2019年最后两个交易日 3000点能否守住？

　　上证指数年内已N次在3000点反复，上周五“过山车”的行情，以及双休日期间接二连三的重磅消息，让2019年最后两个交易日又变的令人关注起来。

　　最后两个交易日有变数

　　近十年大数据显示，上证指数每年最后两个交易日都会有一次变盘走势，尤其从2013年开始变得更加明显。其中，2013、2014、2016和2018年是先跌后涨，2015年为先涨后跌；2017年虽然是连涨，但后一个交易日明显动力不足。

　　此外，大数据显示，近十年上证指数元旦过后首个交易日涨跌各半，与上年最后两个交易日的联动性并不太大。

　　3000点能否守住？

　　上证指数年内已N次在3000点反复。12月27日上午的行情基本延续前几个交易日走势，但下午在券商板块的拖累下，调头向下。一根上影线让“年前能否守住3000点”又成了市场热门的话题。

　　（图片来源：Wind金融终端行情）

　　双休日期间，影响市场的重要资讯有：新证券法明年3月1日起施行，全面推行注册制、加大违法成本；央行发布重磅新规，以前的房贷利率也能“重新定价”；全国股转公司发布实施首批7件全面深化新三板改革有关业务规则等。

　　利好or利空，最后两个交易日市场会给出答案。

　　机构展望2020春季行情

　　A股市场即将告别2019年，迎来2020年。机构已开始展望春季行情。

　　中信证券(行情600030,诊股)认为，近期政策暖风频吹，短期经济预期对市场扰动减小。1月份实际可减持规模预计为240亿元，占总解禁规模的3.5%。同时，短期内增量资金仍有流入惯性，节前资金面有支撑。预计节前“小康牛”行情的预演仍将持续；1月后期潜在外部和业绩风险开始出现，市场热度逐渐减弱。预计市场会延续风格转换，低估值价值接力高估值成长。

　　安信策略表示，春季行情的幅度大小，和上一年市场涨幅负相关，由于2019年市场整体呈现较强涨幅，年底也没有出现明显调整，体现市场对于明年初积极环境也有一定预期。当前市场逻辑线索主要在于经济短期好于悲观预期，该线索想象空间有限，如果没有特别新增逻辑，大概率2020年春季行情的幅度有限。因此目前不适合以“躁动”为基调前提对待市场，而是应该以精耕细作的态度去选择行业和公司。

　　天风策略认为，当前决定经济预期的变量主要包括两个方面：（1）内生动力，比如制造业投资，背后取决于贸易战不确定性对企业家信心的影响；（2）外生动力，比如基建和地产投资，背后取决于逆周期调节政策的力度。而一季度刚好是二者都出现改善的重要窗口期，一方面，贸易战进入一期协议的阶段性缓和期，另一方面，降准配合万亿专项债的逆周期调节政策开始发力。因此，一季度指数再上台阶的可能性较大，春季躁动已经逐步展开。

　　国金策略核心观点：1）诸多风险事件平稳过渡，全球主要权益类资产普涨，另国际商贸关系缓和；2）今年元旦、春节均集中在1月，再叠加信贷投放高峰、地方债发行等多重因素，市场需要更多的资金需求，预计新一轮的“降准”或已在酝酿；3）“北上”资金已连续29个交易日净流入A股，累计规模已创历史新高；4）以史为鉴，1月份往往呈现“全面上涨”或“结构性”行情，当前为A股逐步布局期；5）当前“新股发行、解禁、春节”等因素或扰动市场节奏，但不改变市场震荡上行的方向。

　　富安达基金公司认为，当前我国经济依然是转型期，按照国外经验，转型期间经济增速处于下降趋势。经济周期内在规律及贸易壁垒增加等因素影响，2020年全球经济依然负重前行，货币衰退式宽松仍是主旋律。转型期经济结构出现此消彼长，因而总量平稳，结构会有亮点。中央经济工作会议基调仍是稳增长、促结构，并将是未来较长时间的政策取向，投资机会的结构化也将长期存在，因而就会有“少数个股”牛市特征。估值看，目前仍处于历史中低位，国内增量资金仍有空间。全球角度看，外资仍属于低配，净流入大势所趋。

　　景顺长城基金认为，2020年经济内生性复苏的预期并不强，在经济增长目标的约束下预计财政和货币政策将积极发力，经济有望温和筑底，企业盈利小幅回升，宏观环境利好权益类资产。A股盈利增速见底温和回升，但抬升幅度有限。市场目前对未来企业盈利仍有一定分歧，存在乐观及悲观的预测，盈利增速作为影响A股的重要因素，也将成为决定明年A股提估值或杀估值的关键。