分析师Colin Sebastian在一份报告中则表示，受监管因素影响，将阿里巴巴在美国上市的股票的目标价格从325美元下调至285美元。

据金融虎此前报道，美股上周四收盘，阿里巴巴因遭到国内反垄断调查影响，股价惨遭滑铁卢，其在纽交所暴跌13%以上，创下其有记录以来的最大单日跌幅。再加上，港交所周四市值蒸发4200亿港元，其市值24小时内两地蒸发市值累计约9570亿元人民币。据金融虎测算，自蚂蚁集团暂缓IPO后的51天里，阿里巴巴在港交所和纽交所两地的市值累计已缩水约2.4万亿元，这比蚂蚁集团IPO被叫停前2.1万亿元的市场估值还要高。

另值一提的是，12月24日，因阿里巴巴在纽交所股价下跌13%以上和蚂蚁集团IPO被暂缓一事，周一，美国证券律师事务所Labaton Sucharow LLP、Schall律师事务所、Lvi＆Korsinsky LLP分别宣布正在代表投资者开展一项有关潜在证券索偿的专有调查，指称阿里巴巴可能向投资大众发布了具有重大误导性的商业信息。此前，亦有弗兰克·R·克鲁兹（Frank R.Cruz）、Portnoy Law等多家律所宣称已宣布代表阿里巴巴投资者提起集体诉讼。