下周看点：MSCI第三次扩容将生效 11月官方制造业PMI公布

　　下周，MSCI第三次扩容将正式生效，这也是今年最大规模的扩容，有望带来2500亿元至3000亿元增量资金；11月官方制造业PMI公布，由于此前连续6个月处于收缩区间，11月数据令人关注。

　　MSCI第三次扩容生效

　　11月8日，MSCI宣布，A股大盘股纳入比例由15%提升至20%，中盘股也将以20%的比例首次纳入。这是MSCI继今年5月、8月顺利完成两次扩容后，年内第三次扩容，也是今年以来最大幅度的扩容。此次扩容将于11月26日收盘后正式生效。

　　根据中金公司的估算，本次MSCI扩容有望为A股市场带来约2500亿元至3000亿元的增量资金，相比今年5月和8月的两次扩容所带来的资金流入提高约50%至70%。

　　伴随MSCI历史最大单次扩容临近，北上资金大幅流入延续，截至本周四，北上资金11月以来已经累计净流入超275亿元。从中期度来看，MSCI月底扩容或带来被动ETF增配机会，届时，金融、食品饮料及等行业估值或有望上修。

　　11月制造业PMI公布

　　11月30日，11月官方制造业PMI将公布，同时公布的还有官方非制造业PMI。10月官方制造业PMI为49.3%，环比下降0.5个百分点，制造业景气回落，连续六个月处于收缩区间。10月份非制造业PMI为52.8%，环比回落0.9个百分点，非制造业仍然在扩张区间运行。从分类指数来看，制造业生产指数为50.8%，环比回落1.5个百分点，持续位于扩张区间；新订单指数为49.6%，比上月下降0.9个百分点，市场需求有所减弱。

　　3000亿元逆回购到期

　　下周，公开市场将有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期。

　　本周央行公开市场无正逆回购和央票等到期，累计进行了3000亿元逆回购操作和500亿元国库现金定存操作，因此本周央行公开市场净投放3500亿元。

　　天风研究称，目前央行更担忧通胀预期扩散，而非猪通胀本身，货币政策可能有掣肘但应该不会构成明显的制约，9月全面降准、11月MLF和逆回购降息就是最好的印证。当前环境下，央行会继续有所为、有所不为，从政策走向看，进一步下调政策利率同时降准的可能性在上升，建议积极关注。